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誰在砸盤二級資本債?

債市邦 債市邦
2021-08-27 10:31 2682 0 0
受昨日監管對國有六大行理財子公司估值方法指導的影響,今日債券市場二級資本債的砸盤還在延續。

作者:阿邦0504

來源:債市邦(ID:bond_bang)

銀行理財該背這個鍋嗎?

受昨日監管對國有六大行理財子公司估值方法指導的影響,今日債券市場二級資本債的砸盤還在延續。

郵儲、建行和工行新發的二級資本債繼續偏離估值放量暴跌,成交量領跑信用債市場。其中21郵儲銀行二級01在今天的交易筆數甚至超過了同日非活躍10年期國開債了,原來信用債也能摸到利率債的流動性門檻。

市場都在推測,是不是有銀行理財為了降低久期風險,將持倉的二級資本債進行清倉甩賣了? 

上述出現交易放量的二級資本債有一個共同的特點,就是都是采用市場化發行的,上市首日估值與票面利率的偏離非常小。

這意味著上述3只二級資本債不是完全依靠大行之間互持實現發行的,應該有相當一部分的市場化投資者進來。

再來看看金融債的持有人,二級資本債的持有人還是以銀行理財、基金、券商資管等非法人產品為主,占比超過了60%,其中銀行理財持有25%,還不至于一家獨大。

有意思的是,相比于對二級資本債的熱情,銀行理財對收益率更高的銀行永續債卻不那么感冒,2021年2月的數據顯示其持有占比不到2%。

再來看看最近幾天的市場成交情況,除了二級資本債外,銀行永續債的成交也出現了明顯上行,說明賣盤可能出自同一類型機構。

而銀行理財持有的銀行永續債較少,意味著賣盤未必來自于銀行理財。

目前銀行理財的機制,并不支持如此大幅度的偏離估值交易。無論是應對事先控制的內部授權,還是事后控制的審計,這類交易都是銀行理財難以跨過去的坎。應對市場突發情況的清倉甩賣從來都不是銀行理財的交易特點。

相比之下更像是公募基金的一貫行為。

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協議

本文由“債市邦”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: 誰在砸盤二級資本債?

債市邦

一位債市從業人員的市場觀察,僅為個人總結,不代表所在機構任何意見。微信號: bond_bang

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    蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區企業破產與重組專業委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協會個人破產委員會秘書長,深圳律師協會破產清算專業委員會委員,深圳律協遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家庫成員。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業破產與重組法律服務。聯系電話:18566691717

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    劉韜律師,現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域:企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。

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