作者：丁艷

來源：財經五月花（ID：Caijing-MayFlower）

摘要

未來三年至五年，內地資本赴港“第二浪”趨勢中，產業資本和互聯網資本將成為雙主角，香港市場格局將出現客戶結構“內地化”趨勢

文｜丁艷

編輯｜楊芮 袁滿

中國企業“出?！币庠刚掷m加強，這一趨勢在金融領域尤為明顯。2025年下半年以來，香港保險業再次成為內地資本布局的熱點。

其中，越秀集團與京東集團成為聚焦點，通過戰略性收購與獲取經紀牌照這兩條關鍵路徑，內地巨頭正切入香港保險市場，標志著內地與香港金融市場互聯互通的進一步深化。

近期，京東正在“招兵買馬”組建團隊，其在內地和香港的招聘平臺上以“京東”“京東保險”“京東科技”等名義，在香港地區招募“保險出單員”“香港IS”“Insurance support經理”“保險營銷推動崗”“運營總監”“合規負責人”等，所有崗位工作地點均明確為香港。據一位香港保險業人士透露，京東集團正在尋找已在香港有客戶基礎的營銷團隊負責人。

據多位資深業內人士分析稱，京東將在香港補全零售金融“最后一公里”，香港經紀牌照是國際化“試驗田”，未來可把B2B貿易險、跨境運費險復制到東南亞電商倉。

與此同時，內地“報行合一”之后，整體中介費下降，而香港保險經紀公司盈利相對不錯。京東在內地有保險經紀公司、保險公司，拿一張香港牌照成本不高，且可以承接自身業務需求，不過香港保險經紀業務已出現頭部效應，此時內地資本進來可能相對較難。

對于未來進軍香港市場發展前景，北京大學應用經濟學博士后朱俊生分析稱，總體而言，香港保險市場的整體增量空間有限，其保費密度與滲透率已居全球前列。未來的突破口或將主要來自“存量市場的服務提升”及“內地與大灣區客戶的跨境保險需求”增長，如養老保障、健康險與財富傳承等領域，這也正是上述兩家公司當前的布局方向。

他表示，若越秀集團與京東能夠穩步推進戰略執行、深化本地化與場景創新，它們在香港保險市場具備結構性增長的機會。但這一過程更可能呈現“穩健積累、場景驅動”的漸進式發展，而非短期內的“爆發式增長”。

除了越秀集團與京東，騰訊、阿里巴巴、中國人壽等內地巨頭早已布局香港市場。對外經貿大學保險學院教授王國軍表示，隨著內地資本的涌入，香港市場格局將出現客戶結構“內地化”趨勢，當前平均每3張新單中就有1張來自內地；同時，產品呈現“養老化”趨勢，內地險企把“養老保險+康養社區”模式輸出香港，與大灣區醫療、養老資源對接，催生“保單+入住資格”一體化產品，擠壓傳統儲蓄險份額。

“未來三年至五年，內地資本赴港‘第二浪’趨勢是產業資本和互聯網資本成為雙主角，內資會收購再保險公司、專屬醫療險公司?！蓖鯂娙缡钦f。

從政策角度來看，今年8月18日，香港特區政府財經事務及庫務局公開發文表示：“香港作為國際金融中心，憑借稅務優惠、專業人才、龐大市場網絡及完善的金融基建等優勢，持續推動保險市場穩健發展。未來特區政府還將繼續深化內地與香港金融市場互聯互通、推動粵港澳大灣區保險市場高質量發展，并積極向國際市場推廣香港保險業優勢。”

2023年10月底的中央金融工作會議曾強調，要鞏固提升香港國際金融中心地位。國務院副總理何立峰表示，中央政府支持香港在促進跨境貿易投資便利化、擴大金融業對外開放等方面先行先試，持續完善優化內地和香港金融互聯互通機制。

越秀、京東“出?！?/span>

京東布局香港保險在市場早有風聲，早在2020年，其就曾通過參股Livi銀行布局。

10月中旬，香港保監局持牌保險中介人登記冊顯示，京東旗下Jingda HK Trading Co.,Limited已取得保險經紀公司牌照，有效期是2025年10月14日至2028年10月13日，可經營的業務為一般及長期業務（包括相連長期保險），負責人為Lam Che Chuen（林志全）。

隨后，該公司更名為“京東保險顧問（香港）有限公司”。據一位曾探訪該公司人士透露，公司位于香港特別行政區中西區，這里匯集香港銀行、跨國機構及外國領事館等。不過，公司目前仍處于初創期，面積相對不大。

