作者：地產十一郎

來源：地產十一言（ID:dichanshiyiyan）

2026年剛過半，《求是》雜志已經兩次在重要文章中提及房地產。

一次是1月1日，特約評論員文章《改善和穩定房地產市場預期》。一次是6月18日，求是網評論員文章《以更大力度提振消費》。

同樣是《求是》，同樣是談房地產，間隔不到半年，口徑卻變了。

今天十一郎就帶你拆一拆，這半年，風向到底怎么轉了？對下半年意味著什么？

01

DICHAN SHIYIYAN

元旦文章：攤牌了，“一次性給足”

1月1日的文章，開篇就挺狠。

它直接承認了問題——房地產市場出現“局部供過于求”，銷售和價格“較大幅度回落”，而且對實體經濟、居民財富和金融機構都產生了“較大影響”。

這不是客套話。是官方媒體在替市場“喊疼”。

然后它擺出了一組數據：2024年房地產業和建筑業增加值占GDP比重合計達13%，直接帶動就業超7000萬人。翻譯成大白話就是：這行業太大了，倒不起。

最關鍵的是那句——“政策要一次性給足，不能采取添油戰術。”

“一次性給足”四個字，在地產圈炸了。過去幾年政策一直是“擠牙膏”——松一點，看看效果，再松一點。市場就在“等下一個政策”和“看效果”之間來回拉扯，誰也不肯先動。

這篇文章等于在說：別等了，該出的都出，一次給到位。

整篇文章的邏輯很清晰：市場出問題了→承認問題→政策給足→穩住預期。重心在政策端，態度是進攻性的。

02

DICHAN SHIYIYAN

年中文章：房地產成了提振消費的“工具”

6月18日的文章，主題是消費，但房地產被放在了一個關鍵位置。

為什么這時候提消費？因為數字不好看。5月份社會消費品零售總額同比下降0.6%，1至5月累計增速也只有1.4%。消費這駕馬車跑得不太穩。

但這次，房地產的角色變了。

它不再是文章的主角，而是被當作“拖累消費的元兇”之一來討論的。文章原話是：“近年來房地產市場深度調整，不少居民感嘆‘家底變薄了’，財富效應減弱，使居民消費開支趨于謹慎?！?/p>

這句話的潛臺詞是：房價跌了，大家覺得自己變窮了，就不敢花錢了。

以前官方很少公開承認這一點，因為這等于承認房價下跌會損害老百姓的利益。但這篇文章不僅談了，還談得很深。

文章還拋出一個詞——“負向螺旋”。

原文是“防止資產價格下跌對消費信心的負向螺旋”。翻譯成大白話就是：房價跌→大家覺得變窮了→不敢花錢→經濟更差→房價接著跌。

這是一個惡性循環，越轉越快，越轉越危險。

藥方是：“加快修復居民資產負債表，著力穩定房地產市場?！?/p>

注意順序：修復資產負債表在前，穩定房地產在后。房地產不再是目的，而是手段。穩住樓市的最終目標，是讓老百姓的“家底”別再縮水，從而敢于花錢。

這是一套“從下往上”的邏輯：消費疲軟→因為居民沒錢→因為資產縮水→所以要穩住房地產→從而修復資產負債表→最終提振消費。

03

DICHAN SHIYIYYAN

兩次表態，六個字的差距

把兩篇文章放在一起對比，差異就很清楚了：

從角色上看，元旦文章里房地產是妥妥的男主角，整篇文章就圍著它轉；年中文章里房地產成了配角，是被拉來幫忙提振消費的。

從邏輯上看，元旦文章是“市場出問題→政策給足→穩預期”，自上而下推；年中文章是“消費疲軟→資產縮水→穩樓市→修復資產負債表→促消費”，自下往上走。

從態度上看，元旦文章是積極的、進攻性的，口號是“一次性給足”；年中文章是審慎的、防守性的，關鍵詞是“防止負向螺旋”。

半年時間，從“一次性給足”到“防止負向螺旋”——從進攻，變成了防守。

為什么會這樣？因為上半年的政策雖然出了一堆，但效果并沒有想象中那么理想。一線城市確實回暖了，但三四線城市還在掙扎。政策給足了，市場卻沒有全面接住。所以年中文章的態度，從“加力”變成了“防風險”。

