中國信達資產管理股份有限公司廣東省分公司上周在淘寶拍賣的標的物為廣州市番禺區人造花廠的債權。資產包債權本息合計4831.20萬元，其中本金余額1200萬元，利息金額3631.2萬元。利息是本金3倍之多，一看就是積年老賬，少說也有20年。

要按照冰棍理論，價值早就化得渣都不剩！資產負債表上，該資產估計早已減值到零，零資產。但是，該資產第一次掛拍起拍價居然就是本金——1200萬元起拍，還有5位買家出價了共計134次，其中2位買家更是“激烈廝殺”131輪，最終以2560萬元的價格成交。瞠目結舌，2.13倍，投資人一定瘋了！

事出反常必有妖。這戶番禺區人造花廠債權屬于單戶“政策性全損失類”的債權，借款人和擔保人均已被吊銷執照近20年，以“xxx廠”的命名方式都早已消失在歷史的塵土里，沒有抵押物，只有一項評估值不足500萬元的查封物，按本金1200萬元起拍已極其罕見。

據業內人士分析，可能啟動這項債權處置的買家有盈利邏輯（如掌握了債務企業或債務人原主管單位的核心信息）或解除歷史問題的訴求，算得過來賬才去找信達資產廣東分公司推動債權的處置。但進入到網絡競價之后，交易過程早已不受各個買受人控制，溢價130%之后，估計已經遠離了最初的收益預計。能夠推到兩家買受人不斷競價，背后應少不了信達分公司項目經理的盡職盡責。

早有先例，信達高溢價網拍處置債權

早在2016年，信達浙江分公司掛拍的一戶債權，曾以接近本息全收、起拍價的6.25倍，溢價超過525%的價格成交。該債權總額為4039.47萬元。本金2799.29萬元、利息1240.18萬元。當時起拍價640萬元，相當于本金打了2折，但是4位買家經過611輪競價，最終在拍賣開始的第二天以4005萬元成交，令人咂舌！

還有，2017年信達福建分公司在阿里拍賣掛拍了2筆債權，合計331,518.08萬元，其中本金合計12億6825萬元，起拍價22億5191萬元。該場拍賣僅有2人報名，但出價記錄高達588次，最終標的物以28億3991萬元成交。據了解，最終買受人扔掉了1億的保證金（任性，不就一個小目標嘛），放棄了收購。

一般情況下，債權處置到了掛拍的階段，基本上已經有意向買家。但是，在競拍的過程中，常常半路殺出程咬金（還不是托）瘋狂競價，大幅增加收購成本，“這包收的有點肉疼”。

有專業人士分析，出現這種情況主要原因可能有：一是買家利用信息不對稱掌握債務人隱藏的財產；二是買家想回購債權掩蓋債務人的黑幕；三是買家對查封物另有所圖；四，不蒸饅頭爭口氣，不就是錢嘛！