ATFX匯評：

現階段的黃金價格受到兩個因素的影響，一個是美國的高通脹，另一個是美聯儲的緊縮貨幣政策。高通脹會刺激民間大量買入黃金保值，提振黃金多頭；緊縮貨幣政策會提振美元幣值，對金價形成利空沖擊。一正一反兩股力量同時作用之下，黃金中期內只能維持震蕩態勢，較難走出單邊行情。2020 年，黃金累計漲幅24.85%，這是基于美聯儲將資產負債表從四萬億提升至近九萬億達成的。

▲ATFX供圖

去年11月之后，這種高通脹和貨幣寬松的政策改變，黃金的漲勢也就走到了盡頭。交易者不能固守舊的思維，一定要充分重視美聯儲貨幣政策緊縮的沖擊力。雖然美聯儲的加息預期不一定能夠讓美元指數大幅上漲，但最起碼不會令其出現顯著下跌。我們都知道加息預期與美國的CPI數據綁定，以前的文章中已經屢次進行分析，美國的高通脹還將延續，這意味著美聯儲緊縮的步伐不會停止。此種宏觀背景之下，可以肯定的是，黃金不具備持續上漲的動力。今日晚間21:30將會公布美國1月CPI年率數據，如果最新值高于前值7%，則加息預期將進一步增強，黃金將會有短線回調。由于存在高通脹的避險需求，黃金的跌幅不會太大，整體震蕩的格局不會改變。

▋黃金各周期技術面

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日線級別支撐位在1780（紅色線），阻力位在1854（綠色線），基于震蕩邏輯，任何一方被突破后，都將開啟反向走勢。從最近一個月的K線特征來看，黃金上漲持續時間較長，但平均單日漲幅較小；下跌持續時間較短，但平均單日跌幅較大。基于此，操作空單的盈利效率要高于多單。

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周線級別的震蕩結構更為清晰，在沒有重大貨幣政策轉變的情況下，黃金將延續震蕩態勢。 純技術角度看，高位盤整時間越長，下跌的概率就越高，所以我們當前雖然維持震蕩觀點，但仍保留震蕩轉變為空頭的基本預期。空頭的確認信號是1677中期支撐被有效跌破，不過市價距離該支撐還比較遠，還需要較長時間達成這一條件。

▋總結：

ATFX分析師團隊認為：如果今日美國CPI數據回落，則民間避險情緒減弱，黃金的支撐因素消失，有一定概率開啟空頭趨勢。美聯儲的緊縮貨幣政策雖然會因為CPI的回落而適度放緩，但加息的大方向不會改變，改變的只是加息頻率。屆時，黃金的宏觀面將統一的指向空頭，震蕩的格局也將發生變化。這一論斷不單單適用于1月CPI數據，未來任何一個月的CPI數據顯著回落，都能夠根據該邏輯判斷黃金的中長期走向。

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