美國：勞動力市場復蘇有所降溫，民主黨提名拜登為總統(tǒng)候選人

美國疫情自高峰以來已持續(xù)五個月，8月企業(yè)信心明顯修復，勞動力市場復蘇有所降溫，房地產市場持續(xù)回升。

8月企業(yè)信心明顯修復。8月Markit制造業(yè)、服務業(yè)PMI初值分別53.6%、54.8%，較上月值回升2.7、4.8個百分點，超出預期，接近2019年初高峰水平。前瞻性數據持續(xù)回升，顯示企業(yè)投資信心明顯修復。

勞動力市場復蘇有所降溫。截至9月6日當周季調后初請失業(yè)金人數110.6萬人，指標在連續(xù)下降后有所抬升，高于預期。失業(yè)救濟人數自4月初以來明顯減少，但近期數據上下波動，再次突破100萬，表明勞動力市場復蘇正降溫，新一輪裁員潮恐來臨。

房地產市場持續(xù)回升。7月NAR季調后成屋銷售年化月率24.7%，創(chuàng)統(tǒng)計以來新高。8月新屋開工年化月率22.6%，強于預期。同期NAHB房價指數錄得78，連續(xù)4月抬升，高于疫前水平。住宅建筑業(yè)形勢向好，房產市場整體持續(xù)回升。

此外，民主黨正式提名拜登為總統(tǒng)候選人。8月中旬，美國進入2020大選政治動員季，據FOX及CNN等民調顯示，拜登支持率均領先于特朗普。實際上，隨總統(tǒng)大選臨近，特朗普對中國態(tài)度趨于強硬，其與拜登間差距在持續(xù)縮小。加之美國總統(tǒng)選舉實行選舉人團制度，普選得票率較低者依然有可能獲勝，因此特朗普仍具備連任希望。

總體而言，美國疫情反復導致經濟恢復動力略有減緩，勞動力市場斷斷續(xù)續(xù)反彈。波音公司周內表示，考慮到客機需求下降，將實施自愿性裁員（預計持續(xù)至少三年）。部分市政府由于稅收下降，也將采取相應措施。美國裁員潮尚未退去，經濟復蘇前景仍存在不確定性。（程斌琪）

歐洲：歐元區(qū)PMI下滑，歐央行對經濟復蘇持謹慎觀望態(tài)度

受歐元區(qū)新冠肺炎感染病例再次快速上升影響，上周公布的歐元區(qū)8月制造業(yè)和服務業(yè)PMI雙雙下滑。歐央行公布的7月貨幣政策會議紀要顯示，決策者對封鎖放松后歐元區(qū)出現(xiàn)的早期經濟復蘇跡象仍持謹慎觀望態(tài)度，并對貨幣刺激程度抱有分歧。

疫情沖擊下歐元區(qū)景氣再度下滑。歐元區(qū)8月制造業(yè)和服務業(yè)PMI初值分別錄得51.7%和50.1%，分別較上月下滑0.1和4.6個百分點，雙雙不及預期，特別是服務業(yè)擴張速度已大幅放緩至逼近50%的榮枯線。這主要源于近期隨著休假高峰的到來，歐元區(qū)新冠肺炎感染率再次上升，特別是德國的感染人數創(chuàng)二度爆發(fā)以來的新高，迫使一些政府為加緊預防第二波疫情全面爆發(fā)而恢復旅行警告，并加強有關服務業(yè)限制措施、佩戴口罩和保持社交距離的規(guī)定。

上周公布的歐央行7月貨幣政策會議紀要總體符合市場預期，主要有三點值得關注。一是歐元區(qū)當前經濟復蘇仍不平衡不穩(wěn)固。歐央行首席經濟學家連恩強調，歐元區(qū)經濟復蘇廣度和規(guī)模仍然不平衡，且呈現(xiàn)出局部性。市場對歐盟復蘇基金和疫苗研發(fā)進展對歐元區(qū)經濟復蘇支撐的預期可能過于樂觀。

