債市邦 
中國最專業、最具規模的信用評級機構之一。 業務包括對多邊機構、國家主權、地方政府、金融企業、非金融企業等各類經濟主體的評級，對上述經濟主體發行的固定收益類證券以及資產支持證券等結構化融資工具的評級，以及債券投資咨詢、信用風險咨詢等其他業務。
作者：阿邦0504
來源：債市邦（ID：bond_bang）
2021年初的白酒消費大藍籌的狂歡，坤坤們賺的盆滿缽滿。
2021年9月的今天，打開行業年內漲幅榜一看，媽呀，原來大周期才是YYDS。
過去3年最為炙手可熱的大消費行業，則是被徹底打入了冷宮，排名倒數。
一是年初能頂住趨勢壓力和抄底的誘惑，將持倉從大藍籌轉到光伏新能源；
二是年中能夠看到周期行業供給端的一些變化，將倉位重點放到黑色系。
一個領域allin到底的策略被干趴在地，只有有敏銳市場嗅覺，摸到機構資金脈絡的基金經理才能有好的業績表現。
今年排名靠前且回撤表現良好的基金，那是值得長期持有的。
今年債券市場在央媽的流動性呵護和資產荒的大背景下，在一片市場看空聲中一路上漲，10年國開收益率從年初的3.7%下行到現在的3.17%一線，年初錯過的高點再也回不去了。
信用利差也在買買買的聲浪中被壓縮到極致，城投債利差來到了近年來的一個低點區域，產業債的利差更是打破了2016年資產荒時候的最低記錄。
債券投資經理現在要想去實現差異化的業績，或者是要信用急劇下沉，去碰云貴東三省的城投私募，面臨著打破城投剛兌信仰的最直接沖擊；或者是把杠桿加到極致，面臨著央媽貨幣政策未來收緊所帶來的流動性沖擊。
今年性價比最高的投資機會，毫無疑問是4 5月份的煤炭行業，在焦煤焦炭上漲趨勢無可阻擋，行業前景一片光明的情況下，部分委托機構居然在出庫山西煤炭企業，二級市場噼里啪啦一頓砸。當時市面上輕松可以收到9%+收益率的久期適中的同煤焦煤債。
現在看，這部分對基本面研究透徹、敢于出手的投資機構，將是今年債券二級市場最大的贏家，后面的日子只要躺著收收票息、數數資本利得，收益率就能傲視群雄了。
今日，煤炭行業再次大漲，債市朋友熟悉的名字“冀中能源”連續錄得4個漲停板，股價創下了4年以來的新高，成為煤炭這條街上最靚的那個崽。
冀中能源股債冰火兩重天的走勢，有一方必然是錯的，錯的是股還是債？
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原標題： 鋼鐵煤炭成為今年股債投資勝負手
