作者：愛讀財(cái)報(bào)的面包君

來(lái)源：面包財(cái)經(jīng)（ID：mianbaocaijing）

民生銀行日前發(fā)布了2018年報(bào)，公司的總營(yíng)收經(jīng)歷上年明顯下跌之后恢復(fù)增長(zhǎng)；歸母凈利潤(rùn)與上年基本持平，微幅增長(zhǎng)約1%。

年報(bào)顯示，該行在2018年年初開始執(zhí)行新準(zhǔn)則后，收入結(jié)構(gòu)發(fā)生了明顯變化。公司的利息凈收入較上年同期下滑了11.41%，而非利息凈收入?yún)s了大幅增長(zhǎng)38.73%。

進(jìn)一步拆解核心指標(biāo)發(fā)現(xiàn)，民生銀行2018年的不良率和不良貸款余額“雙升”，而撥備覆蓋率卻繼續(xù)降低。這是否也為公司貢獻(xiàn)一部分利潤(rùn)呢？如果在不良率升高的情況下，繼續(xù)維持以往的撥備覆蓋率水平，公司的利潤(rùn)情況又會(huì)如何？

營(yíng)收恢復(fù)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)增速下滑 

年報(bào)顯示，2018年民生銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1567.69億元，較上年同期增長(zhǎng)了8.66%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)503.27億元，較上年同期增長(zhǎng)了1.03%。以下為民生銀行近幾年?duì)I收凈利潤(rùn)及增速情況：

從歷年數(shù)據(jù)來(lái)看，民生銀行的總營(yíng)收在2017年出現(xiàn)下滑，2018年公司總營(yíng)收恢復(fù)增長(zhǎng)，其增速也明顯回升。

凈利潤(rùn)方面，民生銀行的歸母凈利潤(rùn)在近些年一直保持增長(zhǎng)，但整體增速卻大幅下降。歸母凈利潤(rùn)由2012年底的同比增長(zhǎng)34.54%，下降至2013年底的12.55%，2014年底歸母凈利的同比增長(zhǎng)再次下滑至5.36%，截止2018年末，民生銀行的歸母凈利潤(rùn)增速僅為1.03%。

受新準(zhǔn)則影響：利息凈收入持續(xù)下滑，投資收益大幅飆升 

從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，民生銀行的利息凈收入已連續(xù)兩年發(fā)生下滑，而非利息凈收入尤其是投資收益的增長(zhǎng)較為突出。

年報(bào)顯示，民生銀行的利息凈收入為766.8億元，較上年同期下滑了11.41%；非利息凈收入達(dá)800.89億元，較上年同期增長(zhǎng)了38.73%。

截至2018年底，民生銀行利息凈收入在總營(yíng)收中的占比為48.91%，非利息凈收入的占比提升至51.09%。而導(dǎo)致收入結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變化的主要原因是新金融工具準(zhǔn)則的實(shí)施。

年報(bào)顯示，按照《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第9號(hào)：金融工具》（IFRS9）和財(cái)政部《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》（財(cái)會(huì)[2017]7號(hào)）要求，民生銀行自2018年1月1日起實(shí)施新金融工具準(zhǔn)則。在新金融工具準(zhǔn)則施行后，以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)持有期間形成的收益不再計(jì)入利息收入。

這也是導(dǎo)致民生銀行2018年利息凈收入再次下滑的主要原因，如果還原上述收益，公司的利息凈收入將達(dá)979.42億元，同比增加113.90億元，增幅13.16%。

此外，截至2018年底，在民生銀行利息凈收入中占據(jù)大頭的利息收入為2353.47億元，較上年同期增長(zhǎng)1.92%。如果按還原口徑算利息收入將為2566.09億元，同比增加256.99億元，增幅為11.13%，主要增長(zhǎng)原因是由于公司發(fā)放貸款和墊款利息收入的增長(zhǎng)。

報(bào)告期內(nèi)，民生銀行實(shí)現(xiàn)非利息凈收入800.89億元，如果剔除以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益金融資產(chǎn)持有期間形成的收益212.62億元后，其非利息凈收入為588.27億元，同比增加10.98億元，增幅1.90%。

其中，民生銀行的投資收益由2017年的27.15億元飆升至2018年的126.61億元，這也與新準(zhǔn)則的實(shí)施有直接關(guān)系。

雖然，在新金融工具準(zhǔn)則實(shí)施后民生銀行的利息凈收入出現(xiàn)了下滑，但投資收益的飆升也使得公司的營(yíng)收恢復(fù)了增長(zhǎng)。

業(yè)務(wù)上的增長(zhǎng)確實(shí)是民生銀行營(yíng)收凈利出現(xiàn)雙增長(zhǎng)的一個(gè)原因，但資產(chǎn)質(zhì)量的下滑以及撥備覆蓋率的降低，是否是民生銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)的另一個(gè)原因呢？