二是歐央行決策者們對是否足額使用緊急抗疫購債計劃（PEPP）額度抱有分歧。紀要指出，在發(fā)達和新興市場經濟體中，金融狀況正以緩慢但穩(wěn)定的速度接近疫情前的水平，這也反映在全球股市的強勁復蘇上。從歐元區(qū)主權債券市場來看，融資條件已基本恢復至疫情前水平，但金融市場的平穩(wěn)性仍有賴于持續(xù)寬松的貨幣政策支持。對于是否需要足額動用1.35萬億歐元的緊急抗疫購債計劃（PEPP）額度，歐央行管委會仍抱有分歧。部分委員認為，PEPP額度應為貨幣刺激規(guī)模的最高上限，而非必須達成的目標，當前的預期只是充分使用PEPP額度。另一些委員則認為，目前的預期是必須將PEPP額度足額使用完。

三是勞動力市場表現(xiàn)成為歐央行的關注重點。得益于歐元區(qū)政府廣泛而慷慨的無薪休假計劃和貸款項目幫助，企業(yè)得以成功保住員工崗位，歐元區(qū)7月失業(yè)率僅較2月的7.2%微升至7.8%。然而，后續(xù)隨著這些支持政策逐步退出，失業(yè)率仍可能大幅攀升，今年年底和2021年年初或出現(xiàn)第二波失業(yè)潮，進而對需求側和整體經濟造成沖擊。

歐央行下一次貨幣政策會議將在9月9-10日召開，屆時將公布歐元區(qū)新的經濟增長和通脹預測。考慮到經濟前景仍具有較強不確定性，歐央行到9月議息會議時可以結合新的經濟和通脹數據更好地評估貨幣政策立場及其政策工具，而不急于做出決定，因此預計歐央行在9月加碼貨幣寬松的可能性較低。（張雨陶）

日本：二季度GDP重銼，經濟前景不容樂觀

GDP創(chuàng)1980年有可比數據以來的紀錄最大降幅。二季度，由于4月、5月日本進入疫情緊急狀態(tài)，生產、消費停滯，加之全球疫情持續(xù)蔓延，汽車加工機械及零部件對歐美出口大幅下降，經濟受到嚴重沖擊，實際GDP環(huán)比下降7.8%，9年來首次連續(xù)三個季度負增長。內需對經濟增長的貢獻為-4.8個百分點。其中，占日本經濟比重一半以上的個人消費環(huán)比下降8.2%，私人企業(yè)設備投資環(huán)比下降1.5%，私人住宅投資環(huán)比下降0.2%。外需對經濟增長的貢獻為-3.0個百分點。其中，出口環(huán)比下降18.5%，進口環(huán)比下降0.5%。

雖然從6月份的多項數據來看，在全面解除緊急狀態(tài)及政府出臺世界最大規(guī)模經濟刺激計劃支撐下，日本經濟出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但隨著疫情再次擴散，7、8月份經濟又出現(xiàn)下行趨勢，前景不容樂觀。

制造業(yè)持續(xù)萎縮，服務業(yè)萎縮速度再度加快。8月份，制造業(yè)PMI初值錄得46.6%，較上月高1.4個百分點，但已連續(xù)16個月位于榮枯線下方。分項指數中，產出、新訂單、新出口訂單、就業(yè)降速放緩，制造商對未來12個月產出預期樂觀情緒較弱；服務業(yè)PMI初值錄得45.0%，較上月低0.4個百分點，連續(xù)反彈3個月后回落。分項指數中，新出口訂單降速放緩，新工作、就業(yè)降速加快，服務商對未來12個月服務業(yè)預期再度轉為負面；綜合PMI初值為44.9%，與上月持平。

機械訂單正在下降。6月份，核心機械訂單額經季節(jié)調整后環(huán)比下降7.6%，在5月環(huán)比微升之后再度轉為下降。其中，制造業(yè)訂單增長5.6%，非制造業(yè)訂單下降10.4%。日本內閣府在報告中對機械訂單基本情況的判斷從“目前呈疲軟狀態(tài)”下調為“正在下降”。

消費受到抑制。日本百貨店協(xié)會數據顯示，經店鋪調整后，7月全國大型百貨店總銷售額同比下降20.3%，降幅較上月擴大1.2個百分點，且已連續(xù)10個月下降。其中，東京地區(qū)百貨店總銷售額同比下降27.9%，降幅較上月擴大3.6個百分點。日本連鎖店協(xié)會數據顯示，經店鋪調整后，7月全國超市銷售額同比上升2.6%，增速較上月回落0.8個百分點。

