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來(lái)源：雷達(dá)Finance

雷達(dá)財(cái)經(jīng)出品 文|彭程 編|孟帥

僅400多萬(wàn)的工程欠款，再度將昔日的“環(huán)京地產(chǎn)霸主”華夏幸福推向公眾的聚光燈下。

11月16日，華夏幸福發(fā)布公告稱，近日，債權(quán)人龍成建設(shè)向廊坊中院申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行重整，同時(shí)申請(qǐng)啟動(dòng)預(yù)重整程序。目前，廊坊中院已決定受理對(duì)華夏幸福進(jìn)行預(yù)重整。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，據(jù)華夏幸福披露數(shù)據(jù)，截至10月末，公司累計(jì)未能如期償還債務(wù)金額合計(jì)達(dá)245.69億元。

在債務(wù)壓力如影隨形的同時(shí)，華夏幸福的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也持續(xù)萎靡。今年前三季度，華夏幸福實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.82億元，同比下降72.09%；歸母凈利潤(rùn)虧損98.29億元，同比擴(kuò)大3倍多。

華夏幸福當(dāng)前所面臨的這場(chǎng)困局，也使其與中國(guó)平安之間的“資本聯(lián)姻”再次成為焦點(diǎn)。曾經(jīng)被中國(guó)平安視為戰(zhàn)略合作伙伴的華夏幸福，如今成為了其沉重的“包袱”。

天眼查顯示，華夏幸福創(chuàng)始人王文學(xué)為公司的實(shí)際控制人。不過(guò)，近年來(lái)，王文學(xué)的財(cái)富隨著公司的命運(yùn)軌跡發(fā)生了巨大的轉(zhuǎn)變。

2016年，王文學(xué)曾以485億元的財(cái)富榮登河北首富的寶座，如今卻早已跌出《胡潤(rùn)百富榜》。

01拖欠417萬(wàn)工程款，遭債權(quán)人申請(qǐng)重整

11月16日，華夏幸福發(fā)布公告稱，公司近日收到債權(quán)人龍成建設(shè)送達(dá)的《告知函》及廊坊中院送達(dá)的《河北省廊坊市中級(jí)人民法院通知書》。

龍成建設(shè)以華夏幸福未按期清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力，但具備重整價(jià)值為由，向廊坊中院申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行重整，同時(shí)申請(qǐng)啟動(dòng)預(yù)重整程序。

公告顯示，龍成建設(shè)為華夏幸福實(shí)施市政工程施工總包工作。經(jīng)驗(yàn)收、結(jié)算、陸續(xù)付款后，華夏幸福尚欠付龍成建設(shè)的工程款余額為417.16萬(wàn)元。

經(jīng)龍成建設(shè)反復(fù)催告，截至《告知函》出具日，華夏幸福未能向龍成建設(shè)清償該筆債務(wù)。

目前，廊坊中院已決定受理對(duì)華夏幸福進(jìn)行預(yù)重整，并指定華夏幸福司法重整清算組擔(dān)任公司預(yù)重整期間的臨時(shí)管理人。

華夏幸福在公告中強(qiáng)調(diào)，廊坊中院受理公司預(yù)重整，不代表法院正式受理龍成建設(shè)對(duì)公司的重整申請(qǐng)。公司于預(yù)重整期間簽署的相關(guān)協(xié)議，仍可能存在協(xié)議被終止、解除、撤銷、認(rèn)定為未生效、無(wú)效或不能履行等風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)重整能否成功尚存在重大不確定性。

根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》第9.4.1條規(guī)定，若法院裁定受理重整申請(qǐng)，華夏幸福股票交易將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。即使法院裁定受理重整申請(qǐng)，公司仍存在因重整失敗而被宣告破產(chǎn)而實(shí)施破產(chǎn)清算的風(fēng)險(xiǎn)。

值得一提的是，據(jù)華夏幸福10月末發(fā)布的第八屆董事會(huì)第三十四次會(huì)議決議公告，平安系董事王葳對(duì)其《關(guān)于公司2025年第三季度報(bào)告的議案》《關(guān)于公司計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的議案》兩項(xiàng)議案提出了反對(duì)意見(jiàn)。

