任博宏觀倫道 作者：毛小柒
來源：濤動宏觀（ID:jinrongjianghu123123)
【正文】
現階段，除資本補充外，主流銀行均把負債特別是存量質量提升至戰略地位。實際上，不僅商業銀行自身，近期政策部門對商業銀行的負債質量亦比較關注，且預計會是常態。某種程度上甚至可以說，一家銀行的真正實力，很大程度上不取決于其規模與收益如何增長，而是取決于其負債質量，特別是存款質量。
一、政策部門對商業銀行負債質量有什么要求？
政策部門對商業銀行的負債質量要求是一貫的，且要求更為細化和具體。
（一）銀保監會：《商業銀行負債質量管理辦法》
2021年3月23日，銀保監會發布了第一份專門針對商業銀行負債質量進行規范的政策文件，即《商業銀行負債質量管理辦法》，該文件不僅明確了商業銀行負債質量提升的基本方向與具體要求，同時也是對流動性管理辦法、大額風險管理辦法、互聯網存款、同業業務等現有規章制度的一次系統梳理和總結。這里便以《商業銀行負債質量管理辦法》（詳情參見如何看待商業銀行負債質量管理辦法？）為基礎對政策部門的要求進行剖析。
1、提出了四項禁止性規定
《商業銀行負債質量管理辦法》提出了四項“禁止性”規定，雖然并非量化指標，但具有一定威懾性與指導性。畢竟這是監管部門后續或非現場檢查的一個重要依據，具體體現為：（1）不得以金融創新為名，變相逃避監管或損害消費者利益；（2）不得設定以存款時點規模、市場份額、排名或同業比較為要求的考評指標；（3）分支機構不得層層加碼提高考評標準及相關指標要求，防范過度追求業務擴張和短期利潤；（4）不得采取違規返利吸存、通過第三方中介吸存、延遲支付吸存、以貸轉存吸存、提前支取靠檔計息等違規手段吸收和虛增存款。
以上要求在監管部門近期的政策導向中均有體現，如智能存款、創新存款、結構性存款以及地方性銀行的異地存款等等。同時銀保監會還要求商業銀行應于每年3月底前，向銀保監會或其派出機構報送上一年度的負債質量管理評估報告、及時向銀保監會或其派出機構報告可能對其負債質量產生不利影響的重大事項和擬采取的應對措施、至少按年披露負債質量管理體系及負債質量狀況等信息。
2、提出“六性”要求（基本囊括了商業銀行負債端的所有監管指標）
（1）《商業銀行負債質量管理辦法》對商業銀行的負債質量提出“負債來源的穩定性、負債結構的多樣性、負債與資產匹配的合理性、負債獲取的主動性、負債成本的適當性以及負債項目的真實性”等“六性”要求。
（2）可以看出，“六性”從結構、來源、匹配、成本、真實等維度對負債質量提出了定性或定量的要求，其中定量要求基本沿用了現有政策規范。不過對負債質量管理的根本落腳點還是要落在負債成本上，因為在凈利差、凈息差保持一定水平的假設條件下，負債成本的高低直接影響著資產端獲取的風險偏好。若負債成本較高，則其在資產投放上會相對比較激進，相應需要承擔的風險也會比較高，一旦市場出現風吹草動，則很受容易出現流動性風險。
實際上，已經出險的幾家銀行在存款質量均呈現出穩定性差、成本高的特征，而市場認可度不高的銀行在存量質量方面也是差強人意。
（二）央行：推動存款利率報價方式調整
1、經過兩年的LPR新報價機制實踐以及存款端一系列整頓（如智能存款、異地存款、結構性存款等）后，市場利率定價自律機制明確自2021年6月21日起，存款利率也由存款基準利率調整為加減點的形式（詳情參見存款利率報價方式調整全解）。至此，存貸款利率的報價方式均調整為加點這一國際通行的路徑，即，
貸款利率=LPR+加點幅度1
存款利率=存款基準利率+加點幅度2
