作者：政信三公子

來(lái)源：政信三公子（ID：whatever201812）

大家好，我是三公子。

（一）

今天圈里流傳一張圖，如下。

今天上午，會(huì)員2群里就最近的市場(chǎng)熱點(diǎn)做信息交流和分析，其中涉及到了對(duì)幾家企業(yè)的判斷，同時(shí)有會(huì)員聊了一下自己在S家YG的購(gòu)物體驗(yàn)，家附近S家社區(qū)小店的經(jīng)營(yíng)情況。

過(guò)了沒(méi)多久，上面截圖就傳開(kāi)了。這張截圖里，不但把其它企業(yè)的信息張冠李戴地扣到了S家頭上，還腦補(bǔ)出了逾期的橋段。

最讓人哭笑不得的，是群里倆哥們?cè)诹乃麄冎澳硞€(gè)踩雷項(xiàng)目，債委會(huì)的最新進(jìn)展，卻被傳謠的“飛北京簽署保密協(xié)議，商議S家風(fēng)險(xiǎn)化解方案”。

這個(gè)傳謠的債券民工，素質(zhì)太低，專(zhuān)業(yè)太差，理解能力有問(wèn)題。如果不是蠢，我覺(jué)得他就是壞。

事件還原一下，有會(huì)員違背了對(duì)群信息的保密原則，截圖傳播出去。看到截圖的人，不知道群聊的前因后果，所以斷章取義，又結(jié)合各種路邊社消息，藝術(shù)加工后搞出了這么一個(gè)截圖。

最可氣的是，各種傳謠的，故意拿謠言來(lái)吸引眼球，最后再說(shuō)是辟謠，反而把事情給擴(kuò)大化，激化了市場(chǎng)的恐慌。

我是干非標(biāo)出身的。當(dāng)干非標(biāo)的遇到路邊社消息的時(shí)候，他會(huì)做兩件事情，第一件事是通過(guò)各種渠道去驗(yàn)證信息的真實(shí)性，第二件是動(dòng)腦子思考事情是否合乎邏輯。

先來(lái)說(shuō)真實(shí)性。

目前的焦點(diǎn)是“共克時(shí)艱”還是“先跑為敬”。任何一家面臨流動(dòng)性壓力的企業(yè)，都會(huì)面臨這個(gè)問(wèn)題。其中囚徒困境的邏輯和可能出現(xiàn)的情形，之前文章中都仔細(xì)分析過(guò)了。

聊聊我所知道并且確認(rèn)過(guò)的信息。

如果你有存量，看過(guò)S家征信報(bào)告，就知道，國(guó)有大行的存量并不多。

毋庸諱言，在過(guò)去，民營(yíng)企業(yè)的融資一直存在偏見(jiàn)，所以S家能有今天的成就，自己肯定是有過(guò)硬本事的。

公開(kāi)債券產(chǎn)品的還款是剛性的，到期日必須還款。但是銀行貸款是有彈性的，晚幾天以?xún)?nèi)，都可以協(xié)商。

所以B行那單，不是違約。

M行、J行和G行。

因?yàn)樯婕案餍械膬?nèi)部信息，不能說(shuō)的太直白。簡(jiǎn)單點(diǎn)概括：

M行因?yàn)槟承┰颍卟涣恕Ｇ襇行在民營(yíng)企業(yè)展業(yè)中有優(yōu)勢(shì)，把控力強(qiáng)，也沒(méi)必要走。

J行是有擔(dān)當(dāng)?shù)拇笮校粫?huì)先跑。

G行那單不算逼迫，同樣沒(méi)有違約。

除了這次謠傳的M行和J行，圈內(nèi)還有K行、Z行和省聯(lián)社的消息在傳播，一并說(shuō)明。

K行沒(méi)有存量；Z行中性；省聯(lián)社講ZZ。

再來(lái)說(shuō)邏輯性。

大家都知道，授信和實(shí)際放款是兩碼事。

授信可以規(guī)模很大，但每筆放款，都得滿(mǎn)足放款條件才行。

很多時(shí)候，很多企業(yè)的流動(dòng)性緊張，不在于授信規(guī)模有多大，而在于執(zhí)行層面的彈性。比如某筆貸款到期，還款后，究竟還能不能再放下來(lái)？

S家面臨流動(dòng)性壓力的事情，市場(chǎng)都知道。但是，面臨壓力的企業(yè)太多了，挺過(guò)去就是了。而挺過(guò)去的最重要的因素，就是要讓金融機(jī)構(gòu)一起共克時(shí)艱，不能晴天送傘雨天收傘。

共克時(shí)艱，毫無(wú)疑問(wèn)，需要四個(gè)要素。

分別是：

信任、背書(shū)、交換和制約。

銀行在執(zhí)行中，支持的彈性究竟有多大，如何去擴(kuò)展彈性？

這里面就涉及到了上面提及的共克時(shí)艱四要素：

信任、背書(shū)、制約和交換。

為了表示誠(chéng)意，一家家登門(mén)拜訪(fǎng)也是情理之中的。所以，聽(tīng)說(shuō)張先生這周在北京，我覺(jué)得這就是負(fù)責(zé)任和有擔(dān)當(dāng)?shù)谋憩F(xiàn)。

從最新的90E債券到期量來(lái)看，據(jù)說(shuō)有60E是自持的，償付的不確定性很小，穩(wěn)的一匹。

以上是我了解到的信息，供大家參考。不過(guò)這件事也提醒到了我：

我在S家沒(méi)有存量，瞎摻合個(gè)DD。

元旦后，所有評(píng)論和信息都會(huì)在知識(shí)星球里更新和分享，公眾號(hào)僅保留讀書(shū)筆記和小說(shuō)功能。

（二）

以上是積極的部分。接下來(lái)聊點(diǎn)中性的部分。

今天，金融時(shí)報(bào)客戶(hù)端發(fā)了一篇關(guān)于SN銀行的文章。

通讀全文，這是篇對(duì)SN銀行持褒揚(yáng)態(tài)度的文章，但是我沒(méi)弄明白，為什么要強(qiáng)調(diào)下面這句話(huà)（橙色線(xiàn)圈標(biāo)注出來(lái)的這部分）。

是要切割嘛？凸顯銀行經(jīng)營(yíng)的獨(dú)立性？這種表述有些欠妥當(dāng)，容易給人帶來(lái)“此地?zé)o銀三百兩”的誤解。

中性的這部分內(nèi)容，僅僅是就文章寫(xiě)作的技巧，談?wù)勛约旱目捶ǎ簧婕捌渌灰`會(huì)。

最后用黃炎培的座右銘作結(jié)：

事閑勿荒，事繁勿慌。

有言必信，無(wú)欲則剛。

今天下午16:22的時(shí)候，我在會(huì)員群里發(fā)過(guò)一句話(huà)，再發(fā)一遍：

真心祝福網(wǎng)紅們平平安安，順利過(guò)年。        

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

題圖來(lái)自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議

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原標(biāo)題： 有些債券民工不講武德