資管裕道人 
中國最專業、最具規模的信用評級機構之一。 業務包括對多邊機構、國家主權、地方政府、金融企業、非金融企業等各類經濟主體的評級，對上述經濟主體發行的固定收益類證券以及資產支持證券等結構化融資工具的評級，以及債券投資咨詢、信用風險咨詢等其他業務。
作者：裕道人
來源：資管裕道人（ID：lwwjy1991）
縱觀上市銀行半年報，無論是國有大行、股份制亦或是城商行，其業績表現可謂是冰火兩重天。
部分上市銀行在半年報告期實現了營收和凈利潤的雙增長，而且相當一部分銀行還實現兩位數的凈利增長，但也有部分銀行業績出現了一定程度的下滑，在銀行半年報數據中顯得格外醒目。
本文的主角，正是備受爭議和關注的民生銀行。
業績速覽
半年報數據顯示，報告期內中國民生銀行實現營業收入為877.75億元，較去年同期減少10.53%；其中利息凈收入為657.53億元，同比下降4.73%；非利息凈收入為220.22億元，同比下降達24.29%。實現利潤總額為289.40億元，較去年同期減少12.52%；歸屬股東利潤為265.56億元，同比下滑6.67%。
進行簡單的橫向比較來看，民生銀行半年報的業績確實難言樂觀。且不說頭部股份行招商、興業、中信等均實現了兩位數的利潤增長，中部的如平安、光大，也實現了兩位數的增長。就連國有大行，也實現了兩位數的凈利潤增長。
在整體銀行業向好的同時，作為擁有7萬億資產規模的民生銀行，卻實打實地拖了后腿。
管理層的解釋
面對經營績效的下降，民生方面給出了三方面的解釋：1.積極落實國家減費讓利政策，嚴格執行房地產行業信貸調控政策，導致貸款綜合定價下降；2.加大了對高評級債券和國債等優質性資產的配置，導致投資收益端下降，息差收窄；3.認真落實監管的要求，壓降非標準化投資，非保本理財、票據資管投資已經全部結清價值債券市場缺乏交易機會，給收益帶來了一定程度的下降。
上述三方面的原因，導致民生銀行的 ROA和ROE分別為0.76%和10.43%，較去年同期均出現了下滑。
更為值得關注的是民生銀行依舊高企的風險資產質量，盡管報告期內民生銀行加強了資產質量掌控，提高了風險計量和運行能力，加大不良資產的處置，但是由于前期積累，目前民生銀行的不良貸款總額依然高達723.91億元，較上年末增長23.42億元。不良貸款率僅下降0.02%個百分點，1.8%的不良貸款率依然處在股份行前列。
猶記得在民生銀行公布2020年業績和2021年一季度業績之后，超預期的凈利潤下滑包括之前的輿論危機，引發了市場的廣泛爭議并帶來的是股價的跌跌不休。
年報數據顯示：民生銀行2020年扣非凈利潤同比下降了35.86%，而不良貸款率卻觸底反彈達到了1.82%的高位，面對業績大幅下滑，民生銀給出的解釋主要是不良貸款的增加、資產處置的加速、信用減值損失的增加以及響應政策要求，積極調整業務結構和落實減費降費的政策。
不過這并沒有得到市場的認可，股市的反應早已說明了一切。
不僅如此，面對凈利潤的大幅下滑，證監會也發出了問詢函，要求民生銀行解釋包括所接受的行政處罰、業績不良的原因等，對此民生銀行用萬字長文予以回復。
財富管理的亮點
當然，民生銀行這份半年報也不全是消極因素。尤其是在零售轉型方面，民生銀行還是取得一定的積極成效。在營業收入方面，零售業務收入為346.2億元，占比接近40%；從比例來看，零售轉型取得了一定的成效。
報告期內，民生銀行一方面不斷拓展基礎客戶，深化客群綜合經營，同時加大了對低成本結算性存款的吸收能力；另一方面則壓降了如結構性存款等高成本的存款，引導了整體存款成本的下降。
不僅如此，在財富管理方面，民生銀行同樣可圈可點。
眾所周知，民生銀行財富管理品牌的兩大支柱-磐石及公募FOF，建立了其在細分領域的品牌優勢，順應市場變革開展前瞻性布局，以客戶為中心，匹配客群風險偏好，建立“安、固、穩、贏”系列本行理財產品品牌。
民生磐石，通過貫徹“收益穩固+”原則，創研“固收+”策略產品，充分發揮“股債兼收，進可攻退可守”的大類資產配置優勢，與業內多家頭部基金公司開展合作，甄選“民生磐石”系列基金。截至報告期末，“民生磐石”產品規模603億元，比上年末增加351億元，增幅139%，服務客戶超20萬人，市場體驗良好，穩健的財富管理品牌戰略穩中有進。
而在FOF方面，民生銀行以量化模型為工具、以風格分析為基礎搭建底層產品遴選模型，審慎評估基金公司和基金經理全面“畫像”，逐步形成“買FOF到民生”的品牌形象。
報告期內，民生銀行公募FOF基金保有規模401億元，比上年末增加166億元，增幅70%，保有規模占據全市場1/3，在眾多銀行中遙遙領先，在這一細分賽道體現出了超強的競爭力，向市場傳遞公募FOF領域的民生最強音，是市場的王者。
寫在最后
非常清楚地記得，在6月11日的民生銀行股東大會上，董事長坦言：“過去民生銀行確實出現了一些問題，有問題不一定是戰略方向導致的，而是對戰略的執行出現了偏差執行，而這更多的取決于用人和技術變化”
值得注意的是，與以往高舉小微的旗幟有所不同的是，打造一個民生協同體系，將是民生銀行未來發展的重點。
對民生銀行而言，半年報顯示其面臨的壓力和挑戰依然巨大，高企的不良貸款，下跌的股價，都在考驗著這家國內最大的民營銀行。當然面對謠言，還是要予以堅決還擊。
注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。
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