大隊長金融 作者：大隊長金融
丘吉爾說，永遠不要浪費一次好的危機。
經濟下行中，更多的企業面臨債務危機。疫情、地緣政治、監管政策變化等等因素相互疊加，造成企業經營困難，引發流動性危機。
債務危機是不幸的，但對于投資人而言，可能是難得遇見的特殊投資機會。
大型航空公司整體轉讓，數十年布局的芯片帝國面臨易主，這些平常難以想象的投資機會，確實在債務危機中出現了。
還有很多不那么大的機會，也藏著金子，掩蓋在破產的灰塵之下。
數萬件的破產案件，每年還在迅速增加，法院工作量激增。
與時俱進的最高人民法院，專門開了一個網站，叫做全國企業破產重整案件信息網。你去看上面的內容，會感覺，其實是一個破產重整投資機會信息網。
當然，大多數機會也不是金子。破產總是有原因的，在人家手上沒做好，到你手上就能做好？
很多投資人避而遠之。
怕掉坑里。
更多是因為不了解。
正如幾年前的法拍房，價格往往大幅低于市價，當時少有人敢買。少數人嘗鮮，嘗到了甜頭。于是，更多人知道這里面的道道了。
等大家都敢買的時候，卻是跟市價差別不大了。
身經百戰的并購老手第一次嘗試，也會發現，破產中的并購確實很不一樣。
比如你的對家到底是誰？管理人？法院？債務人？債權人？政府？管理層？老股東？到底你在跟誰談？誰能決定讓你投，而不是讓另一個人投？
憑什么讓你投？
再比如，要是有隱藏的債務怎么辦？法院主持下，就能保證看得清楚完整嗎？
出了問題，誰來給你兜底？
在認知不足的情況下去做，結果往往就是沒有買到，或者買到了，但后來發現是燙手山芋。這當中，還是有講究。
債務危機企業呈現的投資機會，經典并購的邏輯有些能適用，也有些相去甚遠。
通過收購兼并，多救活一家企業，避免企業價值灰飛煙滅，對穩經濟有好處。即所謂，重整價值大于清算價值。
也保住就業，一個就業關聯一個家庭。
意義重大。
于是我們決定做這個公益項目。通過接下來的這個系列，讓更多投資人和同行借此更了解債務危機和破產情形下的并購，多一份了解，就多一份機會。
當然，知行要能合一，最終還是要靠實戰。
如有任何問題，歡迎聯系我們。
本文的作者均來自金杜律師事務所，他們熱愛死磕復雜法律和商業問題、挑戰高難度項目并在心血來潮時向大家分享經驗。
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