ATFX摘要：

美聯儲在今日2:00公布利率決議結果，維持基準利率上限（0.25%）和下限（0%）不變，維持超額準備金率0.15%不變。美聯儲點陣圖顯示，預計2022年底前美聯儲首次加息的看法各占一半。 半小時后的新聞發布會上，美聯儲主席鮑威爾講話稱：將逐步減少購債，大約在2022年年中結束。 在這句話出現之前，EURUSD、黃金和美股都在上漲，在這句話出現之后，三者同時開啟下跌模式，并抹去前期全部漲幅。整體來看，本次決議偏向鷹派，雖然沒有給出確切的縮減每月購債時間表，但體積縮債的最終期限依舊威力無窮。

▋美元指數 日線

圖1，美元指數 日線圖-ATFX

可以看出，在納斯達

甚至于，在新冠肺炎疫情

▋美國十年期國債

圖2，美國十年期國債收益率 日周期-ATFX

從圖中可以發現，美聯儲的利率決議和鮑威爾的講話，雖然都偏向鷹派，但美國十年期國債收益率不漲反跌。這是非常需要重視的情況，因為它意味著市場上大量的資金依舊不認同當前的經濟復蘇，只愿意投身到相對安全的債券市場，并不想過多參與投資和消費。

縮減每月購債是加息的前奏，而加息意味著經濟正處于強勁復蘇狀態。這種“復蘇”的判斷來自于美聯儲所關心的兩個經濟指標——CPI和失業率。當前，美國CPI升至5.3%，失業率也已經跌至5.2%，一切都在往好的方向發展。但是，不要被這種數據型的邏輯欺騙，經濟復蘇最關鍵的指標是，十年期國債收益率大幅上行。沒有這個核心指標的變動，CPI和失業率表現再好，美聯儲再怎么提前加息時間點，都不能對黃金、美股形成真正利空，也不會對美元指數形成實質性提振。

▋美聯儲點陣圖

圖3，點陣圖-ATFX

美聯儲主席曾經說過，點陣圖只是一個統計面板，并不能代表未來的利率調整計劃，具體的加息安排還需要看實時的經濟數據表現。

當前的市場，對點陣圖有些過度解讀。對某一年度、某一利率水平人數的增減過度在意，這是不合適的。

從上圖可以看出，2022年美聯儲的基準利率將會出現變化，2023年和2024年的利率預期已經達到最高2.75%水平，而當前的基準利率只有0.25% 。這意味著，美聯儲票委對未來兩三年的美國經濟復蘇持有極為樂觀的看法。但這種看法到底能不能成為現實，依舊是未知數。畢竟，點陣圖在新冠肺炎疫情之前和之后，變化甚大。誰也不能保證，未來兩三年不會出現什么突發的黑天鵝事件。

▋總結：

十年期美債收益率依舊低位徘徊，這不利于美元指數上沖94整數關口，同時對黃金的壓制作用較為有限。由于納斯達克指數成分股都具有高成長性和高科技屬性，所以在縮減每月購債的預期之下，依舊能夠表現出強勁的升勢。

*ATFX風險提示及免責條款*：市場有風險，投資需謹慎，以上內容僅代表分析師觀點，且不構成任何操作建議。

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。

題圖來自 Pexels，基于 CC0 協議

本文由“ATFX”投稿資產界，并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有，未經授權，請勿轉載，謝謝！