我們雖然是作為一個律師給客戶提供投資并購過程中的法律服務(wù)，但是稅收問題也必須成為我們考慮的核心問題之一，這決定了我們給客戶提供法律服務(wù)的質(zhì)量和能達到的效果。

稅務(wù)問題是投資并購過程中需要考慮的核心內(nèi)容之一，因為它對我們從經(jīng)濟測算到交易結(jié)構(gòu)，很多方面都會產(chǎn)生重大的影響。

比如，對于投資并購，我們要考慮并購財務(wù)測算，財務(wù)測算的結(jié)果反映了一項并購業(yè)務(wù)的合理性以及是否能帶來財務(wù)上的盈利。在財務(wù)測算的過程中，就會產(chǎn)生稅務(wù)問題，包括涉及哪些稅種，適用什么的稅率，什么時間來納稅，以及能不能夠利用稅務(wù)籌劃來降低稅務(wù)的成本。這對于經(jīng)濟測算過程中的利潤、現(xiàn)金流、內(nèi)部收益率等指標(biāo)，都會有重大的影響。

其次它的重要性體現(xiàn)在對于交易結(jié)構(gòu)的影響。

交易結(jié)構(gòu)包括幾個大的方面，不同的稅收考量，首先會影響交易的客體。投資并購常見的兩種模式是資產(chǎn)并購和股權(quán)并購。這兩種并購的方式稅賦不同，它的交易客體也不同。出于不同的稅務(wù)籌劃的考量，就應(yīng)當(dāng)選擇不同的交易的客體。

在交易的客體確定了之后，對應(yīng)的交易的主體也會不同。

例如，如果我們收購的是資產(chǎn)的話，收購方通常是會直接與目標(biāo)公司來發(fā)生交易。如果進行股權(quán)并購，交易雙方通常會發(fā)生在收購方和目標(biāo)公司的股東之間。

第三，對于交易方式產(chǎn)生影響，既包括股權(quán)轉(zhuǎn)讓或資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，更會影響一些相對復(fù)雜的交易方式，比如說進行重組、分立或合并等方式。

第四，對于交易的步驟產(chǎn)生影響。為了實現(xiàn)以上的交易結(jié)構(gòu)和交易的方式，可能會涉及到交易主體的設(shè)立、資產(chǎn)的分離、新的投資人入股，也會涉及到交易的程序，以及不同的交易主體、退出方式等等。

因此這些都要求在投資并購服務(wù)過程中思考并解決稅務(wù)問題，以及進行合理的稅務(wù)籌劃。

在明確了在投資并購的過程中要考慮稅務(wù)問題之后，另一個重要的問題是我們要在什么時間來考慮這個問題？稅務(wù)籌劃只能在交易之前，也就是我們在方案的設(shè)計的過程中就要進行考慮。

這是我們在向?qū)Ψ桨l(fā)出TS以及在進行正式的交易文件設(shè)計的過程中，就必須要考慮到稅務(wù)籌劃的要求，等到前期方案的設(shè)計都已經(jīng)完成，合同文本都已經(jīng)完成之后，到了具體履行操作的階段，對于稅務(wù)能夠進行的影響就已經(jīng)非常少。這個時候再來談稅務(wù)的籌劃問題，實際上已經(jīng)無從談起，只有偷稅和逃稅。但偷稅和逃稅帶來的法律風(fēng)險巨大，這不是我們專業(yè)的法律人士能夠出具的服務(wù)的方案。

那么對于投資并購過程中涉及到的主要稅種，我們從兩個主要的投資并購方式來談起。最主要的兩種方式，第1個是股權(quán)收購，第2個是資產(chǎn)收購。對于股權(quán)收購和資產(chǎn)收購在不同的法律文件里面有相對應(yīng)的一些定義，因為我們今天主要要解決的是稅收相關(guān)的問題，因此我們這里所引用的定義是財稅59號文里面對于這兩個概念的定義。股權(quán)收購在59號文里面指一家企業(yè)購買另外一家企業(yè)的股權(quán)，以實現(xiàn)對被收購企業(yè)控制的交易。

收購企業(yè)支付對價的方式，包括股權(quán)支付、非股權(quán)支付或者是兩者的一個結(jié)合。第2個是資產(chǎn)收購的定義，它是指一家企業(yè)購買另一家企業(yè)，實質(zhì)經(jīng)營性資產(chǎn)的交易，受讓企業(yè)支付對價的方式，包括股權(quán)支付、非股權(quán)支付或者兩者的一個結(jié)合。我們看一下這兩種收購它的相同點和差異在什么地方？首先從交易的主體方面來講，股權(quán)收購，他的交易主體是收購公司和目標(biāo)公司的股東，資產(chǎn)收購的交易主體是收購公司和目標(biāo)公司，這是基于收購的標(biāo)的權(quán)利人的不同。因為資產(chǎn)收購以中，被收購資產(chǎn)的權(quán)利人是目標(biāo)公司，而股權(quán)收購中，股權(quán)的權(quán)利人是由目標(biāo)公司的股東，進而也就帶來了主體的差異。從客體的角度來講，股權(quán)收購中，收購的是目標(biāo)公司的股權(quán)，而資產(chǎn)收購，所收購的是目標(biāo)公司的資產(chǎn)。從操作程序上講，股權(quán)收購前期調(diào)查的程序會相對復(fù)雜，需要對企業(yè)從主體資格到企業(yè)各項資產(chǎn)負債、用工、稅務(wù)、保險、資質(zhì)，各個環(huán)節(jié)進行一個詳細的盡職調(diào)查，從而爭取最大程度的防范并購的風(fēng)險。因為對于股權(quán)收購來講，主要的并購風(fēng)險的來源于目標(biāo)公司，既包括目標(biāo)公司它是否進行了合規(guī)的經(jīng)營，也包括其本身資產(chǎn)的質(zhì)量是否有瑕疵等等。因此相對而言，股權(quán)收購的盡職調(diào)查涵蓋的范圍會更廣。一旦收購?fù)瓿芍螅笃诘某绦蛳鄬碚f比較簡單，只需要雙方的股東達成協(xié)議、收購股權(quán)，辦理相應(yīng)的工商變更。取得目標(biāo)公司的控制權(quán)之后，可以再進行對應(yīng)的目標(biāo)公司的董事監(jiān)事的改選。