2、應該說此次存款利率報價方式調整統一了大行以外其它銀行（含股份行、地方性銀行）的存款利率上限，其初衷在于解決存款市場無序競爭的問題，即避免存款利率在中小銀行的誘導下無序上升。顯然，對于存款利率本身就比較低的銀行來說，這一政策調整無疑是利好的，那些存款利率較高的銀行則在存款拓展上面臨不小壓力，存款在銀行之間搬家的現象需要引起關注。
二、目前商業銀行負債結構如何？
（一）三部分構成：客戶存款、廣義同業負債及央行借款
1、商業銀行的負債來源主要包括客戶存款、廣義同業負債以及向央行借款三大部分。其中，客戶存款是最基礎的負債來源，具體包括零售存款、企業存款、政府存款（含機關團體存款和財政存款）。
2、廣義同業負債包括狹義同業負債、同業存單和金融債，是商業銀行負債來源的重要補充渠道，同時也是市場化程度最高的融資渠道。另外一部分負債來源則為向央行借款部分（包括央行的再借款再貼現資金、央行的公開市場操作等）。
（二）客戶存款與活期存款占比均趨于下降
客戶存款占比與活期存款占比下降反映出商業銀行在存款端面臨較大的挑戰，一些銀行不得不通過提高存款成本或增加債券發行占比來維持負債增長。
1、客戶存款/總資產與債券發行/總資產分別超60%和10%，前者趨于下降
截至2021年10月底，客戶存款、債券發行以及央行借款占存款類金融機構總資產的比例分別為61.30%、10.10%和3.68%。而從趨勢上看，客戶存款占比趨于下降，由2005年的75.33%連續下降至2010年的71.22%、2015年的62.75%和2020年的62.31%；債券發行占比趨于上升，由2005年的5.44%連續提升至2010年的6.15%、2015年的8.03%和2020年的9.79%。
2、企業端與居民端活期存款占比均趨于下降
除客戶存款占比趨于下降外，實際上活期存款占比也在趨于下降。具體看，企業端活期存款占比已從2012年的42.87%降至今年10月底的36.74%，居民端活期存款占比亦從2012年的39.04%降至今年10月底的32.85%。
（三）上市銀行定期存款成本分化較為明顯
我們統計了上市銀行今年上半年的定期存款成本情況（詳情參見全部57家上市銀行主要指標排名（截至2021年6月底）），發現目前上市的存款成本分化比較明顯，其中，存款成本較高的銀行市場認可度大多不高。例如，零售定期存款利率、公司定期存款利率的最高值與最低值分別相差236BP與166BP。
1、40家銀行的零售定期存款利率平均水平為3.41%，其中有9家銀行低于3.10%、14家銀行高于3.50%、4家銀行高于4%。零售定期存款利率較低的銀行主要有郵儲銀行、重慶農商行、招行、農行、工行、中信銀行、華夏銀行、建行與中行，零售定期存款利率較高的銀行主要有瀘州銀行、錦州銀行、貴陽銀行、盛京銀行、重慶銀行、九江銀行、哈爾濱銀行、江西銀行、鄭州銀行、浙商銀行、渤海銀行、興業銀行、南京銀行與青島銀行。
2、39家銀行的公司定期存款利率平均水平為2.88%，其中有7家銀行低于2.50%、9家銀行高于3.30%、2家銀行高于3.50%。公司定期存款利率較低的7家銀行主要有紫金銀行、中原銀行、寧波銀行、郵儲銀行、工行、農行與華夏銀行，公司定期存款利率較高的9家銀行主要有渤海銀行、重慶銀行、貴陽銀行、盛京銀行、鄭州銀行、哈爾濱銀行、九江銀行、九臺農商行與長沙銀行。
三、提高存款質量的主要思路探討
雖然政策層面對提升負債存量給出明確方向和具體要求，而商業銀行的負債質量結構現狀也表明商業銀行在提升負債特別是存款質量方面壓力明顯，但提高存量質量依然有一些思路值得關注。
（一）存量質量是負債質量中最關鍵的部分和核心聚力點
