小債看市 作者：小債看市
來源：小債看市（ID：little-bond）
以餐飲起家、鉀肥發家的前青海首富肖永明，因涉嫌非法采礦罪被刑拘，本就深陷危機的“藏格系”前路未明。
01
實控人被刑拘
2月22日晚間，*ST藏格（000408.SZ）公告稱，公司實際控制人肖永明因其涉嫌非法采礦罪，已于2021年1月29日被青海省公安廳采取刑事拘留強制措施。
實控人被刑拘公告
經核實，肖永明曾于2006年收購宏筑物資100%股權，宏筑物資持有青海焦煤40%股權，上述收購完成后，宏筑物資成為青海焦煤參股股東。
2011年，宏筑物資將持有的青海焦煤全部股權轉讓給臻鵬熠霄，轉讓完成后，肖永明及宏筑物資不再持有青海焦煤股權。
目前，肖永明因上述事項被采取強制措施，尚待公安機關進一步調查。
受此消息影響，2月23日*ST藏格跳空以跌停價開盤，之后股價略有回升后再次封住跌停板，封單金額不斷增加。
*ST藏格股價走勢
值得注意的是，此前*ST藏格曾因信披違規、財務造假、控股股東占用資金、年報被出具“非標”意見等原因，多次受到行政監管和處罰。
★ 行政監管和處罰 ★
2019.12 | 因財務造假，虛增營業收入和營業利潤等問題，*ST藏格收到青海證監局《行政處罰決定書》； |
2020.5 | 由于2019年報被出具無法表示意見的審計報告，藏格控股股票簡稱由“藏格控股”變更為“*ST藏格”，被實行退市風險警示； |
2020.9 | 因涉嫌信披違規，*ST藏格控股股東及實控人被證監會立案調查； |
2020.12 | 深交所公布了關于對*ST藏格以及包括肖永明在內的相關當事人給予紀律處分的決定； |
02
深陷債務泥潭
據官網介紹，藏格控股成立于1996年，2016年借殼金源谷上市，是一家以青海省察爾汗鹽湖鉀鹽資源為依托的資源型鉀肥生產企業。
藏格控股是國內第二大氯化鉀生產企業，主要產品氯化鉀年生產能力達200萬噸；2017年進軍新能源領域，在察爾汗鹽湖建設了年產2萬噸的碳酸鋰項目。
藏格控股官網
從股權結構上看，藏格控股的控股股東為藏格集團，持股比例為43.08%；第二大股東永鴻實業持股19.42%；肖永明直接持股10.87%，為公司實際控制人。
藏格集團和永鴻實業為一致行動人，肖永明合計持有藏格控股61.55%股份，但目前全部股份均被質押和凍結。
肖永明持股股權鏈
近年來，藏格控股業績大幅下滑，2018年-2020年前三季度凈利潤下滑幅度分別為29.99%、63.74%以及87.19%，可以看出其經營情況每況愈下，下滑速度驚人。
2020年前三季度，藏格控股實現營業收入11.87億元，實現歸母凈利潤4509.75萬元，經營性現金流凈額為9.01億元。
藏格控股盈利能力
2019年以來，“藏格系”資金鏈問題持續發酵，截至2019年末控股股東藏格集團及關聯方占用藏格控股非經營性資金余額5.76億元。
2019年5月，藏格集團與肖永明承諾，將所持巨龍銅業37%股權折價轉讓給旗下上市公司藏格控股，以抵償對上市公司的資金占用，交易標的作價25.9億元。
截至2018年末，藏格集團總資產為281.86億元，總負債187.32億元，凈資產94.54億元，資產負債率66.46%；截至2019年3月底，藏格集團和永鴻實業負債合計近220億元。
將“藏格系”拖入債務泥潭的是，肖永明前后投入151億元收購的巨龍銅業。
巨龍銅業是西藏自治區2006年通過招商引資引進的以民營控股為主的混合所有制有限公司，主要從事銅多金屬礦資源的勘查、開發、加工和銷售。
2012年5月，藏格控股將巨龍銅業42.88%的股權以1.5億元轉讓給同受肖永明控制的藏格集團；2018年7月，藏格控股曾計劃以91.8億元對價收購巨龍銅業51%股權，但交易方案后終止。
近年來，巨龍銅業連年虧損，2017年-2019年分別虧損1.12億、1.81億以及8982.66萬元；同時其財務杠桿水平不斷升高，債務負擔很重。
巨龍銅業盈利能力
期間，肖永明通過銀行貸款和股權質押融資等手段為巨龍銅業輸血，使得“藏格系”負債累累。
根據最新數據，肖永明、藏格集團以及永鴻實業所持有的藏格控股全部股份均被質押，股權質押率為100%，且全部股份被司法凍結。
股權質押情況
2020年6月，在資金壓力之下，肖永明“賣子”求生，將巨龍銅業50.1%股權以38.83億對價轉讓給了紫金礦業全資子公司。
總得來看，近年來藏格控股業績大幅下滑；控股股東藏格集團債務負擔重，資金鏈異常緊張，違規占用上市公司資金；如今實控人被刑拘，公司未來控制權存在不確定性。
03
青海首富
從17歲開始，肖永明便跟著父親經營塑料廠，一直做到廠長。
1996年，32歲的肖永明只身一人來到青海格爾木，與人合伙開了“小小酒家”，并將其經營成了格爾木餐飲業界的一個標桿。
90年代后期，中國制造業快速崛起，擁有豐富鉀鹽資源的格爾木開始發展鉀肥產業，肖永明也將目光投向此處。
2002年，肖永明成立了藏格鉀肥，正式開啟鉀肥生意。
藏格控股實控人肖永明
當時的格爾木，國企市場份額較大，藏格鉀肥并不起眼。2004年肖永明正式入主昆侖礦業，從起初持股1.25％，后經過不斷增持成其最大股東和實控人。
2007年，在青海當地政府主導的產業整合浪潮下，藏格鉀肥一路并購了以國企瀚海集團為首的多家鉀肥企業，很快躍居行業第二，肖永明成了名副其實的“鉀肥大王”。
依據藏格鉀肥的經濟基礎，肖永明先后投資成立了中浩天然氣、川藍鉀肥、中勝礦業等企業。
2016年，藏格控股借殼金源谷完成上市，肖永明的身價也隨之暴增，當年胡潤百富榜他以265億元位列全國第64位，成為青海省首富。
值得一提的是，2017年肖永明高調乘3億私人飛機返鄉，場景特別壯觀，成為新聞報道的重點對象。
2018年7月，藏格控股擬發行股份收購巨龍銅業100%股權，后者作價280億元。但這項超級重組最終流產，也成為肖永明事業最后的巔峰。
2019年4月，肖永明被列為失信被執行人名單，同年卸任了藏格控股法定代表人，還受到了五年內不得進入市場的處罰。
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