房地產(chǎn)股權(quán)收購(gòu)的收并購(gòu)最為常見(jiàn)也是最重要的基本手段，股權(quán)收購(gòu)是項(xiàng)系統(tǒng)而復(fù)雜的工程

一方面對(duì)專(zhuān)業(yè)要求較高，不僅對(duì)財(cái)務(wù)、稅務(wù)等專(zhuān)業(yè)要求較高，而且雙方接洽談判對(duì)于收購(gòu)形式、交易結(jié)構(gòu)、對(duì)價(jià)支付節(jié)奏等都至關(guān)重要

核心一點(diǎn)，在于風(fēng)控

雖然股權(quán)收購(gòu)的流程相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化及流程化，但是仍需要視轉(zhuǎn)讓方的合作訴求、項(xiàng)目同難點(diǎn)等相應(yīng)對(duì)收購(gòu)要素進(jìn)行調(diào)整

核心地，股權(quán)收購(gòu)主要分為以下七個(gè)步驟：

在這一過(guò)程中，轉(zhuǎn)讓方和受讓方的訴求點(diǎn)不同，轉(zhuǎn)讓方更加的關(guān)注收款，而受讓方更多的關(guān)注股權(quán)過(guò)戶，以及風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下獲取核心資產(chǎn)

因此，站在收購(gòu)方的角度，過(guò)程中需要相應(yīng)地注意核心的風(fēng)控要點(diǎn)：

（1）如果盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)較大的風(fēng)險(xiǎn)或是存在不實(shí)情況，收購(gòu)方可靈活退出

（2）在共管股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款階段，可根據(jù)股權(quán)過(guò)戶比例，共管相應(yīng)款項(xiàng)，一般共管在收購(gòu)方的賬戶中，此階段要求同步共管目標(biāo)公司

（3）股權(quán)過(guò)戶階段，需要以工商變更為準(zhǔn)

（4）對(duì)價(jià)款一般需要分筆支付，最后一筆尾款需要作為或有負(fù)債或轉(zhuǎn)讓方履行義務(wù)的擔(dān)保

關(guān)注點(diǎn)一、對(duì)價(jià)

首先需要了解對(duì)價(jià)的計(jì)算邏輯：

股權(quán)對(duì)價(jià)=土地價(jià)值（土地原始成本+溢價(jià)）+公司流動(dòng)凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)+溢價(jià)

而流動(dòng)凈資產(chǎn)是指雙方認(rèn)可的調(diào)整后的凈資產(chǎn)總額（不包含土地）減去負(fù)債總額

主要可以參考以下公式：

關(guān)注點(diǎn)二、溢價(jià)

首先需要了解溢價(jià)的定義，所謂溢價(jià)是指只能通過(guò)項(xiàng)目公司的凈利潤(rùn)才能夠消化的對(duì)價(jià)款，也成為股權(quán)溢價(jià)

溢價(jià)的邏輯在于在算帳后，收購(gòu)方可分享給對(duì)方的利潤(rùn)

舉個(gè)例子幫助大家理解

（1）項(xiàng)目溢價(jià)=土地評(píng)估價(jià)-土地取得原始成本=30000萬(wàn)元-10000萬(wàn)元=20000萬(wàn)元

（2）股權(quán)對(duì)價(jià)=凈資產(chǎn)+溢價(jià)=（總資產(chǎn)-總負(fù)債）+溢價(jià)=（10000+2000）-（2000+6000）+20000=24000萬(wàn)元

（3）總對(duì)價(jià)=股權(quán)對(duì)價(jià)+債權(quán)對(duì)價(jià)=24000+2000=26000萬(wàn)元

無(wú)論對(duì)于對(duì)價(jià)的計(jì)算還是溢價(jià)的支付，均需要在風(fēng)控邏輯和交易結(jié)構(gòu)下進(jìn)行

需要注意的是交易對(duì)價(jià)并不是土地取得的原始成本，而且在土增稅計(jì)算中需要代入的是土地取得原始成本進(jìn)行測(cè)算

綜上，對(duì)于股權(quán)并購(gòu)而言，組建一支包含各類(lèi)專(zhuān)業(yè)的團(tuán)隊(duì)是收并購(gòu)成功的第一步

一定的商業(yè)、財(cái)務(wù)、法律嘗試是并購(gòu)團(tuán)隊(duì)合作的潤(rùn)滑劑

而對(duì)于收并購(gòu)的核心風(fēng)控和條款也是基于合作模式和雙方訴求！