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焦慮的地產債主們

地產大爆炸 地產大爆炸
2021-07-29 11:00 3460 0 0
債主提前“抽貸”，可能會成為壓垮房企的最后一根稻草。

作者：炸天團

來源：地產大爆炸（ID：dichandabaozha)

前陣子，恒大和廣發扯了幾天的皮。

為了“區區”1.32億，廣發銀行宜興支行不惜放下體面，在公開場合與恒大撕破臉皮。廣發行宜興支行邊上訴法院，邊高喊情況緊急：
這1.32億是救命錢。
恒大也惱了，明明還未到還款期限就被要求提前還貸，他對圍觀群眾說：
我要起訴廣發宜興支行“濫用”訴前保全的行為。
銀行和房企，曾是一對最好的朋友，如果真因為一個項目就反目成仇，那么不管是廣發銀行，還是恒大，都別想混了。
債主提前“抽貸”，可能會成為壓垮房企的最后一根稻草。
果然廣發一出手，恒大系股票的投資者們，一下子就被嚇懵了。當天，恒大債股雙殺，市值蒸發約700億港元。
在此情況下，恒大的回應算是客氣的了。
提前收回貸款這個操作，對廣發來說早已是輕車熟路，據說前幾年，廣發行宜興支行就被氣不過的其他公司用幾車石子堵住了門。
試問，如果其他金融機構都參考廣發的做法，有幾家房企能承受這樣的現金流考驗？
好在，3天之后，雙方握手言和，兩者都維護了該有的體面。
鬧成這樣，本質上還是因為錢，恒大現金流緊張我們知道，但廣發作為債主也如此缺錢，卻是我們想象不到的。
01
廣發的壓力
廣發銀行2020年年報披露，全年累計營業收入805.25億元，凈利潤138.12億元。
在金融行業，廣發只比招商銀行晚一年成立，經過30多年發展，招商銀行已經坐上了股份制銀行老大哥的位置，廣發還是個弟弟。
數據顯示， 2020招商銀行的凈利潤973.42億元：
光是凈利潤就超過了廣發銀行的營業收入。
并且，廣發銀行還面臨著補充資本的壓力。
去年，廣發銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為7.8%、9.85%、12.50%。對照現行監管標準，廣發銀行每一條數據都逼近“紅線”。
和恒大鬧得沸沸揚揚時，有業內相關人士猜測，是因為廣發銀行的上市計劃再次擱淺，資金壓力驟增，才引發了這場“逼債”大戲。
因為今年4月27日，廣發銀行再度立下上市的flag。
一個月后，據廣東證監局日前發布的最新一期已報備擬上市公司輔導工作進度表顯示，中信證券輔導的廣發銀行狀態更改為“輔導備案終止”。
廣發銀行趕緊解釋，這次狀態更改是對2011年輔導工作狀態的確認及更新，不會影響后續的發行上市計劃。
有時候，解釋就是掩飾。廣發的上市夢已經做了10年了。
目前國內12家股份制商業銀行中，至今還沒有實現IPO的只有兩家，一家是恒豐，另一家是廣發。
當債主也被錢壓得喘不過氣時，只能把債務人往死里逼。
對于陷入流動性危機的房企，早一步動手還能早一點止損。
正是因為每一個債主都這么想，輪番逼債時，房企更容易走進死局。
02
平安的博弈
平安，是地產圈最大的地主、金主。
早些年，平安陸續通過持倉碧桂園、融創、旭輝等房企的股票，獲得了豐厚的回報。
近兩年卻頻頻踩雷翻車。特別是華夏幸福，只要危局一日未解，平安的540億就是一筆沉沒資金。
后來，面對藍光資金鏈承壓時，平安就不是那么客氣了。
哪怕平安創新資本曾作為“二股東”重倉過藍光，在2016年減持1億股，還套現逾8億元，但時移世易，藍光在調控下危機逐漸顯露。
2020年底，藍光佛山項目有十幾億晚還了十幾天，平安立馬不干了，他們非常不高興的在內部對藍光的融資進行了限制。
當消息傳到外界，所有金融機構的風控聞聲而動，藍光融資難度驟然加大，就這樣一步步被逼進了死胡同里。
