新一輪疫情防控導致售樓處關閉，以及購房者收入預期下降，將房企尚未從調控中恢復的現(xiàn)金流壓力，推入二次探底的境況。

從拿地上來看，旭輝堅持追逐保障性租賃地塊，希望未來從REITs擴圍中獲益，也有性價比上的考量；萬科重點布局TOD項目，緊緊抓住人流與銷售的關系。

對于銀行來說，無論是化解潛在不良風險，還是鋪排未來業(yè)務機會，都不可能完全將房企貸款與按揭貸款排除在外。

這樣看上去，與信托公司被迫接盤項目一樣，部分并購貸款更像是風險轉移，距離成為真正機會，還存在不確定性。

不得不佩服，浙商銀行作為銀行界“黑馬”，信用證業(yè)務幫助房企發(fā)行美元債，就算有各類商業(yè)考量，也應該算是雪中送炭，一個結構性機會的樣板。

時至今日，房地產市場仍然沒有大體量并購出現(xiàn)，房地產行業(yè)無疑已經(jīng)沒有了全面機會，才開始討論結構性機會。

朱榮斌離職創(chuàng)業(yè)，轉向輕資產的代建代操盤，看起來也像是結構性機會。畢竟，就像信托公司等金主接盤出險項目后，總得找懂行的人操盤。

吳向東也走出了一條新路，“鐵打的職業(yè)經(jīng)理人，流水的金主”，吳向東與鵬瑞的合作仍在繼續(xù)，上海項目由華夏幸福轉給了鵬瑞。

現(xiàn)時來看，保障性租賃住房、代建代運營，可能是更為重要的結構性機會，畢竟地方政府城投平臺拿地，也需要基本商業(yè)收益的考量。

如果銷售低迷行情持續(xù)，一些結構性風險還將陸續(xù)出現(xiàn)，比如品牌效應不強、城市布局不合理、土地成本較高，這樣的房企仍有可能在二次探底中出險。

一季度商品房銷售額29655億元，同比下降22.7%，就算是有前低后高的市場機會，全年商品房銷售額下降10%以上，已然是大概率事件。