當前，京東正式以自有品牌進軍香港保險市場，實現從“渠道參與”向“主導運營”的戰略升級。京東進軍香港保險業務并非空穴來風，其此前已在內地市場積累了較為豐富的經驗。保險板塊是京東金融九大業務板塊之一，包括京東保險經紀、京東保險代理以及京東安聯財險。

2018年，京東通過旗下公司入股京東安聯財險，持股33%為第二大股東。2024年，京東安聯財險保費收入突破百億元，其中互聯網渠道占比超60%。京東保險則依托電商場景，曾推出退貨運費險、手機碎屏險等定制化產品，并通過大數據風控優化理賠效率，這或為其香港業務提供支持。

據一位業內專業人士分析稱，此次京東官宣進軍香港保險市場，是通過“牌照+互聯網”生態切入，其優勢在于京東自帶“互聯網零售+金融服務”生態，有大量用戶、數據和渠道，可將保險作為客戶閉環服務的一環；香港保險經紀牌照允許其作為分銷/中介平臺進入，而不需要直接承保，成本相對較低、靈活度較高；京東可以借香港平臺打開“國際化保險產品”“跨境客戶群體”的通道。通過牌照獲批、網絡生態與渠道數據驅動，可以打造“互聯網＋保險”在香港的新入口。

不過值得關注的是，當前香港持牌保險經紀公司競爭較為激烈。據香港保險業監管局數據顯示，截至2025年6月底，香港持牌保險經紀公司達831家，較去年同期增長12%。

在京東獲得香港保險經紀牌照前不久，10月9日，越秀集團在香港舉行收購香港人壽股權交割儀式，這家廣州資產規模最大的國有企業，以17.68億港元的價格完成對香港人壽的全資收購，這也是2024年以來香港市場規模最大的壽險公司交易。

越秀集團對香港人壽的收購，是一場歷時近十年的追逐，其自2016年以來曾三度競購香港人壽，可見其謀求香港壽險牌照、進軍香港市場的決心。更早之前越秀集團與香港人壽之間早有資本紐帶。作為香港人壽創始股東之一的創興銀行，早在2021年就已由越秀集團完成私有化，成為其全資附屬公司。

公開資料顯示，香港人壽成立于2001年，股東包括亞洲保險、創興銀行、招商永隆銀行、華僑永亨銀行、上海商業銀行5家香港金融機構，本地根基深厚、產品種類齊全、整體發展穩健。

競逐香港市場

作為國際金融中心之一，香港保險市場正在吸引來自內地、各行各業的巨頭關注，其亦是諸多內地企業、資本“出海”的第一站。

除了越秀集團、京東，騰訊、阿里巴巴、中國人壽等內地巨頭早已布局香港市場。

2017年8月，云鋒金融宣布聯合螞蟻金服、新加坡政府投資公司等機構，斥資131億港元收購美國萬通負責的中國香港和澳門業務，即萬通保險亞洲。2019年4月，萬通保險亞洲正式改名為萬通保險。2018年，騰訊聯合英杰華集團、高瓴資本打造香港首家網上人壽保險公司Blue。

除了內地互聯網巨頭，近年來已有不少內地險企在香港設立子公司或分支機構，諸如泰康人壽獲批設立泰康人壽保險（香港）、太保壽險獲批設立香港子公司、中國人壽再保險獲批設立香港子公司、眾安在線獲批香港虛擬保險牌照等。同時，恒安標準人壽通過收購標準人壽保險（亞洲）有限公司，進入香港保險市場；復星集團投資設立鼎睿再保險等。

為何內地資本紛紛將目光投向香港保險市場？其背后的邏輯動機是：香港保險較內地市場具有全球資產配置和稅收優勢，用香港國際金融中心的全球供給，可以撬動巨量的內地財富管理需求。

以越秀集團收購香港人壽舉例，業內人士分析稱，完成收購后，越秀集團可以直接獲得香港人壽的“保險牌照+業務實體”，包括已有分銷網絡、大量保單、香港監管資質。此舉補齊其金融板塊中的保險版圖，同時借助香港作為國際金融中心、跨境金融樞紐的位置，獲取“多幣種保單”“全球資產配置”“大灣區客戶服務”等優勢。通過收購與整合，可以快速進入香港保險市場，并利用香港平臺服務內地與灣區客戶。

一位業內人士進一步詳細闡述道，首先，香港作為國際金融中心和財富管理中心，具備完善的金融監管，資本政策和全球化市場運營機制，其普通法規則更有利于個人財富的保障及傳承；其次，隨著粵港澳一體化的發展，未來跨境理財，跨境醫療和跨境養老（尤其是港人北上養老）會是一系列風口，對資本而言這無疑是很好的切入點。

