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中國最專業、最具規模的信用評級機構之一。 業務包括對多邊機構、國家主權、地方政府、金融企業、非金融企業等各類經濟主體的評級，對上述經濟主體發行的固定收益類證券以及資產支持證券等結構化融資工具的評級，以及債券投資咨詢、信用風險咨詢等其他業務。
作者：財視中國
來源：財視（ID:caishiv）
港交所迎來它的“高光時刻”，近300家遞表申請如雪片般飛來，創下歷史新高，國際金融中心的寶座愈發穩固。
Wind數據顯示，截至2025年10月27日，今年已有約271家公司向港交所遞交IPO招股材料，創下歷史新高。
這一數字遠超過去十年同期水平，而83家A股上市公司遞表港交所，更超過過去十年總和。
在經歷兩年低迷之后，香港資本市場于2025年重現活力。從資訊技術到醫療保健，從工業到消費，行業龍頭企業紛紛選擇香港作為融資平臺。港交所行政總裁陳翊庭透露，目前處理的上市申請約300家，過半來自新經濟行業。
01 市場概況：IPO數量與融資額齊飛
2025年的香港IPO市場呈現出強勁的復蘇勢頭，一舉扭轉了前幾年的低迷態勢。
截至10月27日，香港已有約76家公司掛牌上市，累計募資規模接近1,962億港元，較去年同期翻倍增長，全球排名再次躋身前三。
遞表數量成為最受關注的指標。截至10月27日，已有271家公司向港交所遞交IPO招股材料，遠超以往同期任何一年。
多家專業機構均已上調預測。早在今年年中，羅兵咸永道（普華永道）即預計，2025年全年將有90至100家企業于香港上市，IPO集資額約2000億至2200億港元，有望重奪全球第一的寶座。
如今，港股IPO總集資額突破2000億港元關卡已近在咫尺。
02 行業分布：新經濟成為主導力量
與往年相比，本年港股IPO市場的行業結構發生了顯著變化，新經濟領域已成為絕對主力。
港交所行政總裁陳翊庭在2025外灘年會上明確表示：“現在等待上市的企業中，一半來自新經濟行業，包括電動汽車、新能源、人工智能、新材料、生物技術等。”資訊科技類企業占據遞表公司總數近半，成為最大贏家。醫療保健類位居第二。工業、可選消費、材料和日常消費行業則共同構成了遞表公司的重要組成部分。
A股上市公司構成本年度港股IPO的重要力量。截至10月27日，今年以來共有12家A股上市公司成功登陸港股市場，78家A股上市公司已在港交所排隊，還有多家A股上市公司已公告擬在港交所上市。
從A股上市公司遞表情況看，與早期集中于金融、能源等傳統行業不同，今年更多電子行業和電力設備行業的企業踴躍推進“A+H”上市。立訊精密、天賜材料等市值超千億元的行業龍頭紛紛遞交申請，凸顯了龍頭企業對香港資本的青睞。
這一行業分布結構與港交所近年來的上市制度改革密不可分。
2025年5月港交所正式推出“科企專線”，為特專科技和生物科技公司提供了更便利的上市通道，有效降低了創新企業及硬科技企業的上市門檻。
此外，早在去年4月，中國證監會即發布五項資本市場對港合作措施，明確支持內地行業龍頭企業赴港上市。同年12月，港交所發布有關咨詢文件，降低H股最低發行門檻，境內企業赴港股融資渠道進一步疏通。內地、港府政策合力，支持A股企業赴港上市，以實現中國企業與國際資本市場的深度融合。
03 IPO熱潮：短期預測與長期視角
面對火爆的港股IPO市場，專業機構普遍持短期樂觀態度。
深圳一家投資機構負責人接受媒體采訪時表示“我們目前會持續推薦被投企業赴港上市，并且建議企業加大準備力度、加快推進節奏，爭取趕上時間窗口。”
他預計，短中期內會有大量企業被引導至港股上市，港股IPO熱度有望持續穩定至少12個月。
在保持樂觀的同時，不少市場觀察者也表示，港股市場分化風險不容忽視，馬太效應愈發顯現。
今年5月，寧德時代在港完成二次上市，狂吸全球約53億美元，成為今年迄今全球最大新能源行業IPO之一，刷新了港股市場的融資紀錄。緊隨其后，9月上市的紫金黃金國際募資約32億美元，吸引了主權基金與海外礦業基金的大量認購。10月，滴普科技招股首日獲7,569.83倍認購，股價大幅上漲111.9%，榮登今年主板新股“超購王”。
在部分新股吸引市面上大部分資金的同時，據統計，截至10月22日，港股新上市企業中有30家當日股價較上市之日下跌，其中12家跌幅超30%。對于投資者而言，港股市場已出現明顯分化——市場資金明顯偏好龍頭企業及熱門賽道。科技創新與生物醫藥等高成長性行業賽道得到投資者普遍看好。相比之下，部分非熱門賽道的非核心企業表現則相對中庸。
企業質地將成為決定長期表現的關鍵因素。
據報道，北京一家VC機構創始合伙人表示，“企業赴港上市的根本前提是具備規模性利潤與高增長屬性，這也是資本市場高質量發展的根本”。
對于香港資本市場而言，機構普遍認為香港IPO市場有望延續溫和復蘇勢頭。長期來看，未來12個月的關注焦點在于：一是新上市企業的二級市場表現，決定投資者對后續供給的信心；二是國際資金流動方向，美聯儲進入實質降息周期后，將進一步推動港股重估與新股認購；三是政策持續優化，包括引入更多科技與創新企業的上市通道，強化香港在新經濟板塊的吸引力。
毫無疑問的是，香港作為中國企業國際化的首選跳板，同時是全球資金進入亞洲的重要通道，正在迎來新一輪發展黃金期——今年的香港，正以實際行動證明其依舊是亞洲最具韌性的資本市場之一。
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