王葳給出的理由為：置換帶處理不審慎。提示公司根據(jù)業(yè)務(wù)進(jìn)展及時(shí)完善、更新減值測(cè)試方法，確保資產(chǎn)價(jià)值在財(cái)報(bào)中得到真實(shí)、公允的反映。

回顧過(guò)去，華夏幸福與中國(guó)平安一度十分“親密”。2018年7月，中國(guó)平安斥資137.7億元購(gòu)得華夏幸福19.7%的股份，成為華夏幸福的第二大股東。

僅僅過(guò)了半年，平安資管又以42.03億元的價(jià)格獲得華夏幸福1.71億股股份。經(jīng)過(guò)兩次收購(gòu)，平安人壽及其一致行動(dòng)人平安資管累計(jì)持股7.58億股，占華夏幸福總股本的25.25%。

然而，命運(yùn)的轉(zhuǎn)折發(fā)生在2021年9月，由于華夏控股所持部分股權(quán)被強(qiáng)制平倉(cāng)，平安人壽一度被動(dòng)成為華夏幸福的第一大股東，而此時(shí)的華夏幸福已經(jīng)深陷債務(wù)危機(jī)。

中國(guó)平安在2021年年報(bào)中提到，當(dāng)年，集團(tuán)對(duì)華夏幸福相關(guān)投資資產(chǎn)進(jìn)行減值計(jì)提、估值調(diào)整及權(quán)益法損益調(diào)整金額合計(jì)為432億元，其中股權(quán)類159億元，債權(quán)類273億元；對(duì)稅后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)影響金額為243億元，對(duì)稅后歸屬于母公司股東的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)影響金額為73億元。

據(jù)中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)，截至2024年末，中國(guó)平安對(duì)華夏幸福的風(fēng)險(xiǎn)敞口累計(jì)高達(dá)約540億元，已計(jì)提減值約432億元，剩余敞口仍有約108億元。

截至11月18日收盤，華夏幸福報(bào)3.44元/股，相較中國(guó)平安當(dāng)初兩次收購(gòu)均超23元/股的轉(zhuǎn)讓價(jià)大幅縮水，在這場(chǎng)曾備受外界關(guān)注的“資本聯(lián)姻”中，中國(guó)平安損失頗為“慘重”。

02昔日河北首富，遭遇財(cái)富“滑鐵盧”

站在華夏幸福身后的掌舵者，正是在地產(chǎn)行業(yè)摸爬滾打多年的王文學(xué)。只有中專學(xué)歷的他，早年曾在河北廊坊市交通局運(yùn)輸公司當(dāng)過(guò)一段時(shí)間的司機(jī)。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》報(bào)道，一位接近王文學(xué)的廊坊當(dāng)?shù)亻_(kāi)發(fā)商稱，王文學(xué)情商很高，為人機(jī)靈勤快。他早年在市交通局運(yùn)輸公司工作時(shí)口碑不錯(cuò)，這也為他以后的事業(yè)發(fā)展埋下了伏筆。

1992年，王文學(xué)在廊坊市委黨校附近開(kāi)了一家"川崎火鍋店"，這家火鍋店成為他拓展人脈和獲取商業(yè)信息的重要場(chǎng)所，也助其積累了一定的原始資金。

在經(jīng)營(yíng)火鍋店的過(guò)程中，王文學(xué)找到商機(jī)，開(kāi)始承接政府裝修工程。

然而，好景不長(zhǎng)，1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，全國(guó)財(cái)政政策收緊，中國(guó)人民銀行和財(cái)政部發(fā)文嚴(yán)禁信貸資金和地方債用于修建樓堂館所。

彼時(shí)，因裝修隊(duì)所承接的項(xiàng)目無(wú)法收回資金，王文學(xué)不得不外出躲債。

在這樣艱難的形勢(shì)下，王文學(xué)隨后做出了一個(gè)讓所有人都破感意外的決定。他當(dāng)面燒毀了政府的裝修合同，并聲明不再討要政府的欠款。至于施工隊(duì)的債務(wù)，則由他用火鍋店掙的錢來(lái)償還。

