讀懂ABS 作者：讀懂ABS
來源：讀懂ABS（ID:dudabs)
2021年已經債見，在這一漫長而又短暫的一年里債券市場發生很多事情，欣慰的是，ABS市場卻依舊精彩紛呈。2021年資產證券化市場共發行2183只項目，發行規模高達3.1萬億，較去年金額同比增長7%。ABS已成為中國內地債券市場不可或缺的一部分。
下面再回顧一下2021年度ABS市場幾大熱門ABS。
01 各類首單
2021年，各類首單創新型資產證券化產品依舊是ABS市場的最大亮點，過去幾年讀懂ABS都有進行ABS創新首單盤點（盤點2017年ABS市場哪些「首單」創新、2018年，那些開掛了的ABS市場首單！2019年，那些開掛了的ABS市場首單！）。這二年，換個title、加個前綴，首單還是很多，很多機構也很低調也沒有宣傳，不便統計發布。一些創新產品，大家自行查閱讀懂ABS和同行歷史文章.....但每單創新背后都代表了項目各方的不懈努力，同時也蘊藏了大量的項目機遇。
02 公募REITs
2021年是無疑是公募REITs歷史性一年，6月首批9只公募REITs正式發行，翹首以盼的10萬億級融資市場正式開啟，投資者熱情高漲。截止2021年12月31日，11只上市的公募REITs較發行價全部收漲。首批上市的公募REITs也已陸續開始分紅。
2021年最后一天，國家發改委發布加快推進基礎設施領域REITs有關工作的通知，核心要點就是繼續加快各地優質REITs項目申報。2022年公募REITs行業將迎來蓬勃發展，保障性住房公募REITs也有望推出、REITs相關人才需求激增。
03 碳中和ABS
“碳中和、碳達峰”無疑是今年最熱的主題之一，雙碳背景下，不僅新能源行業迎來了機遇與挑戰，碳排放節能領域ABS也同樣迎來了機遇與挑戰。鼓勵綠色金融模式創新，發行綠色ABS、碳中和ABS不僅可以完成投資需求，一定程度上可以促進企業碳中和的積極性，從而促進碳達峰、碳中和目標的實現。
根據金融二叉樹（ID：JRECS）統計：從碳中和ABN到碳中和ABS，2021年共發行42只碳中和專項產品，其中ABS 17只，發行金額300.99億元；ABN 25只，發行金額526.19億元。
04 知識產權ABS
2021年也是知識產權abs發行爆發的一年，在國家和地方政策鼓勵的加持下，專利權、著作權、商標許可權等類型知識產權的ABS在多個省份落地。
截至2021年12月31日，市場已行的ABS產品至少已有55只，其中僅2021年就超過32單，以深圳高新投為例，累計已完成合計規模超66億元的27期知識產權ABS落地發行，累計服務深圳科創企業396家次。隨著中國經濟轉型升級的不斷加速和深入，國務院多次明確提出重點發展知識產權服務、科技金融服務的要求。在此背景下，知識產權證券化將在更多地區開花結果。
05 房地產企業ABS
房地產業對ABS市場的影響也不可謂是不大，地產類ABS一直在資產證券化市場占據著重要的地位，尤其是供應鏈ABS的出現，一度獲得發行人和投資人的青睞，2021年上半年雖然華夏幸福發生實質性違約，但是地產企業依賴于供應鏈ABS，融資也相對順暢。
5月中基協叫停基金子公司備案房地產供應鏈類產品，同時也將房地產供應鏈類ABS儲架規模降至20億元。雖然地產ABS不斷地在調控，但是上半年地產ABS市場仍比較活躍，發行規模近3000億元，同比增長超過17%。
下半年隨著恒大輿情發酵、花樣年美元債違約，地產市場經歷流動性危機，新力、當代、佳兆業、奧園等主流房企先后違約，陽光城境內債、美元債展期，整個債券市場瑟瑟發抖。受市場情緒傳導，8月地產類ABS發行規模明顯減少，而9月和10月更是出現了斷檔的情況。進入11月監管對地產企業融資環境的稍加改善，以穩定社會發展，交易所開始對房地產資產證券化產品的審批速度一定程度的加快。（來源：金融二叉樹（ID：JRECS））
06 單spv結構
傳統CMBS/CMBN項目一般采用“信托+專項計劃”雙層SPV結構設計，單SPV結構CMBS核心難點在于能否協調與溝通不動產登記部門，將計劃管理人作為資產支持專項計劃的代表，登記為抵押權人。但隨著各地相關法律法規的改革完善，這一問題正得以解決。據不完全統計，2021年單SPV-CMBS結構的發行數量不少于10單，已逐漸被市場所認可。
07 消費金融ABS
2021年度ABS關鍵詞里消費信貸ABS也必不可少，馬爸爸的外灘炸言直接引發螞蟻金服等互聯網平臺的消費信貸業務整改，以花唄和借唄ABS為代表的互聯網消費信貸ABS暫停上市、醫美消費金融禁止入池ABS......消費金融ABS的高光時刻已過，未來將迎來規范發展。
08 權益性并表基金
權益性并表基金ABS是19年底市場興起的一種創新產品，這一融資模式中，通過復雜的交易結構和相關的會計處理，在交易所或銀行間市場發行ABS/ABN,為央企/國企實現融資的同時，起到改善資產負債率的效果。
2021年之前更多的是高信用等級主體的央企申報發行并表合伙企業資產證券化產品。今年以來，不少地方省份企業發行首單ABN產品。
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原標題： 2021年度ABS市場幾大關鍵詞
