作者：彭富強

來源：資產界（ID：npazone）

過去20年，我們一直講的都是對公不良資產，主要原因是四大銀行股改后，資產管理公司收購和處置的都是對公不良。在這20年里，我們看到最大的改變就是從四大資產管理公司發展到今天已經有60家以上的省級資產管理公司，另外大家已經懂得從對公的不良里邊發現亮點。

我今天用30分鐘，為大家講一講個貸市場目前的一個情況以及可見的未來情況。一、目前銀行處置個貸的特點；二、從目前的政策和可見的未來方向；三、在盡職調查、估值等方法論，以及我們資產推廣的安排流程，如何做到合規、高效的安排；四、將為個貸不良的目前的一些難點給一些小的建議。

先從規模的角度看。今天我們提到的個貸不良是未來一個很重要的方向，從目前個貸不良的規模、不良率和對公的不良作為比較，大家可以看到，其實是同步增加的。我們可以看到，不良率在新冠疫情和貿易戰種種原因下，疊加全球經濟下行影響，無論是對公跟個貸都會有增長的趨勢，這個是肯定的事情。

目前商業銀行個貸從規模比例來講，信用卡占比最大。但是今年截止到6月15號，銀行個貸批量轉讓成功交易的有6個包，其中有2個是信用卡，其他絕大部分都是消費貸。換句話說，從六大行、五家股份制銀行等各大銀行的不良分布來看，信用卡個貸未來是一個非常大的藍海。

從所有上市銀行的分布來看，國有銀行、股份制銀行、城商銀行和農商銀行的個貸比重分布是完全不一樣的，國有銀行以住房貸款為主，股份制銀行信用卡為主，城商銀行消費貸為主，農商銀行經營性貸款為主。所以在個貸未來發展的源頭供應方中，我們可以大概看到哪家銀行在哪個領域，未來從組包的角度會有更多的機會和更大的出表需求。

原來四大AMC不能做個貸的批量轉讓，資產管理公司出于社會穩定的原因，不同意也不參與這個事情。到2016年不良資產證券化剛出臺的時候，當時ABS是個貸唯一的出路。因為對公ABS審批的過程太漫長了，而且做ABS的過程成本很高，效率很低，所以對公的批量轉讓還是以傳統的批量轉讓為主。從16年有了ABS后，雖然個貸有做不少的ABS，但是包的規模也不是非常大。

對個貸來說，ABS過去確實是一個很重要的產品。從監管的角度來看，整個審批合規的過程成本較高；二是從商業角度來看，銀行做ABS難以避免剛兌的風險；三是從處置跟整個交易過程來看，批量買斷對銀行來說更簡單。這是ABS過去的情況，但是零售在沒有今年這個新試點之前，ABS還是一個主流。

目前個貸批轉試點剛剛開始，六大行+12家股份制商業銀行作為出讓方，交易平臺就是銀登中心，目前能參與的有全國五大AMC、地方省級AMC和部分AIC，但AIC到目前不怎么參與。

在整個試點里有幾個重大原則，一是自主自愿的參與原則；二是在整個過程中估值的角度，要通過更公允的市場去做這個事情；三是我們在個貸不良的批轉與對公的一樣，盡調和估值必須專業盡責如實去做。

目前試點還處在研究和試驗的過程。從整體規模來看還是一個很少的規模，另外委托清收是AMC最大的痛點，這個過去在對公里面很容易做，因為都有抵押戶，而且戶數很少，但是個貸要做這個事情，里面沒有大數據、沒有系統、沒有催收的能力是很難的。

從17年到20年最近三年累計處置的不良，全國大概有8萬億左右。我們反過來看個貸，今年才做了大概有6個包，這6個包是一個很少的規模，而且戶數特別少。這不是傳統的批量轉讓，因為戶數太少，而且金額也很少，所有包的金額都是幾百萬到一千萬左右。

且目前成交的金額相對來講比較高，不低于一般的對公有抵押的部分。而且還有一個特點，6個包4家銀行，除了戶數少本金少，而且很多都已經有起訴，所以某種程度上，資產可能在摸底的過程中摸的比較透，看這個價位看的比較準。

同時最近公告了但沒有成交的，有7家銀行，大概有10個包左右，可能有更多。

但是我們看到戶數慢慢在增加了，本金的規模也慢慢增加了。換句話說，從試點到慢慢有規模，這個事情已經慢慢出來了。

我覺得在整個行業的發展里邊，除了銀行端、資產管理公司端很重要，整個生態圈也很重要，今天這個會議就是一個生態的會議。

特別是大家都注意到，個貸不良不允許二次轉讓，AMC過去做對公跟今天做個貸批量轉讓有不同的地方，AMC過去參與對公不良工作與今天個貸不良的參與有些明顯不同的地方，除了不容許二次轉外，AMC有沒有強大的催收團隊、大數據系統、對個貸產品的認知、與個貸處置業務有關的參與者合作等，成為了未來AMC能否參與的關鍵！