出口降幅收窄，進口降幅擴大。7月份，由于汽車出口明顯恢復，出口額同比下降19.2%，降幅較上月收窄7個百分點，但已連續(xù)第5個月以兩位數的增速下滑。從主要出口地區(qū)來看，對美國出口降幅從上月的46.6%收窄至19.5%；對中國出口同比增長8.2%，7個月來首次實現(xiàn)正增長。7月份，由于疫情持續(xù)擴散導致經濟活動低迷，進口額同比下降22.3%，降幅較上月擴大7.9個百分點；貿易收支扭轉連續(xù)3個月逆差局面，實現(xiàn)順差116億日元。

核心CPI維持零增長。7月份，由于產地氣候反常，生鮮蔬菜產量大降，新鮮蔬菜價格顯著上漲，包括生鮮食品在內的CPI同比上漲0.3%，較上月高0.2個百分點；核心CPI同比上漲0.0%，與上月持平。其中，食品價格、手機通訊費上漲，民眾繼續(xù)居家遠程辦公使得辦公用品和家電持續(xù)旺銷，汽油價格、住宿費用下降；若在核心CPI的基礎上進一步扣除能源價格影響，CPI同比上漲0.4%，與上月持平。（孫瑩）

國際市場：美元暫時扭轉頹勢，金價連續(xù)第二周下行

上周，全球金融市場處于巨大不確定性之中：中美緊張局勢繼續(xù)升級，第一階段貿易協(xié)議評估推遲；美聯(lián)儲會議紀要不及預期鴿派，新一輪刺激計劃仍擱淺；歐洲疫情出現(xiàn)第二次爆發(fā)跡象，英國脫歐談判進展甚微。大類資產整周表現(xiàn)上，美元指數暫時扭轉頹勢、周線微漲，美國主要股指漲跌不一，美債收益率持穩(wěn)或下行，黃金價格下跌，主要原油價格漲跌不一。

匯市方面，美元指數微漲，結束此前連續(xù)八周下行態(tài)勢，周五收于93.2062，周漲0.1%。周初，美元指數連續(xù)兩個交易日下跌，因美聯(lián)儲持續(xù)的刺激舉措將風險資產推升至紀錄高位，令對避險資產需求降低，盡管經濟數據描繪出暗淡的美國經濟復蘇前景。周三，美元指數在美聯(lián)儲發(fā)布會議紀要后跳漲，反映了市場某些領域獲利了結，以及對美聯(lián)儲將發(fā)布更加鴿派觀點預期落空。周四，美元指數下跌，因冒險情緒回升降低了對美元的需求。周五，受美國企業(yè)活動強勁反彈提振，美元指數再度上漲。盡管暫時扭轉了此前連續(xù)數周下行態(tài)勢，美元指數可能仍處于下行大周期之中。

股市方面，美股漲跌不一。周初兩個交易日，道指收跌、標普和納指收漲，標普周二創(chuàng)下記錄收盤高位，完全從2月以來新冠疫情導致的崩盤中復蘇，確認進入疫情牛市。周三，美股收低，美聯(lián)儲會議紀要強調復蘇道路充滿不確定性。周四、周五，美股連續(xù)兩個交易日上漲，標普和納指雙雙收于創(chuàng)紀錄高位，因權重科技股漲勢和企業(yè)活動回升蓋過了初請失業(yè)金人數上升的影響。截止收盤，道瓊斯工業(yè)指數收于27930.33，周線微跌；標普500指數收于3397.16，周漲0.7%；納斯達克指數收于11311.80，周漲2.7%。

債市方面，美債收益率持穩(wěn)或下行。由于制造業(yè)數據弱于預期，上周初請失業(yè)金人數高于預期，美債收益率在上周大部分時間溫和下行。截至收盤，2年期美債收益率收于0.15%，幾無變化；10年期美債收益率收于0.64%，周跌0.07%；3個月期美債收益率收于0.10%，幾無變化。美債收益率在美聯(lián)儲會議紀要公布后曾上漲，因紀要顯示美聯(lián)儲目前不會對收益率設置上限或目標。市場認為，考慮到美國財政部發(fā)行大量美債，美聯(lián)儲如果不進行收益率曲線控制，近期超低的美債收益率可能不太合適。