前面已經指出，商業銀行的負債來源主要包括存款、廣義同業負債與央行借款三大類。其中，廣義同業負債與央行借款雖然有一定優勢，但時常會有可望而不可求的味道，有時還取決于銀行自身與金融管理部門之間的關系（如金融債的發行以及央行借款的獲得等），因此相較而言存款質量實際上才是最為關鍵的。
1、廣義同業負債市場化程度高、價格隨行就市，金融債地位提升明顯
包括傳統同業負債和金融債、同業存單等在內的廣義同業負債質量更多取決于市場對銀行本身的認可程度，是商業銀行的主動負債。當市場對銀行的認可度較高時，其廣義同業負債資金的成本自然也會比較低，反則反之。這里面傳統同業負債和同業存單的期限比較短、市場化程度最高，而金融債的期限相對較長、種類較多（如小微債和綠色債等）且穩定性好但同樣受政策層面影響較大。因此，這幾年來，商業銀行普遍加強了對主動負債的拓展力度，爭相發行小微債、綠色債等金融類債券，提升債券發行在負債中的占比。
2、央行借款成本優勢突出，但取決于銀行資質以及其與央行之間的關系
央行借款主要包括再貸款再貼現以及從公開市場獲得的資金，這類負債成本比較固定且通常比較低，不過商業銀行獲得央行借款是有前提條件的，如獲得MLF和OMO資金通常需要為公開市場一級交易商、獲得再貸款再貼現資金通常需要滿足特定條件等，這些均取決于銀行資質是否完備以及與央行之間的關系。
綜上，只有客戶存款才是商業銀行能真正發力的點，而客戶存款中的政府存款則主要依賴于商業銀行與地方政府之間的關系。當然這里并非說占比廣義同業負債、央行借款不重要，相反在存款搬家趨勢無法扭轉的背景下，廣義同業負債與央行借款的重要性反而更為突出，特別是其中的金融債與央行借款部分，需要商業銀行自身積極爭取和主動鉆研，如爭取金融債的發行和公開市場一級交易商資質、向人行爭取再貸款再貼現資質，強化并提升主動負債的投研能力。
（二）招行與平安銀行主流銀行在提升存款質量方面的做法可資借鑒
《商業銀行負債質量管理辦法》要求商業銀行至少按年披露負債質量管理體系及負債質量狀況等信息，實際上招行與平安等一些主流銀行近年來已經在這樣做了，這兩家銀行提出的舉措具有一定借鑒價值（詳情參見招行的啟示與平安銀行的堅持）。實際上，招行與平安銀行在規模增長與成本管控兩方面之間的平衡方面同樣也存在較大的壓力。招行與平安銀行所披露的存款質量優化舉措雖然也有宏大敘事的問題，但卻在一定程度上指明了存款質量優化的方向，大致的舉措總結如下：
1、將存款成本管控提升至全行戰略高度，發揮內部考核棒的指揮作用，更加強調對存款付息率的考核；
2、利用存款利率報價以及政策調整之機，持續優化大額存單、結構性存款以及協議存款等高成本存款；
3、多渠道、多場景拓展低成本存款，加大場景化保證金工具等創新業務的推動，更加強調AUM與LUM在帶動活期存款等方面的作用，強化支付結算業務在帶動活期存款增長方面的基礎性作用。這里的AUM（管理型資產，Asset Under Management）主要包括客戶存款、代理代銷產品以及自營理財等，是從負債端和表外端出發。而LUM（銀行的資產業務，Liabilities Under Management）則主要從資產端出發，如代發業務、收單業務、信用卡業務、供應鏈金融業務等。
3、通過服務供應鏈核心企業及上下游產業鏈來沉淀客戶低成本活期存款，同時通過投融資項目派生低成本企業存款。這里的投融資項目主要基于FPA（客戶融資總量，Finance Product Aggregate）的投行作業理念，FPA是指一家銀行為客戶提供的不限于傳統表內貸款的全部融資規模，是典型的綜合金融概念（詳情參見招行與興業銀行特別重視的FPA是什么？）。
（三）看山非山：應認識到存款質量情況本質上取決于資產端的質量