我們更需要注意到我們怎樣去做好這個生態，能夠讓個貸的批量轉讓能夠合法合規，更專業的去做這個業務。整個生態圈里面除了能夠去參與的AMC，而且還有一些有催收能力的公司、金融科技公司、特殊資產私募基金，我覺得也應該跟AMC一起，像一個投資聯盟一樣去參與。

整個趨勢里，我覺得分成為四個階段，第一個階段是目前很少規模，但是馬上會有上千億以上的包出現；第二個階段就是慢慢這個產品里面可能會有信用卡，有經營貸，然后有消費貸，未來不排除未來會有其他類型的，包括房貸，第三個階段是常態化的轉讓工作，除了已在試點中的國有銀行和12家股份制銀行，未來城商農商銀行應該也會有機會參與；第四個階段就是個貸不良產業的生態建設，不僅僅是銀行、AMC、銀登中心，我們還需要各專業的外部機構去參與，提供有價值的服務。

畢馬威參與的32家銀行的對公批量轉讓，和目前在做的個貸批量轉讓。我們分為五個階段，前期的準備、盡職調查、價值的估值與分析、交易過程的推廣、最后的競價和交割。個貸跟我們過去最大的區別，就是我們在準備過程中，銀行要準備過去的歷史數據，同一筆貸款，同一個地區，同一個群組的人的歷史回收數據。

主要原因就是目前個貸不良批轉中的債權是沒有抵押戶，我們只能夠通過歷史回收數據做部分的盡調和估值工作，就是一個數據信息的收集、清洗、整理和分析等過程，看看會否在地區、行業、年齡群組、家庭背景種種的原因里面，我們能夠做一些大數據的分析，然后同時看看對地方整個經濟的發展，其他銀行出包的情況，ABS過去的情況等等，我們做一些市場調研數據。

通過海量的數據分析，我們最重要的盡調過程中通過抽樣+大數據的結合，從抽樣的過程跟大數據互相的比對后，我們才有一個更可靠的公允價值在里面。整個過程大概是兩個月左右，一個月能做完，兩個月能夠有一個交易。

總結幾個難點。

其實最大的難點就是目前我們的個貸批量轉讓都是信用貸款，沒有抵押，很難去摸清楚他的底。比如企業有企業的財務報表，個人是沒有報表的，這個在盡調里比較難；同時因為是個人貸款，海量的信息比對公的信息更龐大，如何去整理清洗做信息的分析有一定難度，數據多是好，但是懂得用大數據是另一件事情。

另外就是處置方面我們沒辦法通過批量二次轉讓，所以這個只是一個催收的過程。我們未來有沒有機會能夠重組，我們有沒有辦法把重組的理念套用到個貸里面。未來，我們還要面對的一些挑戰，包括在我們參與過程中，對于社會的穩定，我們的風險在哪，我們品牌的風險在哪，我們合規的要求，在未來信息化的建設，還有合規的管理，能夠做到合法高效，這是很重要的事情。

銀行的主要難點，就是現存和過去的系統上有多少針對個貸不良批轉的信息和準備？我個人目前注意到的是非常不足，尤其在人工智能的應用上還需要改良并加大在應對個貸不良發展的準備！未來銀行應在金融科技上或與科技公司合作上明確這個需求，將原有的個貸業務信息數字化和重新整理，結合風險管理大原則，以數據賦能風險管理。

AMC的難點，AMC本身有沒有參與的能力、有沒有這個系統真的很關鍵，人的能力也是一個事情，團隊的能力、系統的能力，都是難點；還有他跟其他委催公司的合作關系也很困難；另外一個很落地的困難就是AMC買了后，如果通過委催通過催收債務人還款給到AMC的，但是他在我們人民銀行等等的征信系統里邊誰去改了？銀行不配合修改征信系統，AMC也沒有權去修改，這樣的情況下，債務人的的還款意愿會大大下降，同時對銀行未來再做該債務人的新業務增添了難道。這個如何處理，需要銀行、AMC和監管部門好好溝通商量，為個貸不良批轉的可持續發展做好基礎和規則。

最后還是有一些其他的難點。其他的難點在對公里面也有，對公從不良資產到今天的特殊資產，更多的就是我們要在對公里去挖掘亮點，然后里邊有重組的部分，也可以去幫企業盤活等等。

未來在個貸領域，我們是否也能夠在里邊抽取一些出來，精細化去做這個業務，最重要的一點還是回到有利于整個社會穩定、金融穩定是第一位的。我們今天參與到的個貸批量轉讓，無論是出讓方還是參與方，我們怎樣能夠確保我們的合規要求并且做到很專業。

同時我們不僅是簡單看我們的回報，我們也應該看一看我們對行業未來的發展，怎么去定一個更好的標準。最后我也祝這一次的會議完美成功，也希望大家繼續在這個行業貢獻力量，謝謝大家。

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。

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原標題： 畢馬威彭富強：個貸不良批量轉讓的新發展和新格局