金市方面，金價連續(xù)第二周下跌。具體走勢方面，倫敦金現(xiàn)在兩個交易日下跌、三個交易日上漲，周五收于1939.65美元/盎司，周跌0.2%。周初，金價連續(xù)兩個交易日上漲，重回2000美元/盎司之上，因市場情緒高漲且美元疲軟。周三，受美元指數從低位反彈，以及美股在美聯(lián)儲發(fā)布會議紀要后再創(chuàng)紀錄高位拖累，金價大跌3%，跌落2000美元/盎司關口。周四，金價反彈，因美國上周初請失業(yè)金人數增加，且美聯(lián)儲會議紀要重申對經濟復蘇的擔憂。周五，金價再次跌至逾一周最低，因美元強勁反彈、美國企業(yè)活動復蘇。

油市方面，油價漲跌不一。截至收盤，WTI原油合約收報42.34美元/桶，周漲0.8%；布倫特原油合約收報44.35美元/桶，周跌1.0%。周一，油價上漲，因OPEC+減產協(xié)議執(zhí)行率高以及中國計劃增購美國原油。周二，布油收漲、美油收平，因新冠疫情導致的需求猶豫抵消OPEC+減產協(xié)議高執(zhí)行率。周三，經濟復蘇憂慮下，布油收跌；美聯(lián)儲可能在更長時期繼續(xù)實施大規(guī)模刺激舉措，美油收漲。其后，油價連續(xù)兩個交易日下跌，因OPEC+超額供應，美國初請失業(yè)金數據疲弱，疫情反彈或使全球經濟復蘇遇阻。

本周重點關注：經濟數據方面，美國將發(fā)布二季度GDP修正值、7月耐久財訂單、8月消費者信心指數等重要數據，歐元區(qū)將發(fā)布7月M3、8月經濟景氣指數、德法二季度GDP修正值等重要數據，中國將發(fā)布7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤等重要數據；央行動態(tài)方面，美聯(lián)儲將就貨幣政策框架評估發(fā)表講話，韓國央行召開貨幣政策會議；重要事件方面，需持續(xù)關注全球新冠疫情、美國新一輪經濟刺激計劃和中美第一階段貿易協(xié)議評估相關進展。（伊楠）

為對沖疫情影響，紓困和激發(fā)市場活力，今年《政府工作報告》確定增加財政赤字和抗疫特別國債共2萬億元，通過特殊轉移支付機制全部劃轉地方，直達市縣基層，直接細化到民生項目、細化到市場主體，用于支持減稅降費、減租降息、擴大消費和投資等方面。

8月17日召開的國常會公布了新增財政資金最新進展。截至8月上旬，3000億元已絕大部分用于減稅降費；實行直達管理的1.7萬億元資金，除按規(guī)定比例預留的抗疫特別國債資金外，97.8%已分配下達市縣。直達資金監(jiān)控系統(tǒng)顯示，截至7月31日，各地已形成支出3403億元，占中央財政已下達資金的20.3%。這意味著目前新增財政資金已基本下達至市縣基層政府，下一步的關鍵是抓好資金支出使用，確保其落到企業(yè)特別是中小微企業(yè)，落到社保、低保、失業(yè)、養(yǎng)老和特困人員身上，充分發(fā)揮政策效應。

會議對已下達資金的使用提出了三點要求：一是規(guī)范資金使用。通過對接直達資金監(jiān)控系統(tǒng)與資金使用部門資金的發(fā)放系統(tǒng)，在系統(tǒng)中建立預警機制，及時發(fā)現(xiàn)資金閑置、投向不精準、超范圍使用等問題，提出叫停或者整改的意見。對直達資金使用發(fā)現(xiàn)問題整改不力的地區(qū)，地方上級財政部門可收回相關資金并重新安排。二是加大監(jiān)督力度。各級財政部門要加強對資金的日常監(jiān)督和重點監(jiān)控，實時跟蹤資金分配、撥付和使用情況，確保每筆資金流向明確、賬目可查。三是強化問責機制。對監(jiān)管發(fā)現(xiàn)的問題，依法依規(guī)對相關責任人嚴肅問責，發(fā)現(xiàn)一起、處理一起、問責一起。審計部門也將把直達資金使用作為審計工作重點開展專項審計，提高事后審查力度。（孫瑩）

惠譽上調中國2020年增速預測至2.7%，維持A+主權信用評級

今年以來，新冠肺炎疫情對我國經濟社會發(fā)展帶來了前所未有的沖擊，但在一系列政策作用下，中國經濟運行先降后升、穩(wěn)步復蘇。二季度GDP同比上漲3.2%，高于一季度10個百分點，凸顯了中國經濟的強大韌性和潛力。近期惠譽將中國全年經濟增速由1.2%上調至2.7%，也顯示了國際社會對中國抗疫成果和經濟增長的認可與良好信心。

