政信三公子 
中證鵬元資信評估股份有限公司成立于1993年，是中國最早成立的評級機(jī)構(gòu)之一，先后經(jīng)中國人民銀行、中國證監(jiān)會、國家發(fā)改委及香港證監(jiān)會認(rèn)可，在境內(nèi)外從事信用評級業(yè)務(wù)，并具備保險(xiǎn)業(yè)市場評級業(yè)務(wù)資格。2019年7月，公司獲得銀行間債券市場A類信用評級業(yè)務(wù)資質(zhì)，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)市場全牌照經(jīng)營。 目前，中證鵬元的業(yè)務(wù)范圍涉及企業(yè)主體信用評級、公司債券評級、企業(yè)債券評級、金融機(jī)構(gòu)債券評級、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具評級、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品評級、集合資金信托計(jì)劃評級、境外主體債券評級及公司治理評級等。 迄今為止，中證鵬元累計(jì)已完成40,000余家(次)主體信用評級，為全國逾4,000家企業(yè)開展債券信用評級和公司治理評級。經(jīng)中證鵬元評級的債券和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品融資總額近2萬億元。 中證鵬元具備嚴(yán)謹(jǐn)、科學(xué)的組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制及業(yè)務(wù)制度，有效實(shí)現(xiàn)了評級業(yè)務(wù)“全流程”合規(guī)管理。 中證鵬元擁有成熟、穩(wěn)定、充足的專業(yè)人才隊(duì)伍，技術(shù)人員占比超過50%，且95%以上具備碩士研究生以上學(xué)歷。 2016年12月，中證鵬元引入大股東中證信用增進(jìn)股份有限公司，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略升級。展望未來，中證鵬元將堅(jiān)持國際化、市場化、專業(yè)化、規(guī)范化的發(fā)展道路，堅(jiān)持“獨(dú)立、客觀、公正”的執(zhí)業(yè)原則，強(qiáng)化投資者服務(wù)，規(guī)范管控流程，完善評級方法和技術(shù)，提升評級質(zhì)量，更好地服務(wù)我國金融市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。微信公眾號：cspengyuan。
作者：政信三公子
來源：政信三公子
大家好，我是三公子。
黃金和股市倒車接人，
很多讀者又蠢蠢欲動了。
（一）
剛才會員群里有提問：
黃金年底前有繼續(xù)反抽的可能嗎？
我的回復(fù)是：
美股跌時，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)該漲。
但是這輪美股跌，黃金也沒怎么漲，說明到了高位后，需要新的敘事才行。
目前所有關(guān)于黃金上漲的敘事，都炒作過了。短期內(nèi)沒有新的事件沖擊了。
我個人不會在3700以上加黃金。
當(dāng)然，我是反指，以市場為準(zhǔn)。
從結(jié)果看，
我今年在黃金和股票上是反指，
但我并不認(rèn)為是自己水平不行。
投資如同打獵：
不是每一只出現(xiàn)的獵物都要開槍。
水平不行的特征是“虧錢”，
也即開槍但沒有收獲，浪費(fèi)子彈。
我今年在股票和黃金上沒掙什么錢，但也沒“虧錢”，在債券上還掙了不少錢。
只要不虧錢，手上有子彈，這波股市和黃金沒把握住，耐心等下一波就是了。
畢竟，世界上沒什么只漲不跌的資產(chǎn)。
（二）
前階段，有會員做空黃金，最近又有會員做空納指，還有會員在做空恒科。
他們眼光很準(zhǔn)，也賺到錢了，但我不會這么做，雖然我最近一直是空頭。
因?yàn)槿c(diǎn)原因：
①多空轉(zhuǎn)換不是一蹴而就的。
反復(fù)博弈過程中，消耗耐心也消耗杠桿。
引用凱恩斯答投資者提問的話：
“市場能保持非理性的時間，比投資者能保持償付能力的時間更長。”
清原達(dá)郎曾經(jīng)在日經(jīng)泡沫破裂前，重倉做空高估值的小妖股，最后止損離場。
②耐心等待最后的瘋狂。
矯枉必過正，最后瘋狂的時候一定是遠(yuǎn)超合理波動區(qū)間的。最后瘋狂的一棒永遠(yuǎn)會交到散戶身上。
散戶還沒大規(guī)模進(jìn)場，水溫還沒沸騰。
③暴跌多暴漲，小心政策黑天鵝。
如果心態(tài)不穩(wěn)，很容易拿不住。
如果杠桿太高，很容易倒在黎明前。
尤其！暴跌多救市，政策是黑天鵝。
大蕭條時期，利佛摩爾做空美股大賺，沒想到后面撞上羅斯福新政救市，撲街。
綜上，做空只適合天才交易員，把握的都是稍縱即逝的機(jī)會，實(shí)在太難了。
那么作為普通人，我們應(yīng)該怎么做呢？
個人的做法是對沖：
不同品種間&同品種內(nèi)部，
期現(xiàn)對沖/現(xiàn)現(xiàn)對沖/期期對沖等。
今年的主要實(shí)踐是：
多債券現(xiàn)貨，空長債期貨。
多上證50指，空中證1000指。
（三）
最近又有會員問對REITs的看法。
REITs研究員對我怨氣挺大的，因?yàn)樗ㄆ诟率袌鰣?bào)告balabala：
但最近幾年，我一槍都沒同意開過。
從結(jié)果看，我的決定似乎也沒什么錯。
看兩張圖吧。
①中證REITs。
②保險(xiǎn)指數(shù)。
是不是很有趣呢？
保險(xiǎn)公司買REITs資產(chǎn)，
但是買REITs不如買保險(xiǎn)股。
不展開分析，太得罪人了。REITs當(dāng)然會是好資產(chǎn)，但不是現(xiàn)在。
成年人的自洽就是：
心里坦然接受自己的平庸，
一邊罵罵咧咧，一邊積極樂觀的活著。
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。
題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
本文由“政信三公子”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有，未經(jīng)授權(quán)，請勿轉(zhuǎn)載，謝謝！
原標(biāo)題： 年底了，買金買股買REITs？
