面包財經 作者：面包財經
來源：面包財經（ID：mianbaocaijing）
有一種痛叫吃跌停板。
比吃1個跌停板更痛的是連吃5個跌停。
比吃5個跌停板還要痛的是，大股東和管理層在股價暴跌之前已經集體減持，奪路逃生，而且是違規減持。
這已經是最痛的了嗎？不是。
還有更慘的：公司在比5個跌停板更低的價格上開始停牌，小散們想割肉都要等檔期。
這不是普通的切膚之痛，堪稱“會呼吸的痛”，活在身上的每個角落。
今天要講的公司叫做好利來（002729.SZ），這不是我們平常熟悉的那個賣面包的好利來，是一家與之同名的制造業企業。有一個好聽的名字，卻讓萬名深度套牢的散戶，痛徹心扉。
目前，這家公司，正處于停牌之中，籌劃收購。
“全球知名領軍企業”：業績翻車，全年利潤不到3000萬
好利來于2014年9月登陸深交所中小企業版，根據其在招股說明書與年報中的自我介紹：“公司是中國電路保護元器件行業的領軍企業，同時也是全球知名熔斷器生產商”。
所謂的“領軍企業”卻在2014年上市首年，營收同比下降16.06%至1.73億元，歸母凈利潤下降16.28%至約0.35億元。這個業績翻臉翻得比翻書還快。
隨后兩年，公司業績持續下滑，到了2017年業績略有起色，歸母凈利潤約2278萬元，但相比于上市之前2013年降幅仍然達到45.3%。以下為根據公開數據繪制的公司營收及凈利潤變化情況：
面對持續下滑的業績，好利來也曾嘗試過轉型，但最終折戟。
多次資本運作折戟：手頭缺點錢
2014年，好利來IPO募集資金凈額1.7億元，并將其中80%以上的資金投入了“電路保護元器件擴產建設項目”，該項目于2016年7月達到預定可使用狀態。
將IPO募來的資金花的差不多了之后，好利來手頭上所剩的流動資金也不多了，2015年底，公司賬面上的貨幣資金余額約0.96億元。
好不容易來了一趟資本市場，沒錢了還可以再融資，但時運不濟遇上大股災。
好利來在2015年7月籌劃過定增，但是不到一個星期之后，公司就以“目前資本市場環境下投資者認購意愿不明確，非公開發行股票募集資金投資項目實施難度較大”的理由終止了定增事項。
賣熔斷器掙錢不容易，又融不到錢，怎么辦？轉型。
2017年5月25日，好利來因擬籌劃對外投資事項開始停牌。根據后來披露的公告，這次重組擬購買的資產涉及無線射頻識別（RFID）、智能制造與軍民融合物聯網行業；新能源儲能行業；計算機、新材料行業。
但是，該項重組事項最終因“各方利益訴求不盡相同”終止，公司于2017年8月18日開始復牌。
復牌之后，公司的股價長期在62元附近橫盤，成交量相比于之前也大幅萎縮。
屢次違規：減持套現不停歇
在公司股價橫盤期間，2017年9月13日，好利來有4900萬股股權解禁，占到公司總股本的73.49%。原始股解禁后，公司大股東與多位高管控制的公司開始大規模減持。
2017年9月12日-2017年12月29日，實控人控制的好利來控股、旭昇亞洲投資以及高管們的持股平臺余江縣喬彰、余江縣衡明一共減持6次，累計減持276.7萬股，參考市值近15,971.10萬元。以下為公開披露的持股變動記錄：
而在此之前，2017年7月，好利來的高管蘇朝暉、全明哲、賴文輝和監事蘇毅鎮因通過持股平臺余江縣衡明違規減持收到廈門證監局出具的警示函：
在警示函中證監會要求公司“吸取教訓，引以為戒，嚴格按照有關規定減持股份，杜絕此類事件再次發生”。然而僅僅時隔兩個月，好利來的實控人黃舒婷再次違規減持，又遭到的監管部門的處罰：
為什么實控人與高管不惜違規也要“拼命”減持呢？
也許是未卜先知。不久之后的2018年2月22日，在沒有什么大消息刺激的情況下，一個跌停板打破了好利來長期橫盤的局面，隨后4個跌停板接踵而至，并伴隨著成交量的放大。
根據公開數據，截止2018年2月28日，好利來股東戶數為11175戶；截止2017年底，公司前十大股東合計持股比例超過85%。5個跌停板過后，1萬多散戶被深深套牢。
更加讓散戶預料不到的是，公司在比5個跌停板更低的價格上開始停牌，小散們想割肉都要等檔期。
賬面 “沒錢”，誰來為并購買賬？
上文中提到，好利來手頭上的錢并不多。截止2017年底，其賬面上的貨幣資金余額約0.7億元。不過，從其2018年發布的公告來看，公司想要做的事情不在少數，以下為根據公開數據統計的事項：
2018 年4月2日，好利來因籌劃資產收購事項開始停牌，擬以發行股份及支付現金購買北京新宇合創金融軟件股份有限公司100%股權。
公司并購項目能否成功？并購的資金從哪里來？是不是又要從市場上融資，到頭來股民買單？
這些問題尚不清楚，但好利來的實控人在2018年3月22日又拋出了減持計劃：擬在2018年3月22日至2018年9月14日期間，通過其控制的兩家公司合計減持不超過公司總股本的3.29%。
好利來，好痛！
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