調整貴金屬業務的話題，我們一年前就做過，請見《為何銀行們“統一行動”暫停個人貴金屬開戶？》。在此基礎上，近期銀行們又有新動作，且相比此前限制新開倉、提高準入門檻等，此次行動的調整力度逐步加強——開始限制存量客戶交易了。

從調整業務種類來看，包括賬戶貴金屬、雙向賬戶貴金屬、代理個人上海黃金交易所競價交易服務。 

市場上有預計，接下來部分銀行可能會逐步關閉交易類型的貴金屬投資產品，最終清退客戶，只保留實物投資產品。

11月19日，交通銀行發布《關于滿金寶業務調整的公告》稱將對上海黃金交易所貴金屬代理個人業務進行調整。具體看來，交行將自2021年12月26日起，逐步對符合一定條件（包括但不限于：無持倉或庫存且一年以上未進行交易）的上海黃金交易所貴金屬代理個人業務簽約客戶關閉貴金屬代理個人業務交易功能。

同時，根據貴金屬市場風險情況，交行可能進一步限制貴金屬代理個人業務，包括但不限于逐步提高保證金比例、調整持倉限額、停止開倉、代為平倉、強制關閉業務功能等。

興業銀行日前在官網發布關于賬戶貴金屬、賬戶外匯業務調整的公告稱，該行將對賬戶貴金屬、賬戶外匯業務（福滿金業務）進行調整。具體調整內容包括：一是請賬戶貴金屬、賬戶外匯持倉客戶在2021年11月15日前自行結清倉位；二是該行將在2021年11月15日后對尚未結清的賬戶貴金屬、賬戶外匯客戶持倉集中平倉（剩余資金將劃轉至簽約銀行賬戶）、集中解約。

實際上，國內大部分銀行調整貴金屬業務已不是新鮮事。如我們開篇的回顧文章所及，早在去年年底，貴金屬價格波動劇烈，十余家銀行相繼發布公告，暫停賬戶貴金屬相關業務的新開戶申請。其中包括工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、交通銀行、郵儲銀行、招商銀行、平安銀行、興業銀行等。

多家銀行曾表示，暫停賬戶貴金屬相關業務的原因是，受全球政治經濟形勢變化影響，國際貴金屬市場價格波動增大，個人客戶交易類貴金屬業務風險上升，為保護投資者利益做出這樣的決定。

行業人士表示，銀行逐步清退個人貴金屬業務，也是因為，“原油寶”事件后，銀行對于面向個人投資者且有杠桿屬性的產品，在監管邊界、投資受眾等問題仍然存在爭議，監管也是對這類風險較大的業務出于審慎考慮。

通常情況下，商業銀行開展個人貴金屬業務主要包括兩類：賬戶貴金屬業務和代理上金所貴金屬業務。

所謂賬戶黃金/白銀交易，也稱“紙黃金”/“紙白銀”交易，該類產品采用賬戶記載形式，投資者可以通過低買高賣以人民幣或美元買賣貴金屬份額，獲取差價利潤。

而代理上金所的個人貴金屬業務，包括現貨實盤合約與現貨延期交收業務即“貴金屬T+D”，二者屬于類期貨業務，存在杠桿，伴隨保證金制度和做空機制。

對于銀行來說，雖然不少銀行都開展了代理金交所個人貴金屬交易業務，但不同銀行該業務占比存在差異。部分銀行開展這一業務時間較長，體系成熟，風控能力也有保障；相應的，這一業務為這些銀行帶來的中間收入就相對多一些。

對于金交所來說，如果個人投資者無法通過銀行渠道參與上金所進行黃金投資，那對其還是有一定影響的。金交所分為金融類會員和綜合類會員，金融類會員中，銀行是唯一可以面向個人投資者銷售黃金T+D的渠道。

根據金交所官網披露的會員信息來看，在該機構的282家會員中，80家是銀行，數量占到會員總量的28%。“愉見財經”查詢上金所2019年年報發現，該所黃金總競價成交量（自營及代理）中，銀行合計占比接近60%，交易量超過1.6萬噸。

隨著“紙黃金”交易和上海黃金交易所的部分黃金合約個人交易代理業務的逐漸退出，投資者對黃金的投資需求將如何實現？

“愉見財經”聽聞，對于國內商業銀行來說，貴金屬業務的重心將轉向包括實物黃金銷售在內的其它黃金業務，所以銀行肯定希望招攬投資者對于實物黃金的投資需求，比如買入銀行的賀歲金條、金磚等產品；或者是通過ETF、銀行寄存金等掛鉤實物的現貨投資類產品。

根據世界黃金協會發布的《全球黃金需求趨勢報告》（下稱《報告》）統計，2021年第三季度全球黃金總需求量同比下跌，主要原因是黃金ETF三季度凈流出27噸。

但在中國市場上，三季度國內黃金ETF保持凈流入。截至2021年第三季度末，中國黃金ETF整體持倉為72噸（約合41億美元，267億元人民幣），當季流入量為3.2噸（1億美元，約合7.3億元人民幣）。