作者：愛讀財報的面包君

來源：面包財經（ID：mianbaocaijing）

福建省有兩家銀行正在A股排隊上市，總部都在廈門，分別是廈門銀行以及廈門農商行。

一個省份甚至一個城市同時有兩家商業銀行排隊等候IPO在2016年開啟的這一波銀行上市潮中并不罕見，但此前主要出現在江蘇尤其是蘇南地區。

公開信息顯示，截止2018年6月30日，廈門銀行資產規模為2172.69億元，廈門農商行資產總計1290.1億元。單從資產規模來看，廈門銀行為廈門農商行的1.68倍。

從類型來看，這兩家銀行分屬城市商業銀行及農村商業銀行，將同城的兩家不同類型的銀行進行對比，或許能一些新的發現。

說業績之前，先看一下這兩家銀行的股權結構。

農商行股權結構更分散 

從股權來看，廈門農商行的股權結構更加分散。

根據2018年10月9日的預披露更新，廈門銀行大股東為廈門市財政局，持股比例為20.21%；第二大股東富邦銀行（香港）有限公司持股19.95%；北京盛達興業房地產開發有限公司及福建七匹狼集團有限公司為第三大及第四大股東，持股比例分別為10.65%及8.9%。

根據2018年6月29日的預披露更新，廈門農商行最大股東為象嶼資管，占發行前總股本的8.01%；第二大股東港務控股持股比例為6.96%；會展控股及國貿金控為第三大及第四大股東，持股比例分別為6.95%及5.81%。

事實上，由于特殊的歷史原因，不少中小銀行目前都存在股權分布較為分散的情況，而其中農商銀行在組建時大量股東由農信社原有股東轉化而來，主要股東為農商行員工以及儲戶組成，更容易分散。

2017年利潤分化：廈門銀行利潤增17.82%，農商行利潤微降 

盡管，這兩家銀行的資產規模相差較多，但營收與利潤規模差距并不算太大。

以下為根據財報整理的這兩家銀行近四年業績變化情況:

近四年，廈門銀行的營收均高于廈門農商，2014年至2016年這兩家銀行利潤接近，但到了2017年廈門銀行利潤明顯超過廈門農商行，出現較為明顯的分化。

財報顯示，2017年廈門銀行營收同比增加1.9%至36.86億元，歸母凈利潤同比上升17.82%至12.16億元；廈門農商銀行營收同比下滑2.42%至29.82億元，歸母凈利潤同比下降1.83%至10.06億元。

翻查財報，兩家銀行業績出現分化或許與利息凈收入變化有關。

廈門銀行利息凈收入增幅較高，農商行中小微企業貸款占比較高 

根據招股書，2017年，廈門銀行利息凈收入42.25億元，同比增加22.14%；廈門農商行利息凈收入30.43億元，同比增加13.98%。廈門銀行利息凈收入增速高于廈門農商行。

以下為根據招股書整理的這兩家銀行利息凈收入變化情況：

另外，這兩家銀行利息凈收入在營收中的占比也明顯增加。2016年至2017年，廈門銀行利息凈收入在營收中的占比由95.61%增加至114.62%；廈門農商行利息凈收入在營收中的占比由87.36%增加至102.05%。

另外，需要注意的是這兩家銀行目前對于中小微企業貸款占比都較大。

招股書顯示，廈門農商銀行貸款要集中在小型企業和微型企業，截止2017年底，廈門銀行面對中、小、微企業公司貸款總額分別為37.58億、54.91億及9.04億，在總貸款中的占比分別為32.58%、47.61%及7.84%，不良貸款率分別為1.55%、1.04%及0%。

廈門銀行最新的招股書披露了2018年上半年的貸款情況。截止2018年6月30日，廈門銀行小型、微型企業不良貸款占不良貸款總額的83.88%，其中微型企業貸款不良率增至4.42%。

貸款占總資產比重不到40%，廈門銀行其他經營收益波動較大 

整理公開數據，截至2018年6月30，廈門銀行發放貸款及墊款總額為662.71億元，占總資產比重為30.5%。而廈門農商行發放貸款及墊款總額為444.95億元，占總資產的34.57%。

從貸款占總資產比重來看，兩家銀行都不算大，且兩家銀行都持有大量的可供出售金融資產?？晒┏鍪劢鹑谫Y產占總資產比重變化見下圖：

近四年，廈門銀行與廈門農商行可供出售金融資產占總資產比重總體呈上升趨勢。

截至2017年底，廈門銀行可供出售金融資產達547.55億元，占總資產比重為25.73%。而廈門農商行可供出售金融資產截至2017年底規模達451.11億元，占比為35.38%。

其中，廈門銀行其他經營收益中投資凈收益、匯兌損益及公允價值變動損益波動較大。

招股書中截圖如下：

在預披露更新的招股書中廈門銀行將波動較大原因歸于衍生金融工具在不同交易階段而產生的賬面損益所致。

綜合在利潤表中，廈門銀行其他經營凈收益虧損同比正在繼續擴大，截至2018年6月30日，廈門銀行其他經營凈收益虧損為3.21億元，同比增加119.33%。

A股上市：提高資本充足率 

招股書中披露，廈門銀行與廈門農商行發行股票后募集資金扣除發行費用后都將全部用于充實資本金，提高資本充足率。

根據《商業銀行資本管理辦法（試行）》要求：2018年底商業銀行核心一級資本充足率不低于7.5%，一級資本充足率不低于8.5%，資本充足率不低于10.5%。

由于大部分中小銀行沒有其他一級資本工具，這主要包括永續債優先股等。所以絕大多數中小銀行的核心一級資本充足率與一級資本充足率基本保持一致。

比較廈門銀行與廈門農商行時主要對比資本充足率與核心一級資本充足率的變化，具體情況見下表:

由圖可見，2016年之前，廈門銀行的資產充足率以及核心一級資本充足率都要低于廈門農商行。截至2016年底廈門銀行的資本充足率與核心一級資本充足率分別為12.22%與9.45%遠低于廈門農商行同時期的14.43%與11.13%。

但在2017年情況出現了反轉，廈門銀行資本充足率與核心一級資本充足率出現了反超。

廈門銀行與廈門農商行此前補充資本主要靠發行二級債，廈門銀行在2015年底發行18億二級債，之后又于2017年上半年分兩次發行二級債，募集22億元。

而廈門農商銀行主要于2014年初發行6億二級債，與2016年初發行9.5億二級債。銀行發行二級債主要可以提高資本充足率，但是對核心一級充足率或是一級資本充足率并無幫助。

在A股上市后，廈門銀行及廈門農商行資本充足率將得到提升。

縱觀廈門兩家商業銀行，一個共同的特點是：缺錢。

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。

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