面包財經(jīng) 
鐺煮山川，粟藏世界，有明月清風(fēng)知此音。呵呵笑，笑釀成白酒，散盡黃金。
作者：面包財經(jīng)
來源：面包財經(jīng)（ID：mianbaocaijing）
6月17日，瑞豐銀行公布了首次公開發(fā)行股票的發(fā)行結(jié)果，其發(fā)行價格為每股8.12元，該行與保薦機構(gòu)中信建投證券股份有限公司協(xié)商確定此次發(fā)行股份數(shù)量為1.51億股。回撥機制啟動后，公司網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.05768839%。
瑞豐銀行于2005年1月在原紹興縣信用合作社聯(lián)合社的基礎(chǔ)上設(shè)立。截至2020年末，該行股東合計達2421戶，股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，無控股股東及實際控制人。第一大股東為紹興市柯橋區(qū)天圣投資管理有限公司，持股比例為7.47%。
此次上市后，瑞豐銀行擬使用募集資金補充核心一級資本。
營收凈利潤保持增長 成本收入比維持高位
招股書顯示，近幾年瑞豐銀行的營收及歸母凈利潤總體呈增長趨勢。2020年，該行實現(xiàn)營收30.09億元，較上年同期增長5.19%；實現(xiàn)歸母凈利潤11.05億元，較上年同期增長6.4%。
審計截止日后，2021年一季度，該行實現(xiàn)營收7.51億元，同比下降3.75%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.51億元，同比增長7.19%。
圖1：瑞豐銀行營業(yè)總收入及歸母凈利潤
從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，個人業(yè)務(wù)為瑞豐銀行貢獻了主要的營收及利潤。2020年，該行個人業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收16.35億元，實現(xiàn)營業(yè)利潤6.54億元，分別占營收總收入及營業(yè)利潤的54.34%和54.77%。
但值得注意的是，瑞豐銀行的成本收入比一直處于較高水平。截至2020年末，該行的成本收入比為32.86%，較上年末相比上升0.2個百分點。與已上市農(nóng)商行相比，僅次于常熟銀行，排在第二位。
圖2：瑞豐銀行與已上市銀行成本收入比
資產(chǎn)規(guī)模偏小 貸款主要集中在紹興
截至2020年末，瑞豐銀行的總資產(chǎn)為1295.16億元，較上年末增長17.83%。2021年一季末，該行的總資產(chǎn)已達1328.83億元。資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴大，與該行增加信貸投放有直接關(guān)系。
圖3：瑞豐銀行總資產(chǎn)和發(fā)放貸款及墊款凈額
數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，該行發(fā)放貸款及墊款凈額為744.20億元，較上年末增加125.47億元，增幅為20.28%。2021年一季末，該行發(fā)放貸款及墊款凈額為777.54億元，較上年末增長4.48%。
雖然總資產(chǎn)保持增長，但與其他上市農(nóng)商行相比，瑞豐銀行的資產(chǎn)規(guī)模仍較小，截至2020年末及2021年一季末，該行的總資產(chǎn)規(guī)模均排在末位。
圖4：瑞豐銀行與已上市農(nóng)商行總資產(chǎn)規(guī)模
除了資產(chǎn)規(guī)模偏小，瑞豐銀行的貸款也較為集中，主要集中在紹興地區(qū)。
招股書顯示，瑞豐銀行地處浙江省紹興市柯橋區(qū)，截至2020年12月31日，該行共擁有105家分支機構(gòu)，其中88家分布于紹興市柯橋區(qū)。由于瑞豐銀行的業(yè)務(wù)和網(wǎng)絡(luò)主要集中于此地，數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，瑞豐銀行總貸款余額（不包含應(yīng)計利息）中有92.3%來自于紹興地區(qū)，達707.28億元。
資產(chǎn)質(zhì)量整體較好 但公司不良貸款率仍需持續(xù)關(guān)注
資產(chǎn)規(guī)模及貸款規(guī)模擴大的同時，瑞豐銀行的資產(chǎn)質(zhì)量保持良好水平。
招股書顯示，近三年該行的不良貸款總額雖有增長，但不良率呈下降態(tài)勢。截至2020年末，該行的不良貸款總額為10.10億元，較上年增長16.91%，不良率下降0.03個百分點至1.32%。除此之外，近三年瑞豐銀行的撥備覆蓋率均超過220%，維持在較高水平。
圖5：瑞豐銀行不良貸款總額及不良貸款率
但值得注意的是，截至2020年末，瑞豐銀行中小微型企業(yè)貸款客戶數(shù)量為5125戶，占公司類貸款客戶的99.86%，中小微企業(yè)貸款余額為246.51 億元，占該行公司貸款總額的98.62%。而相對于大型企業(yè)來說，中小微企業(yè)的規(guī)模較小、抗風(fēng)險能力較低、財務(wù)信息的透明度較低，甚至沒有完整的財務(wù)報表。因此，對于中小微企業(yè)的貸款不能完全依賴財務(wù)報表揭示的信息。截至2020年末，該行公司不良貸款率為2.53%，較上年末上升0.06個百分點，未來該行公司貸款的不良率情況仍值得持續(xù)關(guān)注。
資本充足率水平高于可比銀行平均值
除過資產(chǎn)質(zhì)量整體較好，瑞豐銀行資本充足率水平處于行業(yè)較高水平。
截至2020年末，瑞豐銀行的資本充足率為18.25%；一級資本充足率為14.67%；核心一級資本充足率為14.67%。與其他已上市農(nóng)商行相比，瑞豐銀行的資本充足率水平不僅處于較高水平，且高于可比上市銀行平均值。
圖6：瑞豐銀行與已上市農(nóng)商行資本充足率情況對比
雖然，資本充足率處于較高水平，但此次上市后，該行擬將募集資金全部用于補充核心一級資本。資本金實力增強后，瑞豐銀行表示，將繼續(xù)重點發(fā)展信貸業(yè)務(wù)，并優(yōu)先支持鄉(xiāng)村振興、三農(nóng)經(jīng)濟發(fā)展、小微企業(yè)融資等。
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