地產三哥 作者：地產三哥
來源：地產三哥（ID：dichansange）
房地產企業賬面上都趴著大量的現金。
一般情況下，利息收入與現金比例之間高的，說明資金寬松；反之，則說明資金相對較緊、使用效率高。
三哥嘗試從銀行存款利息收入的角度去觀察：誰是資金寬松的理財高手，誰是資金使用效率高的周轉高手。
一、銀行活期存款的可比指標：0.35%
人民銀行活期存款利率：0.35%。
就是說，只要你的賬戶日均余額100萬，不接受和執行任何理財建議的情況下，一年下來利息收入3500元。
所以，有些上市公司為了報表好看，會在期末的存款余額上做文章，期末銀行存款余額弄得比較高。這樣的話，指標會好看一些。但是，如果以0.35%這個指標拿來比一下，就會看得出來端倪。
一般情況下，房企財報中的利息收入來自兩部分：
一部分是來自銀行存款的利息收入；一部分上來自關聯方或者其他第三方的利息收入。這就會讓我們在計算利息收入的時候，容易陷入誤區。
所以，我們的計算標準是：只考慮貨幣資金帶來的銀行存款利息收入，對關聯方或者第三方的借款利息收入一概排除在外。
比如，遠洋集團：
2019年的利息收入是24.34億元，如果對應的期初期末現金平均余額，年化存款利率6.2%，而同期其融資利率為5.50%，顯然攏在一起計算是不對的。
為什么？因為遠洋集團的利息收入中包括22.04億元的對外委托貸款產生的利息收入，除此之外，其同期銀行存款利息收入2.3億元，以此推算，年化的銀行存款利率是0.60%。
再比如，萬科企業：
萬科披露的信息比較全面，我們能看得更清楚。
萬科利息收入16.05億元，來自關聯方的利息收支沖抵之后收入3.78億元，那么銀行存款的利息收入就是12.27億元，銀行存款年化利率約為1.36%。
遠洋憑借其融資成本低的優勢，可以選擇多渠道的合作開發，對關聯方和第三方進行委托貸款，也是開發、理財兩不誤。
萬科披露的比較詳細的數據，以上述方法計算：萬科2019年度存款綜合利率也是1.36%。
人民銀行的0.35%的活期存款利率是第一個標桿；萬科企業1.36%的貨幣資金的存款利率是第二個標桿。
二、TOP30房企的銀行存款年化利率
特別說明：
▲：表示銀行存款利息收入數據在財報未直接披露，經過下列公式計算：銀行存款利息收入=利息收入總額-關聯方及第三方利息收入。
●，表示數據未分開披露，指財務費用中的利息收入（A股）、其他收入中的利息收入（港股）科目。
數據難免錯漏，只作為參考，不建議作為任何投資決策依據。
三、房企銀行存款利率高低的分析
一般的，銀行存款的利率越高，可能結構化存款或者定期存款的比例就高一些，側面反映的就是資金相對寬裕。
當然不能排除抵押性、保證金性質的存款比例較高從而導致的存款利率偏高：開具商票之類需要保證金存款，建設之類需要在監管部門繳納建筑保證金，這些存款的利率也相對較高。
銀行存款利率越低，資金周轉越快，使用效率越高，側面反映的是資金可能相對較緊。
所以這個指標需要和現金短債比、借貸情況等指標結合起來看，此處不展開，本文就事論事。
1、國企的優勢還是比較明顯：
華潤置地沒有分開披露銀行存款和對外借款的利息收入，但華潤有自己的華潤銀行，存款按現行存款利率“介乎年利率0.30%至4.26%之間”。
華潤置地的利息收入中間應該有一部分是對關聯方的貸款利息收入，因為沒有詳細披露，我們就算了總賬，從對外貸款收取利息的角度，華潤還趕不上下面幾家國企背景的房企：
中國金茂：利息收入14.66億元，來自關聯方的利息收入11.76億元，存款利息2.9億元。
金地集團：利息收入15.92億元，來自關聯方的利息收入11.11億元，存款利息4.81億元。
綠城中國：利息收入13.0億元。來自關聯方的利息收入5.64億元。
條條大路通羅馬，央企國企就生在羅馬。
此外，民企龍光地產也很寬裕，對關聯方的利息收入6億多。
2、適中的銀行存款利率區間：
融創、中海、萬科、奧園都直接披露了銀行存款利息收入，年化的存款利率區間在1.2%-1.4%。
3、能夠活下來的閩系房企都手握重金：
世茂是老牌勁旅，資金充裕，存款年化利率1.73%。
融信、正榮兩兄弟相對寬裕，融信的年化存款利率2.01%，正榮1.48%。
融信有三分之一的現金（109億元/313億元）是定期存款，定期存款的“加權平均實際年利率為3.61%”。融信對于資金鏈是真謹慎。
4、陽光城的資金使用效率是真高。
陽光城的銀行存款利率最低，說明資金有點兒緊。反過來看，也可以說陽光城是財技專家、效率能手、運營高手。
一家之言，不作為任何投資參考。
注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。
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原標題： TOP30房企的銀行存款利率
