作者：老萬

來源：國朝說（ID：GuoChaoShuo123456）

近日，重慶澤天物業有限公司的股權進行了變更，重慶信托由此前的42%增加到100%。

需要注意的是，重慶澤天公司已經于2019年被當地法院裁定破產重整，而重慶信托也是重慶澤天公司的最大的債權人。

根據重整計劃草案顯示，澤天公司申報的債權總額約22.18億，其中重慶信托持有債權高達10.32億。假如澤天公司破產清算，根據測算，澤天公司清算價值只有3.74億元，普通債權的清償率為 0，抵押權人的清償率也非常低，重慶信托作為最大的債權人不得不參與澤天公司的破產重整。 

作為戰略重整投資人，重慶信托將提供資金支持，總額度最高不超過8000萬，按中國人民銀行同期貸款利率收取資金利息，資金使用期限原則上不超過12個月，其中投資前置條件之一的就是把澤天公司100%股權過戶給重慶信托，這也就出現了開頭的一幕。 

事實上，只要走到破產重整這一步，債權想全身而退基本上不可能，而且債權一般都會出現較大幅度的打折。 

近年來，重慶信托一直強調連續18年100%的兌付和不良資產始終為零，甚至對外接受采訪時表示：“重慶信托是控制風險是最嚴的機構之一，‘踩雷’幾乎與我們無關，已經爆出的很多風險項目都是從我們腳下溜走的。我們一直倡導公司應該堅持‘寧可錯過，不可做錯’的風控理念。” 

不過，從裁判文書網上可以看到，重慶信托有不少房地產項目踩雷，融資方多為一些中小房地產公司，包括中弘股份、重慶典雅房地產、重慶紳帝富達、中房集團瑞安房地產開發有限公司等，涉及信托資金數十億元，最讓人看不懂的就是和中房瑞安房地產公司的糾紛案件。 

在2013年12月25日到2014年1月27日期間，中房集團瑞安房地產開發有限公司作為借款人與重慶信托簽訂了三份《信托借款合同》，累計借款金額達到10.2億元，期限均為24個月，借款利率12%/年，由于中房瑞安公司未按時償還約定的本金和利息，因此重慶信托于2015年2月2日宣布上述三筆借款提前到期，并向法院提起訴訟。

在這個信托產品中，以下幾點值得關注： 

1、信托資金用途：信托資金用于償還另外一家信托公司的借款以及綠城璟園項目的開發建設等，這樣的用途有待商榷；

2、土地抵押：中房瑞安以其持有的位于浙江省瑞安市瑞祥新區D-2地塊的30996平方米的土地，土地證號為瑞國用（2011）第202-0375號，向重慶信托提供第二順位抵押擔保，抵押物的價值雙方共同協商確定為19億元，地面價評估高達6.12萬/平方，沒想到浙江的三線城市土地這么值錢？而且還是第二順位抵押？ 

3、在庭審中，融資方中房瑞安提出首批借款金額中有4億元被要求購買重慶信托指定的信托受益權，并將信托收益權全部質押給重慶信托，《信托受益權轉讓與回購協議》的簽訂主體是同方國信投資控股有限公司，而同方國信是重慶信托第一大股東，持股66.99%。融資方為何用高利息借來的錢去受讓信托公司控股股東的信托受益權？這筆交易是否合理？4億資金又去了哪里？

4、重慶信托與中房瑞安公司還額外簽訂了財務顧問合同，在發放貸款時直接扣去了6000多萬元的服務費，這筆錢是否合規？ 

從1979年至今，中國信托行業經歷多次清理和整頓，由頂峰時期1000多家信托公司到現在只剩下68家，股東也經歷了大洗牌，從實際控制人情況來看，民營機構對信托牌照可謂一牌難求。 

重慶信托是比較特殊的一家，三峽銀行在招股書上說，重慶國際信托的控股股東為同方國信投資控股有限公司，同方國信的任一單一股東對其不享有控制權，也就是說重慶信托并沒有實際控制人。

不過，經過層層穿透之后，可以看出重慶信托是一個由若干家沒有股權關聯的企業集群構成的金控集團，實控人隱居幕后。

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原標題： 重慶信托深陷中小地產