因為資產(chǎn)是屬于目標(biāo)公司的資產(chǎn)，相應(yīng)的也就不需要辦理資產(chǎn)的過戶手續(xù)，只需要辦理股權(quán)的變更手續(xù)，相對來說是比較節(jié)省時間和費用。

但是對于資產(chǎn)收購來講，前期一般只涉及到對目標(biāo)資產(chǎn)本身的調(diào)查，包括產(chǎn)權(quán)及資產(chǎn)本身的狀況的調(diào)查，這里面需要對于目標(biāo)資產(chǎn)的每一項資產(chǎn)都要進行盡職調(diào)查，然后就每一項資產(chǎn)進行所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。如果需要對應(yīng)的報批、備案等程序的話，也需要辦理相應(yīng)的程序。資產(chǎn)并購相對來說程序會復(fù)雜，需要耗費的時間也更多。除了資產(chǎn)本身所帶來的程序的復(fù)雜性以外，根據(jù)公司法，因為重大的資產(chǎn)的并購需要由目標(biāo)公司的董事會、股東會作出特別的決議，并且交易雙方簽訂了協(xié)議之后，還要公告并通知標(biāo)的公司的債權(quán)人。因此具體程序履行的過程會比較繁瑣。

第4個大的方面，這兩種并購的方式對于第三方權(quán)益的影響也會不同。在股權(quán)收購的過程中，最主要影響的第三方是目標(biāo)公司的股東。因為股權(quán)轉(zhuǎn)讓必須要有過半數(shù)的股東同意，當(dāng)然這是在通常的情況來講，具體還要核實目標(biāo)公司的章程。對于一些特殊的公司，它可能對于股權(quán)轉(zhuǎn)讓表決的比例有單獨的規(guī)定。比如說要求2/3以上的股東同意，再比如說有些股東可能會保留一票否決權(quán)，也就只有經(jīng)過他的同意，而無論其股份的多少，股權(quán)轉(zhuǎn)讓，股東會決議才能夠生效。同時在股權(quán)收購的過程中，根據(jù)公司法，其他的股東有優(yōu)先受讓權(quán)，因此第三方的權(quán)益必須要進行考慮。除了要過半數(shù)的股東同意以外，還要取得所有有優(yōu)先受讓權(quán)股東放棄優(yōu)先受讓權(quán)的這樣一個同意的證明。對應(yīng)的在資產(chǎn)收購的過程中，受影響較大的是對于資產(chǎn)享有某種權(quán)利的人，比如說擔(dān)保人、抵押權(quán)人、租賃權(quán)人，在轉(zhuǎn)讓這些資產(chǎn)的過程的時候，就必須取得資產(chǎn)所對應(yīng)的權(quán)利人的同意，或者是履行對于上述這些權(quán)利人的一些對應(yīng)的義務(wù)，比如說要提前償還債權(quán)等等。

第5個方面，兩種收購方式對應(yīng)的負債風(fēng)險是不一樣的？股權(quán)收購的方式下，因為收購公司成為目標(biāo)公司的股東，收購公司僅需要在出資的范圍內(nèi)承擔(dān)責(zé)任，按股權(quán)比例承擔(dān)相應(yīng)比例的一個債務(wù)。那么對于資產(chǎn)收購來說，資產(chǎn)收購后，目標(biāo)公司原有的債務(wù)仍由目標(biāo)公司自己來承擔(dān)，基本不存在或有負債的問題，但是收購的資產(chǎn)有可能會有其他的他項物權(quán)等權(quán)利的限制。因此資產(chǎn)收購對于收購公司而言，存在一定的他項物權(quán)等風(fēng)險。

最后最主要的一個環(huán)節(jié)，也是涉及到我們稅務(wù)、問題的，兩者之所以要區(qū)分股權(quán)收購以及資產(chǎn)收購，就是因為他們在稅負上有比較大的一個差別，這也是我們在進行交易方式的設(shè)計過程中，到底采取股權(quán)收購的方式，還是資產(chǎn)收購方式的時候，基于稅收考量要重點考慮的內(nèi)容。那么股權(quán)收購納稅義務(wù)人，他是一個收購公司和目標(biāo)公司的股東，他主要涉及到的稅種是企業(yè)所得稅、個人所得稅和印花稅。在資產(chǎn)收購的過程中，納稅義務(wù)人是收購公司和目標(biāo)公司的本身，根據(jù)目標(biāo)資產(chǎn)的不同，納稅義務(wù)人需要繳納不同稅種，主要有增值稅、營業(yè)稅、所得稅、契稅和印花稅等。