資管裕道人 
中國最專業、最具規模的信用評級機構之一。 業務包括對多邊機構、國家主權、地方政府、金融企業、非金融企業等各類經濟主體的評級，對上述經濟主體發行的固定收益類證券以及資產支持證券等結構化融資工具的評級，以及債券投資咨詢、信用風險咨詢等其他業務。
作者：裕道人
去年下半年以來，金融機構代銷的各類金融產品。開始出現了違約甚至暴雷，這其中既有市場的因素，也有機構的因素。話不多說，先列舉部分案例：
1.來自界面新聞的報道顯示，由招商銀行代銷，天風證券作為管理人的并購基金資管計劃。來自監管的處罰顯示，基金管理人存在違規事實，而作為代銷方的招商銀行，也被判定為存在客戶風險承受能力與產品風險等級不匹配的情況。
2. 東亞銀行代銷某信托產品逾期，來自投資人的質疑顯示，在該信托公司其他產品已經出現問題的情況下，為何還能批準其產品進入？其次，對于多數投資者要求公開信托底層資產配置、資金流向以及損失的訴求，東亞銀行及該信托公司卻遲遲未公布？
3.3月的業績發布會上，平安銀行有關負責人就代銷的華夏幸福信托產品進行了回應，無獨有偶，招商銀行也表示已經有了整體的債務重組方案。
4. 去年11月。有投資者反映，民生銀行代銷、映雪資本操盤的一只的一只R3級基金（“外貿信托-瑞智精選映雪債券專項集合資金信托計劃”）出現了兌付問題，該產品成立初期一共募集40多億元資金，先后踩雷10只違約債券——19新華聯控MTN001、15西王01、16西王01、16西王02、18西王CP001（債券信用評級為D）、19西王SCP001、19西王SCP002、19西王SCP003、17MTN001、18泰禾01。
代銷是生意
銀行由于網點眾多、客戶數量龐大，加上近年來普遍走向財富管理的戰略，使其成為了各路資管計劃、信托產品和私募基金的銷售重要渠道之一。
但近年來，隨著經濟的下行、政策的變動和行業的調控，各路資管、私募和信托產品兌付危機頻發，由此產生的糾紛也在不斷增多。隨著《九民紀要》的不斷發酵，以及投資人法律意識的不斷覺醒，相關的判罰案例也越來越呈現出代表性。
銀行代銷信托產品發生爭議的原因主要有兩方面：
1.信托、資管和私募基金產品相較其他普通理財產品風險更高，一旦遭遇外部沖擊，且沒有足夠增信措施時，便會逾期；
2.銀行自身風控能力不足，或是銷售過程中存在披露不清晰甚至誘導等違規行為。
銀行本身對于代銷產品，其實是有一定的準入門檻的，從信托公司到產品類型，從風控措施到歷史兌付情況。但這并不是靈丹妙藥，出現意料之外的因素之后，該違約還是會違約。
而且作為代銷機構而言，根本不可能像管理人那樣對資產形成有效把控。更為糟心的是，要是管理人自己騷操作或者是不要臉，那就更是無奈。
正如業內分析的那樣，商業銀行代銷第三方產品存在的問題主要包括利益驅使、投資者教育缺失、部分信托公司直銷能力不強等。
解決方案呢？一味強調樹立風險意識，加強相關專業知識學習沒錯，但是對于大部分人而言太難。很多情況，就算業內人士都難以掌握，更不要說投資人了。
同樣不能片面相信理財經理的營銷話術，一定要有自己的判斷。尤其是對動輒只提股東背景、類固收、類信托的，一定要保持距離另外，購買產品之前一定要仔細閱讀合同，熟知產品風險。
帶銷之王的招行，已經走下神壇。
這也提醒我們投資人，代銷本質是生意不是背書。除了風險，代銷機構承擔的責任其實是有限的，關鍵在于管理人。所以武裝自己，找對合適且負責的投資理財顧問，也很重要。
注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。
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