作者：不良掘金蛙

來(lái)源：不良掘金蛙（ID：buliangjuejinwa002）

不良資產(chǎn)處置行業(yè)被譽(yù)為“金融穩(wěn)定器”，而不良資產(chǎn)在任何國(guó)家的金融市場(chǎng)中都必然存在的現(xiàn)象。現(xiàn)在的行業(yè)參與主體主要是4、2、5、1、N。下面逐一解釋這幾個(gè)數(shù)字和字母的意思。（為了更容易區(qū)分暫時(shí)不分享關(guān)于AIC的內(nèi)容）。

一、“4”

上個(gè)世紀(jì)80年代“撥改貸”政策落地，進(jìn)一步激活市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的同時(shí)也敲開了不良的大門，1993年中旬，時(shí)任國(guó)務(wù)院總理朱镕基發(fā)表講話限制銀行資金進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)，資產(chǎn)泡沫破裂沉淀為不良貸款。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，盡管對(duì)我們國(guó)內(nèi)的沒(méi)有實(shí)質(zhì)性影響。但逐年升高的不良資產(chǎn)也給我們敲響了警鐘。

為了化解國(guó)有四大行“工、農(nóng)、中、建”的不良資產(chǎn)，成立了四大資產(chǎn)公司（簡(jiǎn)稱四大AMC），中國(guó)華融、中國(guó)長(zhǎng)城、中國(guó)東方、中國(guó)信達(dá)對(duì)口接收四大行的不良資產(chǎn)。在經(jīng)過(guò)2000年左右的政策性剝離，2005年左右的半商業(yè)化收購(gòu)，再到2010年后的全面商業(yè)化收購(gòu)，四大AMC已經(jīng)成長(zhǎng)成“全牌照”“萬(wàn)億”級(jí)規(guī)模的公司。最近關(guān)于四大最熱門的可能就是原中國(guó)華融黨委書記、董事長(zhǎng)賴小民因貪污受賄17.88億元等被執(zhí)行死刑。也促使我們整個(gè)行業(yè)自查、自審、自省，回歸主業(yè)。也體現(xiàn)國(guó)家對(duì)近年不良資產(chǎn)處置的重視。

二、“2”

在2008年之前地方AMC很少，只有上海、重慶這類體量的城市有地方政府獨(dú)資的AMC公司。在2012年之后解禁了地方AMC的一些限制，比如不能對(duì)外轉(zhuǎn)讓。支持地方AMC的發(fā)展，陸陸續(xù)續(xù)各省市都成立自己的AMC公司。為什么在有四大AMC的情況下還要去成立地方AMC。

背后最重要的原因一是不良資產(chǎn)的存量一直在增加，緊靠四大AMC來(lái)處置，不足以達(dá)到預(yù)期效果。第二個(gè)原因就是信貸業(yè)務(wù)的模式創(chuàng)新，政策的改革等等原因?qū)е拢行∩虡I(yè)銀行、非國(guó)有企業(yè)、甚至非銀金融機(jī)構(gòu)這類的“零散”型不良資產(chǎn)的增加。四達(dá)AMC來(lái)處置成本太高。現(xiàn)在允許的是最多各省市成立“2”家地方性AMC公司。地方AMC現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)情況也不盡如人意，吉林出現(xiàn)了被解散的案例。

三、“5”

2020年3月5日，銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成了，第五家全國(guó)性AMC“中國(guó)銀河資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司”，也被成為“第5大AMC”。目前還沒(méi)和這家公司有過(guò)太多接觸，不是很了解。有了解的朋友可以分享一下。

四、“1”

2020年2月17日，在投資界有著“困境資產(chǎn)投資之王”、“華爾街禿鷲”之稱的橡樹資本全資子公司—Oaktree（北京）投資管理有限公司已在北京完成工商注冊(cè)。對(duì)于專業(yè)從事不良資產(chǎn)處理的外資巨頭進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，對(duì)市場(chǎng)新格局形成哪些影響，大家也拭目以待吧。

五、“N”

隨著不良資產(chǎn)的逐年增加，政策環(huán)境的放寬。非持牌AMC、上市公司、基金公司、拍賣公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、外資資產(chǎn)公司等等大型企業(yè)、機(jī)構(gòu)以及民間投資者也都參與到二級(jí)市場(chǎng)不良資產(chǎn)的處置行業(yè)中，

六、一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)

不良資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓是有嚴(yán)格的限制和法律規(guī)定遵循。具體的大家可以自行百度，分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)，一級(jí)市場(chǎng)主要是包括五大AMC和地方AMC公司，除了一級(jí)市場(chǎng)以外的就是二級(jí)市場(chǎng)，銀行的不良資產(chǎn)在按照相關(guān)的法律法規(guī)轉(zhuǎn)讓的過(guò)程中，三戶以上組包的必須轉(zhuǎn)讓給一級(jí)市場(chǎng)主體。

最后還是要說(shuō)，不良資產(chǎn)處置相對(duì)專業(yè)性較高，進(jìn)門需謹(jǐn)慎，它真的是有地下室的哦。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 不良資產(chǎn)的市場(chǎng)參與主體