1、貸款派生存款的邏輯在理論是確定的，這在一定程度上支撐著“存款質量取決于貸款質量”這一結論，當然我們這里的貸款質量并非從不良等風險角度出發，而是基于結構、期限、價格等角度考慮。實際上除2017年因強監管等政策環境一定程度上改變了上述邏輯外，其余時間段貸款派生存款的邏輯均是明確且是顯然的。例如，2006年以來、2012年以來、2016年以來以及2019年以來貸款同比與存款同比的相關系數分別為85.89%、78.13%、15.86%和88.64%。
2、這里的貸款質量包括貸款結構、貸款期限、貸款利率等方面。其中，貸款結構包括大客戶與中小企業客戶貸款的分布、零售貸款與公司貸款的分布、傳統貸款與創新貸款的分布、本地貸款與異地貸款的分布等方面，貸款期限則包括短期貸款（含票據貼現）與中長期貸款的分布，貸款利率則主要指低風險與高風險貸款的分布等。
3、當然，除因貸款而派生的存款外，還應考慮非因貸款而派生的存款，如通過場景以及供應鏈金融等形成的結算類存款、通過投融資業務以及財富管理類業務等方式形成的沉淀類存款等等。
因此，看山非山，存款質量的提升看似需要從存款端出發，但根本上還是要從貸款端出發，注重提升貸款端質量才是根本解決之道，如果以存款論存款，則效果很有可能會適得其反。一個很簡單的道理是，沒有貸款以及沒有高利率的誘惑，客戶存款為什么會放在你這家銀行呢？是靠綜合金融服務能力還是其它？而如果貸款質量不夠高，對應的客戶存款質量也難言會高。
當然，如果僅考慮貸款，而不考慮投行、結算、撮合、財富管理等綜合類服務，那么對貸款依賴程度較高的存款質量，也會受到一定限制。不過這里還需要提出的是，資產端不應僅僅局限于貸款端，內涵應進一步豐富，將FPA（詳情參見招行與興業銀行特別重視的FPA是什么？）和財富管理的綜合金融服務理念嵌入進來，綜合考慮傳統融資與非傳統融資。
（四）客戶數才是提升存款質量的王者之道
龐大的客戶群體是存款與貸款穩定性的最大支撐，而穩定性的提升一定程度上也意味著存貸款來源的足夠豐富、存貸款結構的不斷優化、定價空間的持續擴大以及發展彈性的可伸縮性顯著增強。從這個角度來看，客戶數的重要性無論怎么強調、戰略地位無論怎么突出都不過分，很難想象如果沒有龐大客戶群體的支撐，一家銀行能走得很遠。目前市場認可度比較高的招行（詳情參見招行的啟示）、平安銀行（詳情參見平安銀行的堅持）、寧波銀行（詳情參見寧波銀行的夢幻）等主流銀行在其財報中均對客戶數的拓展與成果進行了大篇幅的闡述，這本身就是對客戶數重視的體現。在對客戶數的考核上，要給予比較高的權重，足夠細化和具體，如應特別突出對集團客戶數、非關聯客戶數、有效客戶數、財富管理客戶數、機構所在地企業與居民的覆蓋率、有股權投資機構介入的非上市企業客戶數以及上市企業客戶數、在政府相關培育名單內的客戶數等指標的考核等等。
之所以對客戶數比較重視且進行分類，這是因為不同類型的企業客戶的財務屬性、資金需求以及敏感度存在一定差異，如一些銀行提及的戰略客戶、機構客戶等大中型企業客戶的資金流水較大、議價能力較強，更多中小企業客戶的議價能力整體偏弱且其實控人、管理人、員工有諸多挖掘潛力。
（五）提升存款質量的主要路徑是變革經營模式
1、前面已經指出提升貸款端質量、提高非貸款資產類業務占比以及將客戶數提升至全行戰略地位對提升存款質量具有舉足輕重的作用。除此之外，還需要將變革經營模式作為提升存款質量的主要路徑，避免“一頓操作猛如虎”這一后勁乏力和持續性較差的短期作業模式，同時用3年或5年這一更具戰略眼光的中長期規劃推動完成存款質量提升的系統性工程。