不良率及不良貸款余額逐年上升，制造業(yè)占比較大 

年報(bào)顯示，截至2018年底，民生銀行的不良貸款余額為538.66億元，較上年同期增加了59.77億元，增幅為12.48%。不良率為1.76%，較上年末上升0.05個(gè)百分點(diǎn)。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，公司的不良率和不良貸款余額整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。其中，公司類不良率貸款占比較大。截止2018年末，民生銀行公司類不良貸款合計(jì)約281.74億元，占總不良貸款的52.3%。

從不良貸款的行業(yè)集中度來(lái)看，主要以制造業(yè)為主，其次是批發(fā)和零售業(yè)和采礦業(yè)，不良貸款余額分別為123.52億元、59.54億元和25.49億元。

從不良貸款的投放區(qū)域來(lái)看，華北地區(qū)為229.72億元，在總不良貸款余額中占比達(dá)42.65%，其次是華東地區(qū)和華南地區(qū)，其不良貸款余額分別為89.92億元和59.89億元，占比分別為16.69%和10.75%。

撥備覆蓋率降至134.05%，排名墊底 

在民生銀行不良率逐年升高的同時(shí)，民生銀行的撥備覆蓋率卻呈下降趨勢(shì)。截至2018年末，公司的撥備覆蓋率已降至134.05%，較上年末相比下降了21.56個(gè)百分點(diǎn)。較2013年末的水平相比，降幅超過(guò)120個(gè)百分點(diǎn)。

從目前已發(fā)布年報(bào)的18家上市銀行來(lái)看，民生銀行的撥備覆蓋率最低： 

貸款減值準(zhǔn)備余額下降 

通常來(lái)講，銀行的不良貸款余額增多時(shí)，為了提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，其貸款損失準(zhǔn)備的計(jì)提金額也會(huì)相應(yīng)的增多，從而提高銀行的撥備覆蓋率。然而，從民生銀行的數(shù)據(jù)來(lái)看，不良貸款余額持續(xù)增多，撥備覆蓋率卻出現(xiàn)了下滑。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，2018年民生銀行的貸款損失準(zhǔn)備計(jì)提要么出現(xiàn)了下降、要么就是維持不變或者是增速趕不上不良貸款余額的增速，才會(huì)導(dǎo)致?lián)軅涓采w率出現(xiàn)下滑。

年報(bào)顯示，截至2018年底，民生銀行貸款減值準(zhǔn)備余額為712.16億元，較上年末下降了33.03億元。

數(shù)據(jù)顯示，2018年之前，民生銀行的貸款減值準(zhǔn)備余額呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，然而，在不良貸款余額持續(xù)增多的2018年，公司的貸款減值準(zhǔn)備余額卻出現(xiàn)了下降。這也直接導(dǎo)致公司的撥備覆蓋率出現(xiàn)明顯下滑。

雖然，從安全的角度考慮，更高的撥備意味著更加安全，但這樣會(huì)犧牲掉公司的凈利潤(rùn)。原因則是計(jì)提的不良貸款撥備會(huì)直接沖減當(dāng)期利潤(rùn)，所以當(dāng)計(jì)提的撥備增多時(shí)，則會(huì)導(dǎo)致銀行的利潤(rùn)減少。

如果按照舊的監(jiān)管規(guī)定，民生銀行的撥備覆蓋率繼續(xù)維持在150%的水平，又會(huì)吞噬多少利潤(rùn)呢？

年報(bào)顯示，民生銀行的不良貸款余額為538.66億元，假設(shè)2018年末民生銀行繼續(xù)維持150%的撥備覆蓋率，公司的貸款損失準(zhǔn)備余額大約應(yīng)在808億元左右。

而根據(jù)目前的貸款損失余額數(shù)據(jù)來(lái)看，民生銀行還需增加大約95億元的貸款損失準(zhǔn)備，才能將撥備覆蓋率維持在150%。這將很大程度吞噬公司2018年的利潤(rùn)，并導(dǎo)致歸母凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)明顯下滑。

去年2月28日根據(jù)原銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求的通知》（銀監(jiān)發(fā) [2018]7號(hào)）規(guī)定，撥備覆蓋率監(jiān)管要求由150%調(diào)整至120-150%，貸款撥備率監(jiān)管要求由2.5%調(diào)整為1.5-2.5%，并對(duì)各股份制銀行實(shí)行差異化動(dòng)態(tài)調(diào)整的撥備監(jiān)管政策。

撥備覆蓋率的調(diào)整或許給了民生銀行喘息的空間，但依靠撥備換取的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)又能維持多久呢？

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 民生銀行：不良貸款余額突破500億，低撥備覆蓋率強(qiáng)撐利潤(rùn)增長(zhǎng)