同時，香港保險市場相對比較傳統，和內地相比，香港保險公司的線上營銷及IT服務水平較差。這對內地的資本而言，恰恰是他們可以側重的差異化競爭策略。未來通過深耕數字化保險市場，可以推動香港保險行業服務智能化的轉型。

消費者絡繹不絕之處，則意味著市場機會。近兩年，香港保險市場維持火熱態勢。香港保監局在2025年7月披露的臨時統計數字顯示，今年首季，長期業務（不包括退休計劃業務）的新保單保費為934億港元，同比增長43.1%。

Fortune Business Insights的報告指出，香港保險市場規模在2024年的價值為761.5億美元。預計該市場將從2025年的803.8億美元增長到2032年的1270億美元，在預測期間的復合年增長率為6.8%。

能否開啟新局

隨著內地巨頭紛紛涌入，其對香港保險市場將帶來怎樣的影響，能否重塑生態，開啟新的局面？

王國軍表示，隨著內地資本的涌入，香港市場格局將出現客戶結構“內地化”趨勢，當前平均每3張新單中就有1張來自內地；同時，產品呈現“養老化”趨勢，內地險企把“養老保險+康養社區”模式輸出香港，與大灣區醫療、養老資源對接，催生“保單+入住資格”一體化產品，擠壓傳統儲蓄險份額。

“未來三年至五年，內地資本赴港‘第二浪’趨勢是產業資本和互聯網資本成為雙主角，內資會收購再保險公司、專屬醫療險公司。”王國軍如是說。

從科技角度來看，騰訊、京東等內地互聯網巨頭，可以利用自身的科技實力和客戶資源，推出創新的保險產品和銷售模式。諸如騰訊推出的香港首家網上人壽保險公司Blue，主打“全數字化”，為香港保險市場帶來了新的業務模式和客戶群體。

朱俊生分析稱，內地互聯網巨頭進入香港保險市場，將在短期內激活創新與競爭，長期則可能推動香港保險業實現數字化轉型與區域融合的新階段。“然而，其成敗關鍵是能否在本地監管框架下實現科技創新與合規經營的平衡，并真正理解香港客戶的需求與文化特征?！?/span>

他認為，互聯網企業具備龐大的用戶基數與數字化運營能力，其進入香港保險市場后，有望打破傳統保險銷售主要依賴代理人和經紀渠道的格局，推動保險產品向“線上化、場景化、平臺化”轉型。例如，通過電商、支付、出行、健康管理等生活場景植入保險產品，使保險觸達更便捷、覆蓋更廣。

其次，內地互聯網巨頭在大數據、人工智能、云計算等領域具有成熟的技術積累，可提升風險定價、智能核保與理賠自動化等環節的效率，推動香港保險業在客戶體驗與運營效率上進一步升級。同時，結合健康管理、財富管理、跨境金融等服務生態，形成“保險＋科技＋生活服務”的融合創新。

另外，隨著粵港澳大灣區金融一體化進程的推進，互聯網巨頭的入局有望促進“內地－香港”保險市場的互聯互通，特別是在跨境保險、健康保障與財富傳承領域，形成新的增長動能。

香港金融發展管理局今年3月的一份報告顯示，中國香港保險業數字化水平落后于荷蘭、美國等市場，Sia Partners評估顯示其平均分僅51.1（滿分100），傳統保險公司雖已推進前端服務數字化，但后端理賠、核保仍依賴紙質流程，效率瓶頸顯著?，F行法規雖允許電子簽名，但人壽公司多堅持傳統簽署方式。

不過據特許企業風險分析師（CERA）牟劍群提醒道，內地“報行合一”之后，整體金融行業中介費下降很多，但香港保險經紀公司盈利相對不錯，不過香港經紀行業發展相對比較復雜，目前已經出現頭部效應，此時內地資本進來相對較難；同時，香港新型的中小保險公司發展亦有難度，因為香港保險市場頭部的壟斷效應較強，主流保險公司集中度較高。新成立的中小保險公司，大多只能靠一些業務價值比較低的短期產品去搶占一點市場份額。

一位在香港居住多年的金融從業者亦表示，內地資本的涌入對于香港保險市場影響相對不大，其影響本質核心在于香港保險產品由哪家公司設計、定價，而非銷售渠道的增多，保險經紀公司更像是商品“貨架”，其銷售的皆是其他保險公司產品。從政策上來看，香港保監局近期對于第三方保險經紀渠道監管亦趨嚴?！澳壳?，內地背景公司中，中國人壽相對發展不錯，但是其產品和香港險企類似，不存在產品內地化問題?！?/span>

(作者為《財經》研究員)

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原標題： 內地巨頭香港保險“新戰”