2、對于商業銀行而言，傳統的經營模式實際上是聚焦于城投與地產兩大領域的經營模式，對中小企業與民營企業基本是維持避之不及的態度。這種模式的優點在于規模上很容易上量、收益上會有比較明確的體現，畢竟過去很長時期內這兩大領域的資金吸納能力比較強。
3、當然，這種模式的缺點也比較明顯，如比較容易受政策層面的擾動影響、穩定性差，從而導致資產端與負債端的穩定性也會比較差，同時這兩大領域的客戶對價格比較敏感導致銀行在這些領域的議價能力比較弱。因此，如果城投與地產領域的資產投放質量無法保證，那么相應的存款質量同樣無法保證。
（六）以“存量優化與增量提升”的思維提升存款質量
顯然，若要提升存款質量，變革上述經營模式則是必然的，請注意這里的“變革”并非指“放棄”，我們的建議是秉持“存量優化與增量提升”的思維。
1、短期內甚至在未來較長時期內，城投與地產兩大領域仍有較強的資金吸納能力，因此資產投放方面放棄這兩大領域顯然是不合適的，也不符合實際情況，若要想在規模上做大存款、做大蛋糕，城投與地產仍是重要的資產投放支撐，而需要改善的是更加注重通過FPA的投行思維來加強與這兩類企業的合作，同時通過交易銀行思維與這兩類企業的上下游企業開展合作。實際上城投的未來是地方國企，而地產的未來則是國家區域經濟戰略與城市更新戰略的實施，這兩大領域的內容本來就沒有那么狹隘，仍具有想象空間，需要拓寬思路。
2、增量提升的邏輯在于明確未來貨幣投放的方向，貨幣投放哪里，哪里就是增量資產投放與存款獲取的主要渠道。目前比較明確的領域主要有三個，一是以綠色金融為代表的碳領域，二是以科技自立自強為代表的科創與制造業領域，三是以財富管理為代表的大資管領域（含股權投資）。我們理解，未來央行貨幣投放的聚焦點應主要是上述三個領域，比如近期頻繁推出的碳貨幣工具（如碳減排支持工具與專項再貸款）以及北交所等便是主要體現。因此，基本可以判斷，從中長期的角度來看，如果忽視上述三大領域，則增量資產投放與存款拓展仍是在原有的圈圈里打轉，很難談及資產與負債質量的提升。如果聚焦于上述三大領域，則很容易從金融債發行、央行借款等方面獲得穩定且成本較低的負債來源，且更能在供應鏈金融、支付結算等方面有所突破。
3、這里想表達的另一個觀點是，如果仍然是原來的組織架構設置、原來的人員配置安排來拓展增量業務，想要在增量上有突破實際上是比較困難的。畢竟路徑總是有依賴的，思維很難改變，很難習慣于地產、城投領域的從業人員去把焦點放在科創領域、碳領域以及大資管領域，很難讓習慣于大中型企業客戶的從業人員去把焦點放在中小微企業身上。因此，應借鑒中國改革的思路，即劃出一片區域，以增量促改革、推動存量優化，為此在拓展增量業務時可以專門打造聚焦于科創領域、綠色領域的支行級機構（包括專營機構），并在人員配置、考核以及風險容忍等方面給予特別傾斜，對存款等指標給予更高的考核權重。
（七）以拓展存款為根本出發點去拓展資產
如果按照傳統模式去拓展資產，其關注點往往會聚焦于短期收益與風險之間的平衡，忽視掉客戶的持續經營價值，容易做一錘子買賣。但是如果以拓展存款的邏輯去拓展資產，則思路上很容易被打開。這主要是因為，對于一家銀行而言，資產端的投放完全可以用FPA來概況，但如果以存款的理念突破進去，則推出的產品則會將目標企業本身、企業實控人、企業高管及員工、企業的上下游、企業的未來融資與發展空間等要素考慮在內，這其中涉及的資金沉淀與往來是非?？捎^的。例如，寧波銀行拓展中小微企業的思路正是基于上述邏輯，建行、杭州銀行等做投貸聯動業務的邏輯也是以結算與存款為主要目標。
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原標題： 如何提升存款質量？