王文學(xué)放棄債務(wù)的舉動(dòng)，為他在當(dāng)?shù)卣畵Q來(lái)了良好的“印象分”，而他的機(jī)會(huì)也隨著1998年房改的啟動(dòng)而到來(lái)。

據(jù)棱鏡消息，彼時(shí)廊坊市市委黨校北邊有一塊地，但政府沒(méi)錢，王文學(xué)包下這工程，條件是蓋好宿舍樓之外，剩下的土地讓他蓋商品房出售。這便是王文學(xué)的第一個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目“華夏花園”。

同年，華夏房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司正式成立，這便是華夏幸福的前身，王文學(xué)從此一步跨進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)。

2002年，華夏幸福與縣政府達(dá)成協(xié)議，開(kāi)發(fā)建設(shè)運(yùn)營(yíng)固安工業(yè)園區(qū)，開(kāi)啟產(chǎn)業(yè)新城事業(yè)。

2007年至2010年，華夏幸福在河北成功復(fù)制大廠、香河、懷來(lái)產(chǎn)業(yè)新城，從環(huán)京開(kāi)始復(fù)制固安模式。這一模式的成功，讓華夏幸福成為了環(huán)京津地區(qū)乃至全國(guó)知名的房地產(chǎn)企業(yè)。

2011年，通過(guò)借殼上市的方式，華夏幸福成功登陸A股資本市場(chǎng)。

2014年，京津冀協(xié)同發(fā)展上升為國(guó)家戰(zhàn)略，環(huán)京概念成為熱門，作為“環(huán)京地產(chǎn)王者”的華夏幸福也因此享受到了紅利。

伴隨環(huán)京地區(qū)房?jī)r(jià)的上漲，華夏幸福的銷售額在2016年首次突破千億大關(guān)，達(dá)到1203.25億元，高居當(dāng)年全國(guó)房企第七。

得益于華夏幸福的迅猛發(fā)展，王文學(xué)的身家也水漲船高。在2016年發(fā)布的《胡潤(rùn)百富榜》上，王文學(xué)以485億元的財(cái)富位列第22位，并摘得河北首富的桂冠。

暴富后的王文學(xué)，將"有錢任性"演繹到極致。據(jù)華商韜略，2016年，王文學(xué)在三亞亞龍灣辦了一場(chǎng)“魚翅漱口”的奢華年會(huì)，汪峰、郎朗、崔健等明星坐鎮(zhèn)演出，并以寶馬汽車作為年會(huì)獎(jiǎng)品。

2017年4月，國(guó)家決定設(shè)立河北雄安新區(qū)。作為"環(huán)京霸主"的華夏幸福，因雄安概念一度在股市連續(xù)收獲漲停。

然而，挑戰(zhàn)很快襲來(lái)。同年，環(huán)京地區(qū)出臺(tái)限購(gòu)政策，廊坊、張家口、保定等地樓市大幅降溫，重倉(cāng)環(huán)京的華夏幸福因此受到不小的沖擊，當(dāng)年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量由正轉(zhuǎn)負(fù)。

2021年，王文學(xué)在公司會(huì)上反思稱，2016年以前，公司的投資布局集中于環(huán)京區(qū)域。市場(chǎng)銷售及回款占比達(dá)90%以上。由于對(duì)形勢(shì)誤判，后期繼續(xù)加大環(huán)京產(chǎn)業(yè)新城的投入和配套住宅投資，但環(huán)京住宅市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊跌，規(guī)模腰斬。

彼時(shí)，王文學(xué)還透露，“初步測(cè)算，4年來(lái)累積影響公司銷售回款超過(guò)1000億元，同時(shí)還嚴(yán)重影響產(chǎn)業(yè)新城回款和應(yīng)收存貨的價(jià)值。2016年底，大規(guī)模收并購(gòu)狂飆突進(jìn)，但是項(xiàng)目質(zhì)量不高，過(guò)于集中在環(huán)京區(qū)域，給資產(chǎn)盤活帶來(lái)較大困難。”

