不良資產投資觀察 來源：不良資產投資觀察
5月28日晚間，浦發銀行發布公告，董事會經表決通過了《公司關于設立金融資產投資有限公司的議案》，同意該行出資100億元人民幣發起設立金融資產投資公司（AIC）。
金融資產投資公司（AIC）是指經國務院銀行業監督管理機構批準，在中華人民共和國境內設立的，主要從事銀行債權轉股權及配套支持業務的非銀行金融機構。業內人士表示，我國金融體系以間接融資為主，銀行體系的資金量最大，要想推動市場化債轉股進一步增量擴面，必須發揮銀行的投融資能力。
截至目前，建、農、工、中、交五大行于2017年依次獲批成立全資子公司AIC開展債轉股業務，股份制商業銀行平安銀行和興業銀行、地方性銀行廣州農商行也在去年公告擬成立金融AIC，但目前尚未披露進展。其中平安銀行為合資，廣州農商行作為唯一一個地方性銀行，也稱將出資50億元（持股比例不低于35%）合資設立金融AIC。
整體上看，相較于四大AMC（如可以做上市推薦及債券、股票承銷等業務以及可以向央行申請再貸款等），AIC的業務范圍會更窄。根據《金融資產投資公司管理辦法（試行）》，從資產負債的角度來看，金融資產投資公司的業務范圍基本分為兩個方向，即資產端的債轉股項目落地以及負債端的對外融資情況（具體如下圖）。可以看出，金融資產投資公司的資產端除債轉股相關業務外，還可以做同業業務、投資固定收益類證券等，而其負債端業務基本上概括了除存款以外的所有。
雖然當前AIC主要是收購銀行對企業的債權，尚無法直接收購企業債權，但是考慮到金融資產投資公司可以設立私募股權投資基金、發行私募資管產品等，我們相信對于金融資產投資公司直接企業債券政策放開的趨勢也是不會變的，而屆時金融資產投資公司也將會承載著類銀行的功能，并真正迎來發展的高潮。
需要說明得是，這里的債權不僅僅局限于信貸，還包括應收賬款、租賃、質押等各類債權債務項目。
政策方面，AIC今年來持續獲得支持。2月以來，銀保監會陸續批復五大行債轉股子公司可在上海開展不以債轉股為目的的股權投資業務。5月初，銀保監會再度明確允許AIC開展資產管理業務并鼓勵私募資管產品投資債轉股。
僅以5家已成立的金融資產投資公司為例，由于均成立于2017年底，這意味著2018年是它們第一個完整經營的年份。
不過當我們分析2018年整體數據時會發現，各家金融資產投資公司規模均飛速擴張，工銀金融資產投資、建信金融資產投資、農銀金融資產投資和交銀金融資產投資的總資產規模分別擴張至430.25億元、327.60億元、334.50億元和203.70億元，資產負債率也由2017年底的0附近快速升至50%以上，并且創造了不菲的盈利水平。
通過出臺金融資產投資公司的管理辦法，讓全國性銀行有錢去設立一個金融資產投資公司，去置換實體經濟的債務，這樣不僅降低了實體經濟的債務，也相當于給了實體經濟一筆股權資金，讓金融機構與實體經濟共存亡，也不會存在傳統的抽貸等問題，應該說監管部門的想法其實是蠻好的。
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