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關于杠桿和信用的平衡——對近年來全球債務經濟的系列研究

聯合資信 聯合資信
2021-04-20 16:17 2707 0 0
2020年,人類遭遇了新冠疫情這一百年不遇的黑天鵝事件,各國經濟受到巨大沖擊,幾乎在一夜之間停擺。

作者:聯合資信

來源:聯合資信(ID:lianheratings)

2020年,人類遭遇了新冠疫情這一百年不遇的黑天鵝事件,各國經濟受到巨大沖擊,幾乎在一夜之間停擺。為應對危機、穩定經濟和就業、維持金融系統穩定,全球央行如2008年金融危機時期那樣再次實施大規模量化寬松政策,貨幣資金規模大幅增長。在政策刺激下,各國政府、居民和企業均大幅提升借貸力度,導致2020年全球債務水平再次攀上新高。據國際金融協會(IIF)數據顯示,截至2020年末,由于受到新冠疫情影響,全球債務規模達到281萬億美元,較上年末大幅增長24萬億美元,創1970年有數據統計以來的新高;全球債務與GDP比值超過355%,較上年增加35個百分點,遠超過2008年10個百分點和2009年15個百分點的增幅。另外,這24萬億美元債務的增幅中政府債務超過一半,企業、銀行與居民部門債務則分別增加了5.4、3.9和2.6萬億美元。全球債務規模持續上升,債務壓力持續加大,而全球主要經濟體正處于康德拉耶夫周期的尾部,經濟周期與信用周期是否會相向而行?債務問題愈發成為懸在全球各國頭頂的“達摩克利斯之劍”。杠桿、信用、風控,作為金融活動的三大要素,如何做好彼此間的平衡把握,是對人類智慧的一大考驗。

聯合資信從2020年3月就開始展開此專題的系列研究,其目的在于探討以下問題:債務型經濟為什么成為近百年來主要的經濟發展形態?以杠桿方式推動經濟的發展是否具有可持續性?縱觀全球主要經濟體債務狀況有何異同?通過對境內外債務結構和成因的分析,中國的債務問題處于何種狀態?各國在杠桿和信用的可持續間如何找到平衡?因此,我們將此專題劃分為國際篇、國內外比較篇和國內主要板塊篇三部分。面對如此浩大的領域,我們也只是試圖通過淺顯的研究,日積月累,希望一點點地接近研究的初衷,以便更好地指導本職工作。


注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協議

本文由“聯合資信”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: 【全球債務經濟系列研究】關于杠桿和信用的平衡——對近年來全球債務經濟的系列研究

聯合資信

中國最專業、最具規模的信用評級機構之一。 業務包括對多邊機構、國家主權、地方政府、金融企業、非金融企業等各類經濟主體的評級,對上述經濟主體發行的固定收益類證券以及資產支持證券等結構化融資工具的評級,以及債券投資咨詢、信用風險咨詢等其他業務。

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    蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區企業破產與重組專業委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協會個人破產委員會秘書長,深圳律師協會破產清算專業委員會委員,深圳律協遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家庫成員。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業破產與重組法律服務。聯系電話:18566691717

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    劉韜

    劉韜律師,現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域:企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。

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