股度股權 作者：王恒律師|股度股權律師團隊
來源：股度股權（ID：laws51）
一、常見的投資并購意向文件有哪些？
初步談判階段：會談紀要、會議紀要、備忘錄、保密協議、投資協議、合作協議、意向協議/意向書（股權并購、資產并購）、框架協議、并購整合初步方案、要約邀請，等等。
二、為什么要簽訂這些最初文件？
1、保密協議。
原因：1）出讓方（目標公司）披露的信息包含己方的商業秘密和不愿被第三方知曉的經營信息、技術信息，出讓方為保護自己的合法利益免受侵害所做的防范措施。2）并購成功后，披露方所掌握的商業秘密、經營信息、技術信息轉化為了并購方合法的商業利益，因此，并購方為防范披露方侵害自己將來的合法權益而提前做好防范。保密協議是雙方民事法律行為，雙方互相負擔一定的權利義務，違約責任也是針對雙方的。
目的：1）為共享有價值的商業信息，防止披露信息的泄露和不合理使用，2）對信息泄露和不當使用造成的損害設置救濟途徑，3）為了特定商業目的。
2、會談紀要、會議紀要、備忘錄。原因：記錄初步觀點和意見，引導下次洽談方向，避免重復討論，提高效率。
3、投資協議（特指投資建廠）。原因：1）政府定調，明確對項目的態度，便于統一當地政府各部門的認識，使項目的各項工作步入快車道；2）將政府承諾的優惠待遇固定到紙面上來，便于后期落實，尤其是關于土地使用的優惠政策。
4、合作協議（或稱合資協議）。原因：投資人為推動合資公司順利設立，明確各方在公司設立過程中的權利義務，也就是說合作協議是投資人為設立公司做準備工作的分工、權責的事先約定。
5、意向協議/意向書（股權并購、資產并購）。原因：1）為后續并購工作奠定基礎、確立原則，尤其是并購模式、交易方案、操作原則；2）便于盡責披露和盡職調查，有了協議，一切都名正言順了；3）確立并購工作的日程表，雙方按照協議各自分工，互相配合，權利義務明晰。4）將前期所有談判協商的成果加以固定，并通過約定解除和終止條款來確保萬一出現重大不利情形時能夠及時止損，防范法律風險。
6、框架協議。原因：確保項目實施過程中雙方的實質公平，以及可操作性和連貫性，為項目實施提供依據和指導，確保項目最終完成。
7、要約邀請。原因：通過第三方（中介機構）的幫助，實現快速交易和競價的目的。
三、簽訂意向文件前應當做好哪些準備？
以并購方律師的角度分析。
1、熟悉行業、市場和目標公司。任何一項并購活動，都不是簡單的重復。行業、市場和目標公司都是在不斷變化著的。因此，務必提前研究關于行業、市場和目標公司所屬的生態位、優勢、劣勢、競爭公司等。只有對這些研究到位，在草擬或審核協議的時候，才知曉如何規避和防范風險。
2、了解投資公司的并購目的。律師雖然只負責法律問題，但并購的最終目的還是盈利和實現委托方的目的。所以，提前了解清楚投資公司的并購目的和愿意承擔的風險，對擬定最初文件是非常有幫助的。
3、熟悉法律法規規章和相應的規范性文件。律師對法律問題應當盡到特別的注意義務，不得有低級錯誤，不得有法律上的模糊。這不僅是我們的職業需要，也是我們的專業要求，況且，我們起草、審核的文件要能夠經得起考驗，要在確保合法合規的基礎上，防范法律風險、維護委托方的合法權益。
4、在了解交易背景的基礎上選擇正確的基礎合同。比如要了解委托方是否處于優勢地位？是為了潛在的并購對象的一般性模板，還是針對已明確的目標公司的協議？如果是保密協議，那么是單方披露還是雙方披露？針對特定行業，披露信息中要包含哪些特殊信息？針對特定行業，保密期限有無延長必要。
5、核心條款要格外注意。首先要了解哪些是核心條款，針對核心條款要做哪些約定？要提醒委托方哪些條款是一定要爭取的。例如保密協議，常見的核心條款有保密信息的定義、接收方的保密責任、保密信息定義的例外，披露方的責任、保密期限、特別限制，違約責任等。
注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。
題圖來自 Pexels，基于 CC0 協議
本文由“股度股權”投稿資產界，并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有，未經授權，請勿轉載，謝謝！