對于下半年我國經濟的走勢，仍將主要取決于疫情防控的進展。從近期各地局部疫情的處理情況來看，我國已積累了較為豐富的新冠防控經驗，在各地政府足夠重視的情況下，疫情再次大面積爆發(fā)的可能性較低。

從三大需求來看，隨著抗疫特別國債、地方政府債券等發(fā)行的逐步到位，投資形勢將加快回暖步伐；隨著服務業(yè)復商復市逐步推進，相關餐飲、娛樂、文化、教育消費有望逐漸企穩(wěn)，住房與汽車消費在前期需求壓抑情況下正在逐步回暖，消費有望走出低迷區(qū)間；下半年隨著全球經濟緩慢重啟，外需有望逐漸走出低迷，有利于出口繼續(xù)企穩(wěn)走好。

整體看，預計三季度傳統(tǒng)服務業(yè)將繼續(xù)復工復產，促使整體經濟向基本正常化邁進，不過近期南方地區(qū)普遍降雨引發(fā)部分地區(qū)洪澇災害將會產生一定拖累，綜合考慮三季度GDP增速有望繼續(xù)小幅提升。在四季度進入秋冬季后，隨著疫情傳播條件的變化，不確定性仍將存在，常態(tài)化防控不會放松，甚至可能加強，經濟完全正常化仍有難度。綜合看三、四季度GDP將恢復至5%左右的水平，全年GDP實現(xiàn)2%以上的增長仍是可期的。（應習文）

社科院發(fā)布《中國農村發(fā)展報告2020》

當前我國農村發(fā)展中仍面臨著諸多矛盾和問題，如農民種糧積極性下降、農民持續(xù)增收難度加大、農村老齡化日趨嚴重、農村民生短板突出、村莊分化日益加劇等，需要引起高度重視。8月17日，中國社科院發(fā)布的《中國農村發(fā)展報告2020》顯示，預計到2025年，中國城鎮(zhèn)化率將達到65.5%，保守估計新增農村轉移人口在8000萬人以上；農業(yè)就業(yè)人員比重將下降到20%左右；鄉(xiāng)村60歲以上人口比例將達到25.3%，約為1.24億人。到“十四五”期末，有可能出現(xiàn)1.3億噸左右的糧食缺口。可以預見，隨著城市化進程的深入，農村的經濟和社會問題勢必越來越突出。

在此背景下，鄉(xiāng)村振興作為中共中央、國務院解決“三農”問題的重大戰(zhàn)略部署，對遏制農村走向凋敝、統(tǒng)籌城鄉(xiāng)協(xié)調發(fā)展、構建當前國際環(huán)境和新冠疫情常態(tài)化下的“國內大循環(huán)”“國內國際雙循環(huán)”格局將會發(fā)揮重要作用。

產業(yè)興旺是實現(xiàn)鄉(xiāng)村振興的基石，是解決農村一切問題的前提。黨的十八大以來，農村創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)環(huán)境不斷改善，鄉(xiāng)村產業(yè)快速發(fā)展，促進了農民就業(yè)增收和鄉(xiāng)村繁榮發(fā)展。2019年農產品加工業(yè)營業(yè)收入超過22萬億元，規(guī)模以上農產品加工企業(yè)8.1萬家，吸納3000多萬人就業(yè)；休閑農業(yè)接待游客32億人次，營業(yè)收入超過8500億元。

盡管如此，實現(xiàn)產業(yè)興旺仍面臨一系列問題亟待解決，包括發(fā)展方式較為粗放、資金穩(wěn)定投入機制尚未建立、鄉(xiāng)村網絡、通訊、物流等設施薄弱、產業(yè)鏈條較短、融合層次較淺、體制機制障礙有待破除等。目前，我國農產品加工業(yè)與農業(yè)總產值比為2.3:1，遠低于發(fā)達國家3.5:1的水平；農產品加工轉化率為67.5%，比發(fā)達國家低近18個百分點。為此，2020年7月，農業(yè)農村部關于印發(fā)《全國鄉(xiāng)村產業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2020-2025年）》的通知，要求加快發(fā)展以二三產業(yè)為重點的鄉(xiāng)村產業(yè)，以一二三產業(yè)融合發(fā)展為路徑，突出集群成鏈，延長產業(yè)鏈，提升價值鏈。

