資管裕道人 
中國最專業、最具規模的信用評級機構之一。 業務包括對多邊機構、國家主權、地方政府、金融企業、非金融企業等各類經濟主體的評級，對上述經濟主體發行的固定收益類證券以及資產支持證券等結構化融資工具的評級，以及債券投資咨詢、信用風險咨詢等其他業務。
作者：裕道人
來源：資管裕道人（ID:lwwjy1991)
多方消息顯示，千億負債的華夏幸福，重組之路并非坦途。
上上周的報道顯示，中融信托拒絕加入債委會，起因是中融信托方面稱華夏幸福違背化債原則。
經過一個多星期的發酵，目前相持不下。
臨時公告中，中融信托稱：“對于應收賬款違反承諾的行為，若后續仍無轉變作為受托人，中融信托將代表本信托計劃采取堅決行動。具體情況以信托計劃信息的披露為準，在該事項的處理中，公司將盡職盡責為履行受托人義務最大限度保障投資人利益”
中融信托對華夏幸福不滿的原因，主要在于其質押的146.49億元的應收賬款出現違規支付的情況，嚴重損害投資人的利益。華夏幸福未經中融信托的同意，導致監管賬戶中沒有收到相應的資金。雙方的焦點在于信托計劃展期期間的具體支付情況及質押應收賬款的回款情況。
針對此事，華夏幸福表示已經與中融信托進行了多輪協商，針對協議具體內容做進一步詳細溝通，還表示目前債務重組工作正穩妥推進，堅持不逃廢債。
針對這樣的回應，中融信托并不滿意。
2月10號，中融信托方面稱已聘請律師團隊將盡快發起訴訟，堅決保護委托人利益。
一張來自有關自媒體（數票）總結歸納的還款計劃圖，將事情本來的面貌公之于眾。看完信息之后五味雜陳，對于華夏幸福而言，此次債務償還十分不理想；對于金融機構而言，這樣的還款計劃只能說聊勝于無。
公開資料顯示，華夏幸福目前負債超2192元，其中賣出資產回籠資金750億元，其中570億元用于兌付；金融債務出售資產帶走金融債務500億元，優先類金融債務展期或清償約352億元，以持有型物業等約220億元資產設立信托授權份額底層相關金融債務。剩余約550億元金融，由物流公司承接展期，將通過后續經營發展逐步清償。
2000多億的債務化解和重組工作，進展不及預期是意料之中的事情。而此次中融信托與華夏幸福的糾紛，算是一個插曲。
據悉，華夏幸福與中融信托就逾期信托計劃產品，談的是5年的一個計劃還款方案，最后將其改為8年時間。
不僅讓中融信托無法接受，更是讓信托計劃的持有者無法接受。
針對投資人的安撫工作，中融信托做了大量前期工作，好不容易說服委托人接受5年的展期方案，突然拉長了三年，增加了回款的不確定性，自然受到了投資人的抵制。
面對這樣的情形，中融信托毅然決然拒絕加入債委會，同時開始聘請律師團隊，起訴華夏幸福。
這種行為確實值得肯定和力挺。何為信托？信任為托！
華夏事情很大，受波及的金融機構數量和金額巨大，以地產非標見長的信托公司自然也是深陷其中。受華夏幸福波及的信托公司并非中融一家，還有包括許多為人所熟知的信托公司。有些已經準備加入債委會，面對投資人的抵制似乎也無能為力。
中融信托在堅守，雖然不知道后續會如何。什么是值得信任和托付的信托公司？不一定是收益最高，而一定是投資人利益著想。
受人之托，忠人之事。
為投資人利益而堅決斗爭到底的信托公司，就是值得的信托公司。
不過事情遠比想象的復雜，這一場糾紛最后會以什么樣的形式結束，不得為知卻值得關注。對于華夏這種大型企業，出現債務問題之后，可能需要長達數年的時間才能最終實現風險的軟著陸。
上一個例子是昔日百強房企光耀集團，在2014年出現了債務問題，處置了7年之后宣布破產。而華夏幸福的債務問題，還要看當前資產出售計劃落實和后續行業政策情況，多的也無法預測、
中融信托也許能夠勝訴，但是更有可能最終以失敗告終，不得不接受8年展期的結果。覆巢之下，豈有完卵？在系統性風險面前，個體的掙扎和反抗實在是顯得過于無力。
但是不能就此否認中融信托曾經為投資人所作出的努力，這是兩回事情。
作為真正的頭部信托，中融一直在爭議中發展壯大。尤其是去年實控人病逝之后，對于中植系核心的討論更是此起彼伏。
不了解全貌，沒資格評判。至少在這件事情上，中融信托打了個樣，做出了表率，力挺和肯定也僅僅基于此事件；不推而廣之。
投資有風險，非標需謹慎。
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