5月，當藍光陸續將項目打包擺上貨架，身為債主，平安又及時出手，對藍光上市公司子公司藍光和駿進行了司法凍結。
7月，當看到泛海老板盧志強多次變賣資產依然無法償還債務時，中國平安旗下的平安信托也及時追債，致使中國泛海所持的民生銀行3.888億股股份被司法拍賣。
可見，對待爆雷的房企，平安是沒有任何情分可講的。
一邊是對投資爆雷的房企毫不留情，另一邊平安又開啟買買買模式，凱德集團出售旗下6個來福士項目時，平安豪擲330億接手。
除了繼續重倉優質商業不動產外，在地產布局上，中國平安重點布局養老地產、公租房、人才房等新型不動產。
深陷困局，還要逆勢而行，這或許也是來自二級市場和股東對平安的焦慮。
今年以來平安的股價跌跌不休，截止7月28日收盤，僅在53.11元，市值蒸發逾5000億。
面對股東和投資者，對爆雷的房企果斷逼債，或許是平安能給到的最好的交代。
03
泰禾的債主們
深陷流動性困局兩年，泰禾還沒走出泥潭。
黃其森可憐，泰禾的債主們更可憐。
曾經，金融機構是泰禾最要好的小伙伴，當泰禾資金鏈承壓，黃其森將所有的金融機構捋了一個遍，再也沒人能雪中送炭。
2019年，泰禾的債主們一擁而上逼債，申請對泰禾項目的司法凍結，泰禾想要自救，卻因為沒有流動性徹底步入死局。
債務頻頻爆雷后，2020年7月，泰禾終于等來了萬科。據說，祝九勝翻了翻泰禾的財務報表，語重心長地說了句：
金融機構要么集體沉船，要么共同上岸。
泰禾的債權人主要有6個，分別是華融資產、長城資產、信達資產、東方資產、興業資產、浙商資產，前四家是擁有金融全牌照的四大AMC，其中，長城是泰禾最大債權方。
2020年底，當長城和華融同意將債務展期時，他們與泰禾之間已經扯了一年多的皮。
泰禾的債權方各自為戰，搶奪房產、土地等泰禾融資時提供的抵押物，最終把局勢鬧到不可收拾的地步。
他們這么鬧也是有原因的，泰禾部分子公司已經到了資不抵債的地步，債權方債轉股已經無利可圖。
一年以后，當炸天團看到河北省政府對華夏幸福采取司法集中管轄，才知道有政府托底的好處。
泰禾，恰是失去了這一層庇護，導致項目資產被輪候查封以及、股權被全數輪候凍結，最終引發了系列問題。
據說，前陣子有機構申請司法仲裁，馬上就要保全了，泰禾頗有點躺平的意思，毫不抵抗，連律師也不派一個。
按照這樣的局勢，泰禾想要進行債務重組，真的很難！
而對債權方來說，撒手就意味著拿出去的錢直接打了水漂，甚至于滑到破產的懸崖。
牽涉其中的泰禾業主們更難順氣，辛辛苦苦奮斗大半輩子，只想有個中式院子裝點門面，幾千萬就這么賠進去，也看不到相關部門出面托底。
結語：
這幾天，股市恐慌情緒蔓延，讓炸天團想起了一個故事。
樹上有十只鳥，名為教育的鳥被打下來，你覺得還剩幾只鳥？
在這樣一個飽受流動性困擾、信心極端脆弱的地產大環境里，地產債主們越來越像驚弓之鳥，略微有些風吹草動，就奪路而逃，以至于發生踩踏悲劇。
債主們的緊張心態不難理解，欠債還錢也是天經地義的道理。
但說到底，開發商和債權方其實都在一條船上，房企要是困于流動性危機最終破產，債主們的資金也就成了潑出去的水。
風聲鶴唳之中，只要有一個債主慌不擇路，樹上就真的一只鳥都不剩啦。
還沒上車的，抓緊了啊！

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。

題圖來自 Pexels，基于 CC0 協議

本文由“地產大爆炸”投稿資產界，并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有，未經授權，請勿轉載，謝謝！

原標題： 焦慮的地產債主們

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