04

DICHAN SHIYIYAN

過去半年，政策干了什么？成績又怎么樣？

從元旦定調，到年中再提，這半年確實沒閑著。

中央層面，3月兩會政府工作報告首次提出“因城施策控增量、去庫存、優供給”；4月28日中央政治局會議強調“深入挖掘內需潛力”；5月28日首部國家級《城市更新“十五五”規劃》印發；6月5日住建部就《住房公積金管理條例（修訂稿）》公開征求意見。

地方層面更熱鬧，前5個月全國各省市出臺房地產政策超過430條。深圳4月30日放開福田、南山等核心區限購；上海2月26日實施“滬七條”新政；北京、廣州也都有不同程度的政策優化。

那成績到底怎么樣？

價格端，總算看到了點曙光。5月份一線城市新房價格環比上漲0.2%，連續3個月在漲；二手房環比上漲0.4%，連續4個月沒跌了。北京、上海、廣州、深圳四個一線城市二手房價全部在漲，這在過去一年半里還是頭一回。

成交端，也在慢慢回暖。1至5月全國新建商品房銷售額2.94萬億元，雖然比去年同期還少了13.5%，但降幅已經連續3個月收窄。5月百強房企全口徑銷售額環比漲了17.59%，說明市場底部的量在慢慢堆起來。

庫存端，也有了好轉的跡象。5月末商品房待售面積7.72億平方米，同比下降0.4%，連續3個月在降。房子賣得動了，壓在開發商手里的貨在慢慢消化。

城市端，分化的故事還在繼續。北京5月二手住宅網簽15974套，同比增長11.9%，創了近5年同期新高；上海5月二手商品房成交28023套，同比增長約31%；深圳5月一二手住宅合計網簽10077套，時隔14個月重返萬套大關。這些數字說明一線城市確實在回暖。

但另一邊，故事完全不同。 三四線城市1至5月新房成交面積同比下降了33.9%，接近三分之一的市場直接沒了。投資端更慘，1至5月房地產開發投資30356億元，同比下降16.2%，開發商依然不敢拿地、不敢開工。

一句話總結：一線在回暖，三四線在掙扎。結構性回暖，不是全面復蘇。

05

DICHAN SHIYIYAN

對下半年的影響：三個判斷

對于下半年，房地產市場我有三個判斷，如下。

判斷一：政策不會收緊，只會更精準。

元旦說“一次性給足”，年中說“防止負向螺旋”。兩次表態疊加，說明高層對房地產的態度已經從“要不要救”變成了“怎么救得更有效”。下半年不會有政策轉向，只會有更多“補丁”和“細化”。一線城市還有優化空間，公積金、稅費這些工具還會繼續用。

判斷二：房地產已被納入“提振消費”的大框架。

這是半年里最大的變化。房地產從“主角”變成了“工具”，但這個“工具化”不是貶低，而是抬升——穩定樓市已經不只是房地產自己的事，而是關系到整個內需戰略的大事。如果消費數據繼續不好看，樓市政策只會加碼，不會減碼。

判斷三：分化還會繼續。

一線城市和強二線城市的修復趨勢已經確立，但三四線城市的去化壓力仍然巨大。下半年最大的看點不是“全國普漲”，而是一線城市的改善型需求能否持續釋放，以及這種熱度能否向更多城市傳導。目前來看，傳導的鏈條還很脆弱，還沒到樂觀的時候。

半年前，《求是》說“政策要一次性給足”，市場還在猶豫要不要信。

半年后，《求是》說“防止負向螺旋”，市場已經開始討論“下一步還能松什么”。

這本身就是個信號——市場的信心，正在從“不敢相信”變成“期待更多”。

十一郎的判斷很簡單：下半年樓市不會有大起大落，但一線城市的核心資產會越來越抗跌，三四線的普通房子會越來越難賣。分化不是暫時的，是長期的。

對購房者來說，該不該出手，取決于你在哪個城市、買什么類型的房子。在一線城市買核心區的優質資產，窗口期正在收窄；在三四線城市買房，多看現房、少碰期房。

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。

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原標題： 半年兩次點名房地產，《求是》雜志給出的風向變了