未來，我國通過發(fā)展鄉(xiāng)村產業(yè)推進農業(yè)農村現(xiàn)代化仍需著重在以下五個方面發(fā)力：一是深化農業(yè)供給側結構性改革，優(yōu)化鄉(xiāng)村產業(yè)區(qū)域布局和產業(yè)結構；二是提高物質技術裝備支撐，實施科技助推戰(zhàn)略和城鄉(xiāng)融合發(fā)展戰(zhàn)略；三是創(chuàng)新多元農業(yè)經營體系，促進小農戶和新型農業(yè)經營主體互促共生；四是完善農業(yè)社會化服務體系，搭建農民和現(xiàn)代農業(yè)有機銜接的橋梁；五是加快推進農村體制機制改革，強化生產要素對產業(yè)發(fā)展的支撐。（張雨陶）

金融發(fā)展動態(tài)

1. 7月全社會用電量同比增長2.7％，較上月回落3.4個百分點。7月份，全社會用電量6672億千瓦時，同比增長2.7％。分產業(yè)看，第一產業(yè)用電量76億千瓦時，同比增長5.4％；第二產業(yè)用電量4626億千瓦時，同比增長1.2％；第三產業(yè)用電量1110億千瓦時，同比增長7.6％；城鄉(xiāng)居民生活用電量859億千瓦時，同比增長4.6％。1-7月份，全社會用電量累計40652億千瓦時，同比增長4.6％。分產業(yè)看，第一產業(yè)用電量421億千瓦時，同比增長5.2％；第二產業(yè)用電量27712億千瓦時，同比增長2.8％；第三產業(yè)用電量6668億千瓦時，同比增長9.1％；城鄉(xiāng)居民生活用電量5851億千瓦時，同比增長8.8％。

2. 7月銀行結售匯逆差25億美元，為去年12月以來首次出現(xiàn)逆差。7月份，銀行結匯1722億美元，售匯1747億美元，結售匯逆差25億美元。國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英表示，7月結售匯出現(xiàn)逆差，主要是受季節(jié)性分紅派息較為集中的影響，但和去年同期相比，逆差規(guī)模收窄59%。1-7月，銀行累計結匯11256億美元，累計售匯10496億美元，累計結售匯順差760億美元。7月份，銀行代客涉外收入3877億美元，對外付款3897億美元，涉外收付款逆差20億美元。1-7月，銀行代客累計涉外收入23112億美元，累計對外付款23014億美元，累計涉外收付款順差97億美元。

3. 1-7月財政收入同比下降8.7%，財政支出同比下降3.2%。1-7月累計，全國一般公共預算收入同比下降8.7%。其中，中央一般公共預算收入同比下降11.3%，地方一般公共預算本級收入同比下降6.2%。全國稅收收入同比下降8.8%，非稅收入同比下降7.7%；全國一般公共預算支出同比下降3.2%。其中，中央一般公共預算本級支出同比下降3.2%，地方一般公共預算支出同比下降3.2%；全國政府性基金預算收入同比增長1.2%。分中央和地方看，中央政府性基金預算收入同比下降19.8%，地方政府性基金預算本級收入同比增長2.6%，其中國有土地使用權出讓收入同比增長7.9%；全國政府性基金預算支出同比增長19.2%。分中央和地方看，中央政府性基金預算本級支出同比下降42.1%，地方政府性基金預算相關支出同比增長21.1%，其中國有土地使用權出讓收入相關支出同比下降11.6%。

4. 8月1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，均與上月持平。8月20日，LPR（貸款市場報價利率）報價公布，1年期品種報3.85%，5年期以上品種報4.65%，均與上月持平。5月以來，LPR報價已連續(xù)四個月保持不動，原因在于伴隨國內經濟進入較快修復過程，總量型貨幣政策不再進一步加碼，此前連續(xù)的政策性降息過程告一段落。8月17日召開的國務院常務會議強調，保持流動性合理充裕但不搞大水漫灌，有效發(fā)揮結構性直達貨幣政策工具精準滴灌作用，確保新增融資重點流向實體經濟特別是小微企業(yè)。這進一步明確了下階段貨幣政策的重點方向，“寬信用”將更加強調精準導向、直達實體。