伴隨著公司近年來(lái)面臨的經(jīng)營(yíng)困境，身為華夏幸福掌舵者的王文學(xué)，如今也早已跌出《胡潤(rùn)百富榜》。

03營(yíng)收驟降七成，虧損擴(kuò)大超3倍

華夏幸福此番被債權(quán)人申請(qǐng)重整的背后，公司前三季度的業(yè)績(jī)則進(jìn)一步印證了其當(dāng)前所面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

三季報(bào)顯示，今年前三季度，華夏幸福實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.82億元，同比驟降72.09%；歸母凈利潤(rùn)虧損98.29億元，虧損規(guī)模是上年同期22.41億元的4倍還多。

單季度來(lái)看，華夏幸福第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.79億元，同比下降87.76%，錄得歸母凈利潤(rùn)虧損30.02億元。

就三季報(bào)的表現(xiàn)，華夏幸福在財(cái)報(bào)中解釋稱，第三季度及前三季度的營(yíng)收變動(dòng)主要系房地產(chǎn)收入減少所致。

資產(chǎn)負(fù)債方面，截至第三季度末，華夏幸福的總資產(chǎn)為2745.18億元，較上年末下降9.81%。

同期，華夏幸福的負(fù)債合計(jì)達(dá)2647.39億元，資產(chǎn)負(fù)債率為96.44%，較上年末增加2.76個(gè)百分點(diǎn)。

現(xiàn)金流方面，前三季度，華夏幸福經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-37.24億元，上年同期為-19.45億元。

據(jù)經(jīng)營(yíng)簡(jiǎn)報(bào)，第三季度，華夏幸福的全口徑銷售額為10.04億元，同比下降55.34%；權(quán)益口徑銷售額為9.32億元，同比亦下降54.56%。

其中，全口徑下，產(chǎn)業(yè)新城園區(qū)業(yè)務(wù)的銷售額為0.58億元，同比下降89.68%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)簽約銷售額為2.5億元，同比下降62.29%；其他業(yè)務(wù)（物業(yè)及酒店等）銷售額為6.96億元，同比下降31.96%。

在三季報(bào)中，華夏幸福表示，公司以"保交樓"為第一要?jiǎng)?wù)，通過(guò)銷售回款、資產(chǎn)處置專項(xiàng)資金、欠款催收等方式籌集資金。自2020年底至報(bào)告披露日，全部住宅項(xiàng)目已完成交付，剩余待交付4個(gè)公寓項(xiàng)目，涉及8551套、66.2萬(wàn)平方米。

另?yè)?jù)華夏幸福11月16日發(fā)布的債務(wù)重組進(jìn)展公告，截至10月31日，公司《債務(wù)重組計(jì)劃》中2192億元金融債務(wù)通過(guò)簽約等方式實(shí)現(xiàn)債務(wù)重組的金額累計(jì)約為1926.69億元，相應(yīng)減免債務(wù)利息、豁免罰息金額202.03億元。

同時(shí)，華夏幸福以下屬公司股權(quán)搭建的“幸福精選平臺(tái)”股權(quán)抵償金融債務(wù)金額約174.54億元，相關(guān)債權(quán)人對(duì)應(yīng)獲得"幸福精選平臺(tái)"股權(quán)比例約43%。

華夏幸福以下屬公司股權(quán)搭建的“幸福精選平臺(tái)”及“幸福優(yōu)選平臺(tái)”股權(quán)抵償經(jīng)營(yíng)債務(wù)金額約為61.75億元，相關(guān)債權(quán)人對(duì)應(yīng)獲得“幸福精選平臺(tái)”股權(quán)比例約為2.82%，獲得“幸福優(yōu)選平臺(tái)”股權(quán)比例約為11.51%。

截至10月31日，華夏幸福累計(jì)未能如期償還債務(wù)金額合計(jì)達(dá)245.69億元。

前述公告還顯示，近期華夏幸福新增訴訟、仲裁案件涉案金額合計(jì)為4.38億元，約占公司最近一期經(jīng)審計(jì)歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)40.95億元的10.68%。

有關(guān)華夏幸福的后續(xù)發(fā)展，雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 因欠417萬(wàn)工程款，前河北首富再“遇坎”